📖 ZKIZ Archives

陽光保險舉牌伊利股份 來者可是野蠻人？

真是個多事之秋，“寶萬之爭”還未結束，國內乳業老大伊利股份(600887.SH)又遭險資舉牌。18日傍晚，伊利股份突然發布公告稱，陽光保險系突然增持伊利566.79萬股，從而持有伊利股份的比例達到5%。

伊利公告顯示，9月14日,陽光財產保險股份有限公司(簡稱“陽光產險”)通過上海證券交易所集中交易系統增持公司無限售條件股份合計567萬股，占公司總股本的0.09%。本次權益變動後，陽光產險和陽光人壽保險股份有限公司(簡稱“陽光人壽”)合計持有伊利股份普通股股票30324萬股，占總股本的5.00%。陽光產險和陽光人壽因同受陽光保險集團股份有限公司控制而構成一致行動人。

資料顯示，陽光人壽2007年註冊於海南省三亞市，註冊資本183億元。陽光財產保險成立於2005年，註冊資本51億元,兩家公司的法定代表人均為李科。

記者查閱公報發現，陽光保險布局伊利股份已有大半年之久，2015年報顯示，陽光保險首次亮相，成為伊利股份的新進第五大股東，持股1.1億股，占總股份的1.83%。而上半年陽光保險則未有動作，在7月和8月份，陽光保險開始多次買入，並最終在9月14日持股5%。

而伊利股份的股東構成中，第一大股東呼和浩特投資有限責任公司持股比例為8.79%，第二大股東香港中央結算有限公司持股6.22%，伊利股份董事長潘剛則持股3.89%。而在此次舉牌之後，陽光保險已超越潘剛躋身前三大股東。

而潘剛和呼和浩特投資有限責任公司總持股比例只有12.68%，這不禁引發了行業對於伊利股份未來控制權歸屬的擔憂。

乳業分析師宋亮則對第一財經記者表示擔憂，他認為，乳業產業鏈比較脆弱，因為奶牛養殖生產周期長，固定投入大，從犢牛到產奶至少18個月，而生牛乳屬於難以保存的產品，這造成了牛奶生產彈性差，奶價周期性波動，這是行業特性決定的。在這種情況下，正是中國乳業龍頭企業發揮了“穩定器”的作用，從牧草種植、奶牛養殖、乳品加工、市場銷售，“一個企業管一條產業鏈”。因此乳業投資一定需要長期、穩定、專業和建設性，這與資本熱錢“快進快出”的逐利模式是完全相反。

對於本次增持的目的，陽光保險方面稱是出於對伊利股份未來發展前景的看好所進行的財務投資，公司支持伊利股份現有股權結構，不主動謀求成為伊利股份第一大股東;同時承諾在未來12個月內不再增持伊利股份。

據伊利股份2016年半年報告，上半年該公司業績出色，累計實現營業總收入300.87億元，與上年同期相比持平，實現利潤總額38.07億元，比上年同期增長19.41%。

不過業內認為，陽光保險舉牌伊利股份未必就只有5%的“胃口”，而背後可能還有更大的計劃和戰略布局，並不排除一年後陽光保險卷土重來，進一步增持從而獲取公司控制權的可能性。

中國乳制品工業協會名譽理事長宋昆岡表示，此次險資舉牌伊利股份，不能簡單視作普通的投資行為，而是需要特別警惕其把伊利股份當成資本運作的跳板，從而對中國乳業產業安全造成的系統性傷害。

對此宋亮建議，農業不同於房地產業，考慮到目前乳業正在進入到新一輪的調整、整合階段，正在面對全球奶源產能過剩，因此國家和監管部門需要限制資本熱錢炒作乳業股甚至將其當成資本運作的跳板。

公開資料顯示，陽光保險集團股份有限公司是中國500強企業、國內保險集團排名前七，旗下擁有陽光人壽、陽光財險、陽光資產管理、陽光渝融信保、陽光融和醫院等機構。陽光人壽2015年年報顯示，截至2015年底，其總資產為1458億。陽光保險系目前還持有鳳竹紡織(600493.SH)、中青旅(600138.SH)、京投發展(600683.SH)、勝利股份(000407.SZ)、承德露露(000848.SZ)、福壽園(01448.HK)等多家上市公司5%以上股權。