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8月工業企業利潤調升19.5%， 實體需求仍弱

在基期為主的多重因素作用下，中國1~8月份規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，增速比1~7月份加快1.5個百分點。其中，8月份利潤同比增長19.5%，為今年以來月度最高增速。

有國資委人士對《第一財經日報》透露，中央企業在8月份也迎來了利潤恢複最快的一個月。

但從官方分析來看，只把8月份的利潤表現定位為恢複性增長。

國家統計局工業司何平博士表示，盡管8月份工業企業利潤增幅較高，但很大程度是由於去年同期利潤基數較低所致。

何平稱，目前支撐企業效益繼續較快增長的基礎還不牢固，內外需求仍然不足，企業應收賬款回收期依然偏長，傳統行業特別是產能過剩行業生產經營依然困難，實體經濟提質增效仍需努力。

去年同期，中國工業遇到了銷售低迷、價格探底、成本上揚、股市下行以及匯兌損失等多重因素疊加的情況，曾導致當月工業企業利潤同比下降8.8%，單月利潤總額成為年度谷底，這也使得今年8月份的利潤增速容易表現為大幅反彈。

何平說，如果以2014年8月份為基期，今年8月利潤的兩年平均增速僅為4.4%，尚慢於工業生產兩年平均增長6.2%的速度。

這顯示，整體工業還沒有走出2014年以來的下滑期。除了基期因素之外，還有四大原因促進了1~8月的工業利潤回調。

一是工業生產銷售增長加快，這是利潤回升的基礎原因。8月份，規模以上工業企業主營業務收入同比增長4.9%，增速比7月份加快0.6個百分點。

二是價格繼續回升。8月份，工業生產者出廠價格指數為99.2%，比7月份回升0.9個百分點，價格基本恢複到去年同期水平。何平說，考慮工業生產者購進價格指數的變動，8月份價格水平總體上有利於企業盈利。

三是單位成本繼續下降。8月份，工業企業每百元主營業務收入中的成本為86.14元，同比減少0.2元，繼續保持下降態勢。

四是汽車、鋼鐵和石油加工行業拉動，這些行業都是工業利潤的主體。

8月份，汽車產銷兩旺，加之去年利潤偏低，汽車制造業利潤同比增長43.9%，增速比7月份加快24.9個百分點；受結構調整、價格回升等影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增加210.4億元，創今年單月增量新高；受油價波動等影響，石油加工煉焦和核燃料加工業利潤同比增加110.3億元，比7月份多增35.3億元。

何平說，以上三個行業合計拉動規模以上工業企業利潤增速比7月份加快3.6個分點。

由於工業利潤數據較為樂觀，申萬宏源證券相信，利潤持續回升顯示經濟短期無憂，因此上調全年工業企業利潤增速預測至8%，並維持關於當前寬松財政、寬松貨幣的判斷。

但從行業上，企業對於後期形勢並不完全樂觀。以鋼鐵為例，8月份，國家穩增長及去產能政策效果顯現，主要用鋼行業增速加快，需求形勢有所好轉，鋼材價格繼續小幅回升。

供過於求矛盾未有改觀。據國家統計局數據，1~8月份，全國生鐵、粗鋼和鋼材(不含重複材)累計產量分別為46916萬噸、53632萬噸和75511萬噸，分別同比增長-0.8%、-0.1%和2.2%。其中4月、6月的粗鋼日產水平先後創歷史新高。鋼鐵企業預計，後期鋼價難以繼續上漲，將呈窄幅波動走勢。