在資產荒的大背景下，近日互聯網金融巨頭將目光鎖定在爆發式增長的資產證券化(ABS)市場，他們的創新做法是打造ABS雲平臺。
9月6日，京東金融集團宣布推出的ABS雲平臺上包括三大引擎，分別是：資產證券化服務商的基礎設施服務業務、資產雲工廠的資本中介業務和夾層基金投資業務。
社科院銀行研究室主任曾剛對第一財經記者指出，ABS雲平臺更像是一個科技平臺，或者底層系統運用平臺。京東金融本身沒有做資產證券化中介的牌照和專業能力。“有人做ABS夾層基金，京東在上面提供數據，夾層投資基金的投資人、管理人可以在ABS雲平臺對產品進行跟蹤，價值評估和事後風險把控，ABS雲更類似於一個操作平臺”。
京東金融首次嘗試的夾層基金投資模式，被業內看作資產證券化的一大創新。
具體做法是，金東金融率先投入20億元資本金註入資產證券化業務中，同時聯合外部投資機構合作成立夾層基金，夾層基金將先於優先級投資者承擔風險。
“在ABS發行階段，讓夾層基金介入其中，身先士卒，這能夠進一步幫助中介機構優化ABS的產品結構設計，同時匹配適當的風險收益，撬動和滿足更多元化的投資者需求。”京東金融結構金融部負責人郝延山說。
關於設立ABS夾層基金，天風蘭馨投資管理有限公司總經理黃長清曾指出，夾層基金ABS，即設立一個基金投資ABS產品，基於特定的資產類型，主要是針對分散類的消費債權，通過結構化設計降低風險，是一個資金的投資策略。
“資產證券化的下一步是商業模式的升級和多維度的聯動，ABS夾層基金有助於部分實現這個目標，其主要思路是用投行的思維開展一個新型的投資管理業務。”黃長清表示。
那麽如何運作ABS夾層基金?黃長清認為：“第一，一二級聯動，ABS夾層基金不僅做一級投資，還做二級交易;第二，項目融資與運作成本聯動，初期為優質消費金融企業提供低成本融資，後期可以與其形成戰略合作的聯盟，共同開展資本運作;第三，金融與科技聯動，獲取資產端和股權端雙重溢價;第四，配置與交易聯動，通過多元化交易，可以實現中間評級的套利，流動性的套利，再到證券化的套利，如此有利於形成多層次的投資策略體系;第五，靜態投資與組合管理聯動，建立一個組合管理的價格，降低風險風差，提升收益風險比。”
曾剛說，目前國內ABS都是自己發貸款、自己將其資產證券化，是ABS領域的“小農模式”。資產證券化“高端”模式是買別人的貸款，然後在二級市場上賣掉，這種模式在美國投行中比較普遍，即買到底層資產後還需要與券商等中介機構合作。
“ABS雲平臺體的一整套業務體系將為券商、信托、基金子公司、評級、會計師事務所等中介機構提供更好的工具和服務，促進ABS產品發行效率、提升服務標準、降低服務成本。”郝延山表示。
據了解，資產證券化服務商在系統環節提供了兩套系統支持，一套是本地部署的全流程智能系統，另一套是雲端服務系統。郝延山說，現在京東把智能系統對外開放，中介機構通過全流程智能系統更高效地管理每一筆ABS資產，尤其對存續期內的ABS資產管理，中介機構隨時能夠快速提取各個維度的數據進行壓力測試，實時的風控監測ABS資產風險，增強各方的風險管理能力，讓底層資產 “看得清”、“管得住”、“定價準”。