波動市月供投資增勝算 平均成本法 省測市煩惱
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GS(14)@2016-07-08 08:01:05【明報專訊】後脫歐時代，股票市場情緒已相較英國公投結果公布當日好轉，全球股市普遍有所回升，部分股市甚至重返脫歐前水平之上。雖然脫歐令美國聯儲局年內加息渺茫，有利市場流動性，然而，英國新任首相、美國大選等政治因素都難以預測，結果是否會像英國脫歐、冰島在歐國盃「爆冷」淘汰英國，仍是未知之數。月供基金因其無需擇時的特點，或成為波動市中較合適的投資工具。
月供投資是通過每月固定供款，平均成本效益，在單位價格較低時購入較多單位，在單位價格較高時認購較少單位，不會出現高追。現時金融市場充滿不確定性，判斷股市升跌變得更加困難，月供投資可以省卻這個煩惱。
龐寶林：債券已到牛市頂端
雖然今年上半年全球股市低迷，多錄得負回報，而債券基金則能夠錄得4%左右回報，但債券未必是月供好選擇，因為債券市場泡沫逐漸變大。因此，東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，投資債市要「識得走」。他認為，現時債券已到了牛市頂端，負利率債券都能有4%息回報，「幾恐怖」，慎防債券尾巴效應（Tail-end Effect），一旦加息，債券市場將會「冧晒」。今年聯儲局加息機會微，估計債券可能「吹」到2017年，但具體時間，看美國加息步伐。
他笑言，如果回顧1987、1997、2007年，會發現「7」是一個不好的數字。
對於股票基金，龐寶林表示，選地區勝過選股票，台灣股市表現不錯，泰國、越南等受惠美國TPP（跨太平洋伙伴關係協議）的東盟國家，以及穩定派息股較多的恒生指數，前景較樂觀。
鎊匯大跌 變相打折買英國股
受脫歐影響，英鎊貶值至30年低位令投資者即使錄得正回報，由英鎊兌換回其他貨幣反而轉為負回報，因此匯率風險是投資者一大擔憂，更傾向對冲匯率投資英國股票。龐寶林卻認為，對於投資較為進取的年輕人，可以月供英國大型指數股票，如富時100指數。因為指數成分股質素良好，且盈利來自全球，兌換成英鎊盈利會相應增加。他說可以不做貨幣對冲，現時英鎊已跌超10%，相當於九折買英國股票，即使英鎊如市場所說跌20%，更能夠發揮月供優勢。
6月中至本周三，A股已升6%，上投摩根（香港）投資報告指出，A股利好因素增加，如深港通的開通，養老金入市，預期行情有望延續進二退一的上升趨勢。星展唯高達中國及香港市場策略師李灝澐表示，短期兩個月內，A股前景可能好過港股，因為資金流可能由內地樓市流回股市，以及受惠深港通。由滬港通開通後狀况看，深港通的確利好A股多於港股。惟月供通常屬長線投資，AH差價令市場仍然偏好港股，並且滬港通可令A股升得快，跌得也快，因此長線月供，港股勝過A股。
康宏：行業股份不宜月供
康宏資產管理零售及大眾富裕財管業務部董事總經理吳方俊表示，月供投資適合前景不差，但短期波動大的市况，尤其適合「U形」或「V形」走勢，投資持續上升或持續下降的市場「無着數」，通常月供時間為3至5年，當基金組合已經升到較貴位置，則可先獲利，用資金做其他投資。
吳方俊又稱，通常行業股份不適合月供，行業輪動會令到單一行業總是時好時壞，尤其是極具周期的行業。長期來看，他認為中國、印度長線穩定，消費力強勁適合月供投資，而歐洲、日本由於人口老化，直接認購好過月供投資。
雖然月供ETF費用較主動基金廉宜，但吳方俊稱，無論A股ETF還是美國ETF，本港ETF產品選擇並不多，且隨着反向、槓桿ETF推出，產品變得愈來愈複雜，最好對產品有充分的認識之後再考慮投資。另外，他認為美國等成熟市場的ETF更有着數，而越南等新興市場，仍然需以主動選股為主。而A股ETF因為相關指數包含的新經濟行業不多，亦非合適選擇。
部分銀行推月供投資計劃優惠
部分銀行及券商因應現時波動市况，推出月供投資計劃優惠，其中恒生銀行由即日起至9月30日，首3個月免基金認購費，綜合戶口客戶可額外享受12個月綜合戶口月費豁免，指數基金及債券基金認購費2%，其他基金類別為3%；信用卡供款兼可賺取Cash Dollars。
中銀香港亦推出類似優惠，信用卡供款可賺取簽帳積分，首6個月費用減免最高為300元。匯豐銀行全新卓越理財客戶及全新運籌理財客戶亦可享首6個月認購費減免。輝立證券推出的月供基金優惠，供款1萬元以內僅收取50元佣金，即用50元最多可認購10隻基金，1萬元以上則收取0.5%費用。
明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3304&issue=20160707