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近期接二連三，以每股一仙的茅招，收購疊水上市公司的禹銘，最近又再出擊。今次的獵物，是擁有四十多億元龐大資產的中華汽車（中巴）。素有股壇壞孩子之稱的禹銘，今次代表公司主席馮永祥及董事總經理馮耀輝出手，除承諾日後會將中巴現金盡派、資產拆骨變賣外，還赤裸裸表明收購成功後，兩人會拿一億元作董事袍金，擺明車馬掠水。上市編 號六六六的禹銘，其收購手法一向惹人非議，掌門人馮永祥及馮耀輝，雖非親生兄弟，卻是一對相當合拍的金融蠱惑孖寶，專在股壇狙擊搵食。較馮耀輝年輕五歲， 現年五十一歲的「細孖」馮永祥，其實系出名門，父親馮景禧創辦新鴻基證券，曾是一代股王，馮永祥這個股王之子，今日變身金融蠱惑仔，不免令人唏噓！上星期 三，拖延近三個月的禹銘，終於向中巴正式發出戰書，代表大股東馮永祥及董事總經理馮耀 輝，向中巴所有股東，提出以每股一仙全面收購。一提起馮永祥及馮耀輝策動的一仙收購，中巴大股東顏氏三姊弟中的老二顏傑強，神經線頓然被觸痛。「一仙一 股，即是用五十萬，就可以收購現金有廿二億的中巴啦！那麼我現在都可以作價每股零點零零零一仙，來收購滙豐，都不過數千萬罷了……」六十一歲的顏傑強，說 話忽徐忽疾的，似乎動了真氣。「他們想無本生利，用最平的成本取得中巴，然後將間公司的資產變賣，自己則袋一億，十分可笑。」顏傑強說。 刀 仔鋸大樹顏傑強說得咬牙切齒，皆因是次蠱惑孖寶的招數，以每股一仙，即總數五十萬收購中巴，即使連同請律師及商人銀行（即禹銘本身），印製收購文件等費 用，收購成本只需一百萬元左右，便狙擊中巴這間大財團，擺明刀仔鋸大樹。想出這條橋的馮耀輝，表現非常從容：「我們現在是解放軍，將小股東的錢釋放出來， 有何不可呢？既然中巴已再沒有經營巴士，幹嗎『顏三傑』（指顏潔齡、顏傑強及顏亨利三姊弟）還要攬住錢不放？我們只有一個訊息，就是『回水』。」事實上， 雙馮就是看中中巴「水」多，每股資產淨值九十四元半，然而股價長期只得七十元左右，故乘虛而入，策動收購。雙馮承諾，待成功收購中巴後，會將中巴「拆 骨」。行動分兩步，首先將公司的廿億現金派給股東，每股約四十三元七角。第二步是在兩年內將資產變賣，預計每股可套現四十六元九角。兩步合計每股可獲九十元六角。 坦 認貪婪「一賣股便可拿回四十多元，如果等中巴派息，每年個幾兩蚊，二十年都收唔番。所以你再講我們用一仙收購，那才可笑，是刻意抹黑，計起來我們是以每股 九千零六十一仙收購。」馮耀輝愈說愈得戚，皆因他講到明若然收購成功，要攫取一億元做酬勞，而且坦白得赤裸：「我是貪婪，貪才是社會的動力。全世界做 deal（交易）的商人銀行，都收百分之二點五佣金，難道外資商人銀行就不貪婪，我收錢就貪婪嗎？」滿腹計仔的馮耀輝，今次出手前，已與中巴第二大股東支 盈章取得默契。然而一位商人銀行家卻認為，是次收購，很難獲過半數股東支持，「先不說禹銘提出的建議有太多風險，小股民未必肯信，而顏氏姊弟持有四成二股 權，即使其他大股東，如陳君實、支盈章肯聯手，（收購）亦難以成事。除非禹銘有什麼撒手鐧，否則只是一場鬧劇。」坦認不常與姊弟聯絡的顏傑強，亦表示他們 三姊弟始終血濃於水，必定齊心抗外敵：「我不會做吳三桂，引清兵入關。面對共同敵人，我們會先攘外而後安內。」 三度一仙收購無論這次收購成 功與否，雙馮狙擊的手法已備受同行爭議，「中巴這塊肥豬肉，禹銘恨到流口水，但是要食都應該俾少許誠意，堂堂正正用至少每股五十元收購。袋裡得一毫子，就 想吃魚翅鮑魚，未免貪心了點。」不過，馮耀輝對別人的指責卻不以為然：「我們只是用創新的思維，來啟發收購方式。其實一仙收購，由去年『創辦』至今，已經 發展到『第三代』，而且不斷進步。」原來，雙馮非第一次以一仙手法出擊，但上兩次均未有成功。禹銘第一次出擊在去年八月，禹銘為大股東的科建拓展，覬覦經 營樓宇設施工程及寬頻的順昌，持有二億多現金，而兩大股東郭順安和建聯集團不和，禹銘便乘機「攝位」，以每股一仙「搏大霧」收購，較當時順昌資產淨值五 角，足足有九成八的折讓。由於價錢不吸引，又沒有附帶派錢「着數」給小股東，收購結果失敗。今年三月底，禹銘又找到「獵物二號」，再度出擊。那時，持有兩 億多現金的太平洋興業，大股東蔣麗莉，想以高於市價五倍的價錢，賣股給獨立第三者張明宇。由於蔣先將手上半成股份批出街，再將餘下的兩成九股份賣給張，令 交易成功避過三成全面收購觸發點，令第二大股東挪威基金勃然大怒。禹銘見股東不和，又乘虛而入，提出每股一仙全面收購，攔截蔣麗莉的交易。而今次，禹銘學 精了，講明會將九成現金派給股東。然而最後殺出鼎康御泰的張天佑，應承派錢之外，還以每股六毫七仙收購，結果挪威基金首肯賣股，禹銘又無功而回。雖然屢戰 屢敗，馮耀輝卻依然死撐：「順昌那次（收購），猶如一種滋擾工具，如在門口淋油。至於後來收購太平洋興業，這一招已經是一種實質的武器，有攻擊性。到今天 中巴，已經進步為具威脅性的核彈，不容易抵禦。（中巴獨立股東）陳君實、支盈章想攞錢都要來找我。」 一鋪掠兩億無論如何，馮永祥、馮耀輝的 蠱惑孖寶形象，在股壇於焉確立。榮登金融蠱惑榜的馮永祥，其實出身顯赫，他正是於七、八十年代叱咤股壇的一代股王——新鴻基創辦人馮景禧次子。九七年，馮 永祥將老父創辦的新鴻基證券集團出售予李明治，而只買回集團旗下的新鴻基工業，與他在新證拍檔多年的馮耀輝，亦齊齊過檔新鴻基工業，並改組為禹銘。改組 後，雙馮孖寶亦確立起自己的一套投資風格。如專吼一些錢多兼股東不和的公司出擊，期望可以「刀仔鋸大樹」，可惜成功率不高。反而四年多以來，最賺錢一役，是九九年幫壹傳媒借殼百樂門上市， 負責包銷新股時獲利豐厚。當年壹傳媒發行六億三千萬新股，配售價每股二角，其中一億五千萬股給員工認購，另外的四億八千萬股，其中億四股給禹銘作長期性投 資，尚餘的三億四千萬股，則由禹銘代批出街外的機構性投資者。然而蠱惑孖寶，自己先以每股兩毫，認購其中兩億多股，然後才以每股一元二角批出街，孖寶兄弟 私人落袋兩億幾。當記者詢問可有此事時，馮耀輝也笑着承認：「那次真的貪婪，還有點欺騙。」 借助向氏勢力禹銘在股壇一直好事多為，而且出招狠絕。例如於前年夥同美國通用金融及韓國三星兩大財團，一齊入股科建，一心想食「大茶飯」，誰料卻被只佔有百分之二的執行董事黃鉅輝出賣。黃鉅輝覬覦公司的四億現金，火速為公司買入兩間虧蝕的科技軟件公司，作價三億二。為此馮耀輝大動肝火，入稟法院申請禁制令之餘，更以毒攻毒，將手持的股權悉數賣給向氏家族的向華國及向展偉叔姪。向氏叔姪一來，黃鉅輝及另一董事曾文強，就被嚇得雞飛狗走，辭職離場。但連三星和通用都被玩殘，眼巴巴見着向氏，極速令科建斥資二億五千萬，收購向展偉的科網公司，最後三星唯有無癮退出。 幾 年才發市所謂三年不發市，發市當三年。自壹傳媒一役後，禹銘在市場上沒有多大「搞作」。綜觀禹銘數年來的表現，其實輸多贏少。例如九七年十月，禹銘把旗下 的香島印染權益，售予添發慶豐，作價高達五億一千萬。但添發慶豐付了一億六千萬以後，其餘的三億九千萬已無力再付，禹銘肯定要撇賬。而九七年樓市高峰期， 禹銘聯同謝瑞麟與鄭家成，以十億七千萬買入旺角中心商場，要大幅減值。九八年金融風暴後，禹銘掃入多隻公司可換股票據，其中不乏賺大錢者，但亦有損手的，如廣南集團、第一太平、深業控股等。馮耀輝亦表示：「其實我們公司能夠尚在人間，尚有生意，尚有盈利，已經很難得。只要能『吼』準一次，出擊成功，已經不得了。」雖然公司盈利倒退，但這對最佳拍檔，不但樂得逍遙，亦相當富貴。馮永祥和馮耀輝，分別擔演公司兩個重要角色，一個是對外的「公關」，一個是諗計的「師爺」，而兩人都沒有固定的上班時間。 兩兄弟生活逍遙馮耀輝辯稱：「對勞動嘅人來說，忙是一種美德，例如咕喱、揸巴士的好忙。但對於用腦的人，忙是大忌，應該迴避，所以我好少在寫字樓。對於我來說，最勞動是每晚跑步的時間，就算是我公司的 員工，多數都好得閒，淨係信差最忙。」這樣說來，馮耀輝最忙，可能就是要四出搜刮買少見少的紫檀和黃花梨木明式傢具，目前他珍藏了近二百件，還特別買下荷 里活道一個單位擺放。據馮耀輝所說，最值錢的一對櫃，價值超過千萬美金。而所有收藏的總值，估計以億元計算。至於現時身處澳洲度假的馮永祥，則較為「勞 動」，事關他的主要工作，就是每天到深水灣與富豪打高爾夫球，進行「高球外交」。連馮耀輝都打趣說：「Tony若果不打golf，即是無開工，那就不用出 糧。」事實上，馮永祥在禹銘的最大價值，在於他與城中富豪的人脈關係。而這種無價的人脈網絡，其實是由他父親馮景禧一手建立的。 一代股王馮 景禧原籍廣州的馮景禧，一九二二年生於一個經營糧食雜貨的小康之家。他不但具精算的天分，亦練出左手打算盤右手寫字的「絕技」。馮景禧三八年來港後，在卑 利船廠做過苦力，後來憑着「珠算絕技」，轉投找換店工作，亦由此啟發了他對匯兌、黃金白銀買賣的興趣。五○年韓戰爆發，馮景禧利用美國禁運物資到大陸的機 會，經澳門轉運西藥和五金到大陸，獲利過百萬。這時他認識了馬萬祺，霍東英、李兆基、李福兆等人，而最談得來的是郭得勝與李兆基。他們三人看準香港地產潛 力，一九五八年成立永業有限公司，六三年改名為新鴻基。 精於數口「三劍俠中，論頭腦馮景禧最叻，而且有點江湖味，很懂交朋友。他計數很快，好似成班人上遊艇玩十三張，一開牌他可以立即算出邊個贏邊個幾多注，很快很準的。「記得七二年新鴻基地產上市之時，第一口價是我幫他們開的，好似上市時 五元，開價八元成交，算是拿個好意頭。但其實馮景禧的專長是股票，所以他便成立新鴻基證券。」認識馮景禧多年，同為遠東交易所經紀的董偉說。最初新鴻基證 券是由三劍俠合資成立，其後三人在不同範疇發展，結果分道揚鑣。郭得勝發展新鴻基地產，李兆基打理永泰建業和恒基兆業，而馮景禧則選擇股票場上發展。新鴻 基證券於一九六九年成立，奠定了馮景禧股王地位。「七、八十年代，很少外資基金投資港股，買賣的都是華資大戶。新鴻基當時做了大市兩成多生意，因為馮景禧 的人際網絡很強，隨口講得出的富豪，都係佢嘅朋友，亦成為新鴻基的客戶。」曾效力新證的金匯主席馮家彬憶述。 強勁人際網絡「當年他嫁女，分 兩晚在美麗華及富麗華擺酒，但也請不齊所有朋友。那時連李嘉誠都為他的『迎賓』招呼客人，幾巴閉呢！」董偉憶述。馮景禧能與多位城中富豪建立友好關係，除 性格使然外，亦因勤力所致。「馮景禧好勤力，每朝八點返工就已打出二、三十個電話，同誠哥又傾吓，彤叔又閒談兩句。日日打個電話，別人就不會有藉口唔俾生 意你做。此外，他一年三百六十五日，都要用盡。見香港放農曆年假，他會到英國找蘇澤光開會，至放復活節和聖誕節，又會跑上大陸。」一名新鴻基財務僱員說。 老闆勤力，做伙記亦不敢鬆懈，馮家彬憶述：「那時我們每朝早八點要開晨會，每人要擺一本dairy（日記）喺面前，要講出未來一、兩個禮拜見邊啲客。這樣 有兩個好處：一是客人不會重複；二是形成一種無形壓力，如果你只得一兩個客會好驚，變咗好大壓力。「他不喜歡見到同事一齊食晏，他覺得你五個同事一起食 飯，不如分別每人見一個客，一個晏晝就五個客，加上晚飯就十個客，一星期五日已五十個。」新證不斷擴張，七六年更成立新鴻基財務，將證券和借貸業務雙線發 展。至七九年，新證及新財相繼上市。八一年，馮景禧再涉足地產，於新證旗下成立全資的新景豐。翌年，新財獲發銀行牌照，成為新鴻基銀行。 悉心栽培兒子馮景禧事業如日方中，亦想為兒子鋪路。馮氏育有二子三女。大仔永發，醉心電影，沒興趣繼承家業，現在加拿大投資電視台。二子永祥，則喜歡股票無心向學，七二年還未大學畢業便回新鴻基幫手。然而馮永祥的魄力，卻比不上馮景禧。「Tony經常不在公司，反而玩遊艇打golf就好積極，公司事 務則放手給伙記搞，唔多想理。」一新證老臣子說。因此，馮景禧經常專登於伙記面前「教仔」，好像見他無打呔，便大鬧：「阿祥，你唔打呔去見客點得㗎！」一 來可以示公允，二來又可間接警惕伙記。為培養二子接班，馮景禧一邊嚴厲管教，一邊培養各部門經理，將來可以扶助「幼主」，誰知已來不及。八二、八三年，香 港中英談判，樓市股市齊聲向下，新鴻基銀行擠提、新景豐投資地產失利，以及新證生意受挫。馮景禧力挽狂瀾，心力交瘁。八五年，他與太太、女兒和女婿，登上 皇家王妃號郵輪打算暢遊十天，誰料在航途中，突然腦充血逝世。 股王江山不保這突如其來的噩耗，令馮永祥手足無措。馮永祥不單要撐住家業，還 要頂住一班作風截然不同的老臣子，顯得無助又無奈。他唯有找來年紀相若的「舊相識」馮耀輝入局，建立太子黨。銀行家出身的馮耀輝，商場經驗豐富；馮永祥則 有錢有人面，二人各有所長，一拍即合。八八年開始發展證券以外業務，先後成立新鴻基工業、新鴻基中國工業及新鴻基可換股票據三間公司。 九六年馮耀輝獻計，建議馮永祥將手上三成三的新鴻基股權，賣給聯合地產李明治家族，自己購回現金高達十三億的新鴻基工業，其後易名禹銘。經此一役，一班新 證老臣子如張天生、葉黎成等都相繼四散。而馮景禧一手創立的新鴻基，亦只剩下股壇壞孩子禹銘這點「血脈」，延續下來。時至今日，新證老臣子見一代股王之子 馮永祥，三番四次以一仙狙擊上市公司，有點不勝唏噓。「佢爸爸係一個好有理想、好有魄力嘅企業家，公司好有規模。今日馮永祥咁樣，錢係搵到，但令人覺得旁門左道，好似由名門正派去到走精面，有點可惜。」 馮永祥簡歷洋名：Tony出生年份：1951年婚姻狀況：94年再婚學歷：於加拿大University of Waterloo受教育但未畢業工作經驗：73年加入新鴻基證券80年晉升為執行董事86年任職新鴻基主席兼董事總經理89年成立新鴻基工業，並於翌年上市96年馮出售新鴻基三成三股權予聯合地產97年增持新鴻基工業至約百分之十六而重奪控制權，並任公司主席同年公司易名為禹銘投資至今公職：香港總商會理事會理事第九屆全國政協委員香港友好協進會董事 馮 耀輝簡歷洋名：Peter出生年份：1946年婚姻狀況：已婚學歷：McGill University理學士 Northern University理科碩士及工商管理碩士工作經驗：73年加入加拿大帝國商業銀行81年加入東方滙理銀行89年被馮永祥挖角加入新鴻基證券90年協助 新鴻基工業上市，並出任董事總經理一職 禹銘投資過去五年業績 蠱惑孖寶師承美國佬禹銘再三以每股一仙作價進行敵意收購，手法雖惹人非議，但原來美國早有這類股壇壞孩子出現，而且非常成功。當中的鼻祖是一九七六年成立的KOHLBERG KRAVIS ROBERTS & CO.，簡稱KKR，目前該公司資 產總值超過三百億港元，但僱員卻只有十二人。他們所用的撒手鐧，Leveraged Buy-Out，其實與一仙收購的方式異曲同工，一樣是利用收購對象的資產以達到刀仔鋸大樹之效，被問到是否有意成為香港版的KKR，馮耀祥笑笑口說： 「我不敢高攀，只是參考，引進吓新外國技術啫，他們生意咁大，我們點比呢？」
「新證」舊生會人才濟濟馮景禧最為人津津樂道 的，是他能知人善任。當年他憑藉玲瓏的交際手腕和銀彈政策，招攬全城才俊。九七年十二月，即馮永祥將新鴻基售予聯合地產一年後，部分念舊的老臣子如洪克 協、葉黎成等，帶頭籌組「新證舊生會」，並設立會所於皇后大道中153號7樓。該物業由李兆基及馮景禧太太捐出，而裝修費則由一班舊伙記支付，閒時他們會 到上址聚餐，聯誼一番。綜觀會員名單中，不乏現今城中傑出人士，例如：陳祖澤‧九巴董事長蘇澤光‧地鐵主席劉華森‧市區重建局主席李禮文‧迪生創建副主席洪克協‧合興集團主席劉壬泉‧恒基發展執行董事夏佳理‧馬會副主席馮家彬‧金滙投資主席周安橋‧壹傳媒副主席 |
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