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解讀 | 華住三季度凈利同比增31.4% 加碼中高端市場

華住酒店集團(下稱“華住”，HTHT. NASDAQ)11月15日公布了未經審計的2016年第三季度財報。財報顯示，三季度華住凈營收為17.74億元人民幣(約合2.66億美元)，同比增長10.9%;歸屬於華住的凈利潤為2.94億元人民幣(約合4,406萬美元)，同比增長31.4%。其中，經營利潤同比增長24.6%，達3.51億元人民幣(約合5,264萬美元)。按非美國通用會計準則，第三季度調整後EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)同比增長20.2%，達到5.59億元人民幣(約合8,376萬美元)。

2016年第三季度，隨著中高檔酒店的比重不斷增加，華住旗下酒店的ADR(已出租客房的平均房價)為194元人民幣，同比去年增長3.6%;平均入住率約89%，與去年同期基本持平;RevPAR(每間可供出租客房收入)為173元人民幣，同比去年增長3.2%。

其中，成熟酒店(經營超過18個月的酒店)的同店RevPAR為172元人民幣，同比增長0.5%;除去因產品升級正在翻新的酒店客房，正常成熟酒店的同店RevPAR同比增長1%。中高檔品牌的成熟酒店(經營超過18個月的酒店)平均RevPAR同比增長7.5%，ADR增長5.5%，入住率提升1.6%。

華住CEO張敏表示：“本季度加速增長的RevPAR讓我們備受鼓舞。之所以能夠實現3.2%的同比增長，除了對我們中檔酒店的需求持續升溫，漢庭酒店升級2.0也帶動了漢庭RevPAR的提升。在第三季度，30%的漢庭酒店已經完成客房升級，漢庭平均RevPAR同比增長了0.4%。未來三年，我們將繼續推進經濟型酒店的升級計劃，以振興我們的旗艦品牌，並吸引更多的消費者和加盟商。”

截至2016年9月30日，華住在全國365座城市中，已開業3,198家酒店，客房總數322,785間，同比去年增加22%，包括直營店625家、管理加盟店2,399家、特許店174家。在第三季度中，華住增84家酒店：新增171家酒店，關閉87家酒店。截至9月底，華住尚有505家酒店正在籌建中，包括直營店23家、管理加盟和特許店482家，其中39%為中高檔品牌。

“自今年年初以來，我們一直專註於產品品質。除了酒店的升級計劃，我們也加強了現有酒店的標準，因此我們終止了與部分不達標酒店的合作。同時，我們增加了中高檔酒店的比重。在2016年的前九個月，中高檔酒店占到凈增酒店總數的27%。截至三季度末，正在籌備中的酒店中也有39%為中高檔品牌。我們相信，重視酒店品質，聚焦強大品牌組合，將為我們帶來更好的經營表現和財務業績。”張敏如是說。

華美首席知識專家趙煥焱分析，華住的三季度報業績不俗，幾個關鍵指標表現不錯，比如平均房價、平均入住率和RevPAR。

“華住逐步向中高端發展的趨勢確立。2016年的前9個月27%的凈增酒店為中高檔，三季度末在籌39%為中高檔。中高端品牌優勢顯現。三季度經營超過18個月的全部酒店RevPAR為172元、同比上升0.5%，其中，中高檔品牌RevPAR同比上升7.5%，平均房價上升5.5%，平均出租率同比上升1.6%。同時，華住的集團化支持系統有效。三季度會員貢獻超過79%的間夜量，約88%的酒店間夜量通過官方渠道銷售。”趙煥焱認為，華住的獲利水平可以繼續提高，華住期內的平均每間客房每天凈利潤9.89元。開業酒店平均每家酒店三季度凈利潤9.19萬元(2.94億元除以3198家酒店)，平均每家酒店每天凈利潤999元(9.19萬元除以92天)，平均每間客房每天凈利潤9.89元(999元除以101間客房。開業酒店3198家、客房總數322785間，平均每家酒店客房101間)。

趙煥焱進一步分析，其實目前大量經濟型酒店企業都在轉型中高端，包括華住、如家和錦江系，這些從經濟型酒店起家的公司，鑒於市場變化發展，中端酒店的投資回報率高於經濟型酒店等原因，都開始向中端聚攏，從華住的三季度財報也可以看到其加碼中高端酒店領域的趨勢。

根據財報預計，2016年第四季度華住的凈營收將同比提升9%-11%。同時，華住將2016年全年凈營收增長預期調整為12.7%-13.3%。