8月26日，證監會公布了涉及*ST江泉的一起內幕交易案，周繼和與內幕消息知情人張某業聯系頻繁，並交易“江泉實業”而獲利1264萬元。從股東席位變動的情況來看，周繼和曾在2014年二季度時短暫現身於江泉實業的前十大股東名單上。而在當年9月，上市公司公布了重組預案，與證監會例會上提及的“內幕消息敏感期”吻合。
江泉實業的這起內幕交易雖已結案，但事件所暴露的風險遠未結束。案中的張某業，在江泉實業重組中始終以“中間人”奔走。並購重組熱潮勢頭愈加洶湧的當下，重組並購中介人所面臨的法律和合規風險、重大資產重組的內幕信息管理都應引發全面重視。
“神秘”股東精準踩點
證監會新聞發言人張曉軍在例行發布會上介紹，張某業是江泉實業擬進行重大資產重組這一內幕信息的知情人。內幕消息敏感期內，周繼和與張某業聯系頻繁，周繼和控制使用本人賬戶及他人賬戶交易“江泉實業”，獲利約1264萬元。
根據*ST江泉的過往股東變動信息來看，在2014年中報時，周繼和曾上榜前十大股東名單，持股達237.96萬股，持股比例達0.47%。在隨後的9月12日，上市公司公布了重大資產置換和發行股份購買資產的草案，擬置入唯美度100%股權。重組方案披露，周繼和依然在榜，持股數量也未有變更。
通過重組前的精準踩點，周繼和獲益豐厚。在複牌後至9月底的13個交易日內，江泉實業累積漲幅達145.71%。然而在三季報公布時，周繼和已退出前十大股東之列;中信信托-蟻力神為同期上市公司第十大股東，持股數量為215.34萬股。
針對江泉實業內幕交易的查處，此前或已有苗頭。在2014年11月，江泉實業曾公告稱，公司重大資產重組被暫停審核，而起因就是因參與重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案。隨後的12月中旬，公司又公告稱證監會已恢複審核公司並購重組申請，但對於被稽查立案的原因卻未做說明。
重組中間人涉內幕交易
至今年5月，四川在線刊登了全國首例重組並購中介人內幕交易案的報道，涉及江泉實業的這起內幕交易的細節全面曝光。
根據報道，在江泉實業公布重組敏感期內，周繼和大量收購公司股票並上位第六大股東的這一舉動，已由證監會稽查總隊大數據篩查系統發出預警。經實地調查後，周繼和承認“消息”來源於張某(即證監會此次公布的張某業)。與此同時，張某業也有頻繁買賣該股票的記錄。
經調查，張某業長期參與上市公司並購業務，主要是“殼”公司的買賣並由此收取傭金。在江泉實業的重組中，張某業從保薦人處掌握了賣殼公司的總市值、總股本、第一大股東持股比例、總資產、凈資產、上市交易所等重要指標信息，然後經篩選、比對確定了具體公司，開始了瘋狂購入，並在複牌後陸續賣出。據報道，張某業交易江泉實業票共累計非法獲利197萬余元。
作為全國首起並購重組中間人的內幕交易案、沒有現成判例，該案例的審判極為審慎。至2015年2月，證監會最終做出張某業屬於內幕敏感人，並在內幕敏感期購買了股票的認定。成都中院3月作出判決，張某業被判處有期徒刑3年，緩刑5年，並處罰金200萬元人民幣。但周繼和由於不屬於法律規定的“內幕交易人”，尚未被法院作出判決。
證監會此次對周繼和作出處罰，也讓並購重組“中間人”內幕交易案的首例處罰更趨合理、完善。張曉軍在8月26日的例會上表示，周繼和的行為違反了《證券法》第73條第1款規定;依據《證券法》第202條規定，證監會決定對周繼和沒收違法所得約1264萬元，並處以約1264萬元的罰款。
重組風波不斷
前一次借殼未遂又新增“中間人”內幕交易的紛擾，*ST江泉的重組之路幾近波折。除內幕信息管理仍待繼續加強外，上市公司頻繁發起重組和變更主業的過程中，隱患叢生。
*ST江泉於今年7月26日公布重組預案，擬置出總作價4億元的鐵路和熱電業務相關資產包，並置入作價為22億元的瑞福鋰業100%股權;同時募集總額不超過8.22億元的配套資金。
然而，*ST江泉的重組再遇波折。由於交易完成後上市公司控股權未變更，上市公司強調不構成借殼;但瑞福鋰業的作價約為*ST江泉的資產總額、凈資產額規模的3倍，引發市場和監管對是否規避借殼的關註。此外，標的資產在重組前停牌期內“突擊”引入新股東，也引來上證所對是否可以降低標的資產實際控制人持股比、是否存在關聯關系和協議安排的問詢。
*ST江泉也在近期恢複了上證所問詢函，稱突擊入股是為及時滿足標的公司的資金需求、清理關聯企業資金占用等問題，亦是投資人看好標的公司未來業務發展及資本市場前景。*ST江泉還表示，雖投資人入股標的公司時間較短，但天安財險雖系本次交易停牌後入股，與此次重組交易價格一致，不存在利益輸送的情形。但該回複能否獲得認同，仍有待監管層的最終態度。