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鐵礦石再度漲停 基本面或不支持持續上漲

近兩周來,鐵礦石價格上演了過山車行情,一周暴漲後緊接著一周急跌,而今日又突然爆發強勢漲停。上海鋼聯鋼材事業部總經理助理陳靖夫今日接受第一財經采訪時表示:“從近期Mysteel公布的高爐數據以及河北限產令來看,年末鐵礦石現貨需求並不存在大幅增量的基礎,因此預計期貨盤面區間震蕩的可能性較大。”

中國鐵礦石庫存攀升 上漲無基本面支持

對於鐵礦石此前的一輪強勁上漲行情,巴萊克分析師認為,是市場對特朗普勝選這一消息過度反應所致。特朗普在勝選演講表示,會加大美國基礎建設支出,從而令市場對鐵礦石需求的預期增加。而恰逢此時,中國的商品期貨交易量飆升。多個因素疊加刺激下,鐵礦石價格本月曾一度升至兩年高位。不過隨著交易所出臺相關政策抑制期市投機行為,以及庫存激增,鐵礦石自高位大幅下滑。巴萊克分析師預計今年年底前鐵礦石價格風險偏向下行。

根據近期中國港口庫存數據顯示,中國鐵礦石供應充足,中國46個港口的鐵礦石庫存為1.1058億噸,較此前一周水平增加283萬噸,為自2014年9月以來的最高水平。且年初以來,中國港口鐵礦石庫存已經增加了19%。此外,進口礦價也開始大幅回落,截至18日,普氏62%品位鐵礦石指數報收於每噸73.35美元,一周下跌6.05美元。

有鐵礦石交易商表示,此前鐵礦石價格漲得太快,已經偏離了基本面,掉頭向下是遲早的事。隨著冬季傳統鐵礦石淡季到來,鋼廠檢修期的臨近,以及河北環保監管力度增強,鐵礦石未來需求必定會逐漸走弱,一直持續到明年2月。

技術面來看,22日上午鐵礦石期貨率先觸及漲停板,實為空頭止損盤所致,鐵礦1701合約日持倉量減少13萬手,可以看出這次上漲並非真實買盤推動。

綜合市場行情來看,陳靖夫認為,今日走強原因有三:一是經過上周大幅下跌,各品種期貨相對於現貨均處於大幅貼水狀態,盤面有修複貼水的需要;二是周一沙鋼出廠價格高於市場預期,挺價意願強帶動成品材預期好轉;三是高品位礦依舊緊俏下跌缺乏共識。但相較於期貨片面的大幅波動,今日港口現貨價格僅上調10元/噸且缺乏成交,鋼廠采購對盤面的上漲認可度並不高,表示資金炒作的可能性較大。

“雙焦”推動高品位鐵礦石

從整體黑色板塊來看,鐵礦石雖然受到諸多利空壓制,卻依然封死漲停,和“雙焦”大漲脫不了關系。市場普遍認為,由於焦炭焦煤價格一直處於高位,鋼廠高企使得其對中高品位鐵礦石的需求增加。雖然鐵礦石港口庫屢創新高,但中高品位鐵礦石存在短缺。

根據歷史數據統計可以發現,焦炭與鐵礦石的時間加權平均相關系數分別為0.81和0.66,說明在焦炭價格的上升行情中,其與鐵礦石價格的相關性僅為中度相關,而在下跌行情中,該相關性顯著上升。

另有相關論文顯示,鐵礦品位增加,則鐵水產量就增加,焦比就下降1.74%,且呈線性相關。不難看出,在當前焦炭價位高企的背景下,鋼廠樂意提高入爐礦品位來提高的成本效益。

綜上,鐵礦石面臨庫存大幅增加,需求減少的壓力,中高品位鐵礦石結構性短缺的利好並不足以支撐尚在高位的鐵礦石期價,今日的走強實屬勉強,後市料將震蕩盤整可能性較大。

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