“目前風險最大的泡沫點是在流動性最強的地方，不是樓市，是債市。我所說的泡沫點並不是指它的大小，而是後面的風險或者難易程度，債市的泡沫貨幣比樓市要快的多，因為它是一個流動資產。”7月31日，太和智庫發布其《全球經濟在懸崖邊“漫步”——2016年半年度全球經濟回顧與展望》報告(下稱“太和年中報告”)。期間，太和智庫研究員張超回應第一財經關於資產泡沫問題時稱。
張超認為，樓市相比於債市來說，套現或者價格下跌，要相對困難。同時，樓或者房子還有一個根本的屬性，那就是住房需求，把房子的基本屬性發揮到無限大，不去參與市場，就不存在任何泡沫的問題。
太和智庫研究員張家瑞在提到流動性陷阱時表示，“金融危機可能會導致流動性陷井，但不是絕對的。金融危機出現以後，實體經濟、金融部門去杠桿的速度直接決定了它未來複蘇的基礎。在一個企業資產負債表失衡的情況下，不修複資產負債表，再怎麽刺激，也不會重新激發投資。”
房地產：地位特殊，前景堪憂
每年年中的中共中央政治局會議，對於研判下半年宏觀經濟政策具有重大意義。今年7月26日的會議提出，要全面落實“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大重點任務。在“降成本”方面，“抑制資產泡沫”的提法引起了廣泛關註。中共中央政治局會議雖然沒有明確指出哪類資產存在泡沫，但近來多名業內分析人士就資產泡沫問題對第一財經表示，房地產泡沫是顯而易見的。
在太和智庫的“年中報告”對於房地產方面表示，房地產這個行業在中國很特殊，不但連接上下遊各個行業，同時也是政府收入的重要來源。
“太和年中報告”中認為，2012年左右，政府性基金(政府外地收入)已經占到地方政府總收入的一半，地方政府的財政收入非常依賴外地。
張超提到，在今年一季度和二季度初，地產的熱潮恢複中，地方政府收入增速非常快。“但是，5月份權威人士在《人民日報》發表講話以後，限制了地產，沒有土地出納的收入，或者說土地出納的收入在降低，地方政府的收入回到個位數，而且非常低。在年初時，央行放松了購房的門檻，把首付降低，那時預期依靠地產來刺激中國經濟不可能持續，但是沒有想到這個拐點會這麽快，在5月份就出現。”
“太和年中報告”中還提到了中國房產空置率極高的問題。極高的房地產空置率，說明了去庫存的壓力的非常大。
張超在做報告時介紹，中國有一個特有的現象：一、二線房地產暴漲，三、四線房地產不跌但沒人買。一線房地產已經從實際需求轉變為金融需求，它的走高與走低和需求無關，只是金融周期的過程。在股市、債市輪動完了以後，資金和流動性自然會進入房市，房市也許是這一輪流動的最後一棒。
債務：懸而未決
對於債務問題，“年中報告”顯示，現在中國非金融類企業債務總規模在90萬億，是GDP的130%。政府債務是24萬億，占中國GDP的42%，而且中國非金融企業債務占到全世界債務的1/3，或者說33%的錢是中國企業界的錢。
如此高的債務率，中國面臨著極強的去杠桿的壓力。
張超稱，其實債務問題是和房地產緊密相關的。房地產投資刺激了工業的增加，而下半年，房地產不可能再繼續支撐中國經濟往前走的時候，我相信工業增加值可能會馬上出現回落。
“我認為PPI回升和中國經濟恢複增長沒有關系，是一種風險增長的價格對沖。”張超說。