抑房市，利股市
xuyk的博客
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wfku.html
國家放大招抑制房市，有朋友擔心：這樣會不會殃及股市？其理由是，因為壓制房市會使房地產企業收益下降，其股票就會遭到影響；還有，因為房地產與銀行休戚相關，銀行及其股票也會受到連累；又因房地產及銀行是股市權重板塊，它們下跌將把整個股市拖下去。這個推斷看似很有邏輯道理，其實不然。
眾所周知，股市是面向未來的，決定其重大走向的是市場對經濟體未來價值的預期，而不是經濟體當前的規模增減和盈虧狀況。這也就是為什麽股市與GDP常常並不相關的原因。請看股指與GDP增長率的對比圖：
你想，即使表示整個經濟體的GDP與股市也都並不同步，更何況只占局部的房地產和銀行了，它們又怎能左右股市走向呢？是不是？
那麽決定股市走向的主要因素——“未來價值的預期”是由什麽產生的呢？其實，股市最關心的是經濟體未來的效率。如果市場發現並相信，經濟體經過調整，產出效率將會得到提高，從而將使整個經濟體價值提升，那麽，當市場一旦產生這樣的預期，便會做出反應，隨之給出更高的估值，於是就推動股市上行。所以說，唯有效率才是經濟之根本，才是價值之所在，才是決定股市發展之主要力量。理解和明白了這點，接下來，我們按照這條原理來分析一下抑制房市是否會打壓股市的問題。
據報道，國家統計局近日發布經濟數據顯示，第三季度GDP增長6.7%（這與第一季度及第二季度相同）。數據還顯示，今年1-9月，商品房銷量同比增長了41.3%，而新房開工和竣工面積分別只增長了6.8%和12.1%；特別是，一方面，房地產企業到位資金同比增長了15.5%，這遠遠高於固定資產投資（不含農戶）到位資金的增長率（5.9%）；而另一方面，房地產開發投資的增長率只有5.8%，這明顯低於固定資產投資的增長率（8.2%）。據此推知，大量進入房地產的資金並沒完全用於生產，而是用於炒房了。
還有，三季度房地產對經濟增長的貢獻率大約為8%，但這與房地產占用的資源相比，顯然是低效的，因為房地產開發投資占固定資產投資的比例高達20%左右，而它占用的資金比例還更高。反觀工業，盡管固定資產投資約為房地產開發投資的2倍，但對經濟增長的貢獻率卻是房地產的4倍以上。如果更多的資源投入工業的話，產出效率將比投入房地產更好。
再有，雖然今年房地產業GDP的增長率為8.9%，高於整個經濟GDP（6.7%），但其增長在二季度之後出現了減速，其第一季度的增長率為9.1%，而第二和第三季度的增長率都為8.8%。另外，與之密切相關的建築業的GDP增長率也逐季降低，三個季度分別為7.8%、7.3%和6.0%。反觀工業GDP增長情況，從第一季度的5.5%逐漸上升，第三季度達到了6.1%。再看批發和零售業、交通運輸、倉儲和郵政業等傳統服務業，也都逐漸好轉。現在這些領域還在繼續增加投入……
由上述一系列數據可見，房地產業日益成為了一個低效產業，所以，它投入越大，風險也就勢必會越大，其經濟價值也會越低。因此，抑制房市不合理的膨脹，把其中的部分資源轉移到其它產出效率更高的領域，不但能夠降低宏觀經濟的風險，而且能夠提高宏觀經濟的盈利水平，從而提升整個經濟體的價值。上面的數據很好地說明了這點。
所以說，抑制房市，盡管可能會減少房地產企業的收益，但可使整個經濟體的效率和價值得以提高。如果放任房市泛濫，那規模越大，給整個經濟體帶來的風險也就會越大。這樣的話，效率日益低下的、風險日益加大的房地產業不但不會提振股市，反倒會變成為壓制股市的負作用力了。據此道理，抑制房市，股市怎會不好呢？從長期看，應該更有利於股市的。
事實上，抑制房市過熱，也是促進房地產企業更加健康發展的有力措施。誰想要生存和發展，誰就要在激烈的競爭中提高自身能力，提高效率，否則將被市場無情地淘汰。我們看到，在當前房市加大調控力度的形勢下，不少優秀房企的股票，不但沒有下跌，反而漲勢強勁，有的還創出了歷史新高呢！這進一步有力地證明：擔心抑制房市殃及股市，這是杞人憂天。
抑房市，利股市。
