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巴菲特自传透析投资玄机

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http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780100au36.html

巴菲特自传《雪球：巴菲特和商业生命》是由Alice Schroeder执笔，Bantarn Books在2008年9月出版，作者在Parade杂志上介绍了巴菲特致富秘密,为投资者走向成功投资打开了天窗。

利滚利再投资

当你第一次赚钱时，你可能会受到诱惑，花掉它。不，相反你应该用你的利润再投资。巴菲特早期就是这样，他在高中时，他和帕尔买了一弹球糖果机放到在一个理 发店。当他们所赚取的金钱，他们就购买更多的机器，直到他们有8个在不同的商店。当和朋友一起出售合资公司，巴菲特的收益就开始用于购买股票，并开始另一 个小公司。他26岁时，已积累17.4万美元-现在的价值是140 万美元。即使是一个小小数目积累，可以变成巨大的财富。

评论：投资者从上述文字可以窥见的是“现金流”操作一直是“巴式投资”不二的风格。那么，试想一下，在我们的上市公司中，又有哪些是属于这类“现金流”商业模式的呢？

风格迥异的投资

大家是说或做的不是你决策的基础。1956年巴菲特和他投资者集资10万美元开始理财投资时，他被称为少数的固执者，不爱张扬。他在奥马哈做投资，而不是 在华尔街。他拒绝告诉他的伙伴把钱投资在那里，人们预言他要失败的，并有甚者想要提出散伙撤资的建议。但是14年以后，和他一直相伴的的伙伴结帐分手时， 价值已超过一亿美元。他不愿跟随人群投资，他用自己独特的眼光看被低估了投资价值公司，结果是平均每年都是赢过市场。如果你和大家跟风，你也就是和大家平 均一样的市场做法。要高于平均水平，你需要衡量自己是什么的投资标准，他建议有内部记分卡，看你自己制定的标准执行情况，而不是世界的。
评论：市场的涨跌就像是潮起潮落，难得的是“患难与共，风雨同舟”坚定的意志。散伙撤资只是一些短视投机客的行为，价值投资的锋芒必将在时间复利的作用 下，凸显其价值的本意。难怪巴菲特曾说，选股就像选妻子一样。除非投资者乐忠于寻觅野食的乐趣中，那么这样的话，所谓的投资与搏傻、食客们酒囊饭饱之后在 夜总会里争抢红牌小姐又有何分别呢？



图表虽然完整地诠释历史与未来。但是就当时1956年的情景，谁又能如此精确地作出对未来的预见呢？以致于投资者抱怨巴菲特“发疯了，买了个高价位。”（参考图表中的红色框和蓝色框）如果，人人都不犯错，都能预见未来，那么，巴菲特也就不是巴菲特了。

一致性行动

一旦收集到任何你所需要的信息后，就需要作出决定。并要求朋友或亲戚，以确保你坚持一个最后期限。巴菲特感到自豪的是自己能迅速地做出决定。他呼吁减少任何不必要的会议和讨论考虑。当人们向他提供一项业务或投资时，他说： “我不会讲，除非他们给我的价格” ，他给他们一个答案对现货。

评论：共同的利益不是相互拆台，各自为阵，而是一种对价值、对品格以及人生的信任、超然，并作出一致性的行动，这样的投资或胜算哪有战无不胜的道理呢！

坚持不懈

你需要坚韧性和独创性，你才能在竞争者中赢得。巴菲特在1983年收购内布拉斯加州家具超市，因为他喜欢创办人布朗金的做生意的方法。布朗金是一名俄罗斯 移民，生意并不好，但她建立了从一个当铺成为北美地区最大的家具店。她的策略是把卖不到的家具低价买进再卖出去，她是一个无情的谈判代表。对巴菲特来说， 她体现了坚定的勇气，这一投资使得双方成为大赢家。

评论：现在不利的局势将随着时间的推移化不利为有利，化被动为主动。价值投资的成功之一就是在时间的优势上争取坚持不懈的信念。但是大多数失败的投资者离最后目标往往仅差一步之遥的时候动摇了曾经坚持的信念。

评估风险

1995 年，巴菲特儿子侯伟的顾主，被联邦调查局指控定价问题。巴菲特忠告侯伟在他所工作的公司要想象最坏和最好的情况。他的儿子很快就意识到的风险，看到风险远 远超过任何潜在的收益，他第二天就辞掉工作。然后再问一下自己，下一步要做什么？当你在挣扎犹豫之中，果断作出决定，可以帮你看到的所有可能的后果，引导 你最聪明的选择。

评论：证券市场的风险来自2种，要么高估，要么低估。而今当市场处于明眼人都能明白的地步时，投资者需要考虑的不是止损出局的问题，而是如何避免又一次的错误估算风险的问题。投资者不可避免的犯了6100点错误，难道还要经历同样的错误再次发生在目前阶段？

知道什么成功的真正意义

尽管巴菲特拥有巨大的财富，美元并不衡量出他的成功。在2006年，他承诺放弃几乎他整个财富给慈善机构，主要是比尔和梅林达盖茨基金会。他坚持没有资助为他而建的纪念碑，不以巴菲特名字的建筑物或会堂。 “我知道谁有很多钱” 他说， “他们得到认可晚宴和医院建筑命名后，但事实是世界上没有任何人喜欢他们，当你到我的年龄（巴菲特今年78岁），你要衡量你的成功是在现实生活中，多少人真的热爱你，实实在在地爱你，这是最终的考验你已经历的生命”。

评论：平平淡淡才是美。