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縮量反彈A股勉力收紅 該為“吃飯行情”買單了?

盡管周一滬深兩市股指雙雙小幅收漲,但萎縮的成交量以及沖高回落的走勢卻在日益明確的顯示,A股短線的回調已經不可避免,而隨著IPO的提速以及超出市場預期利好政策的缺乏,也從政策層面加大了這一走勢的可能性,是時候再次進入防禦狀態了。

從市場全天的走勢來看,滬深兩市早盤低開下行之後,很快就在石墨烯等概念板塊的帶動下出現震蕩回升。不過由於市場人氣的不濟,股指隨後出現震蕩回落,盡管尾盤股指勉力收紅,但全天回落的態勢較為明顯。上證指數報收3015.83點,上漲3.01點,漲幅0.10%,成交1754億元;深成指報收10718.36點,上漲9.29點,漲幅0.09%,成交3163億元;創業板指數報收2245.89點,下跌4.11點,跌幅0.18%,成交878億元。

一位私募基金人士表示,從上周三股指成交縮至地量之後周四沖高回落的走勢來看,股指短線的回調已經不可避免,周五的下跌只是順勢而為,本周一雖然滬深兩市股指都勉強紅盤報收,但這明顯是短線最後出逃的機會,成交量也再度跌至5000億元以下了。目前市場存量資金博弈的格局,註定了難有整體牛市,只能靠推動部分熱點板塊上漲來維持人氣,但市場熱點越來越快的輪動只會不斷消耗多方的能量,直到回調不可避免的到來。

而從政策層面來看,近來新股IPO的速度明顯有加快的態勢,這固然是新股發行不暢導致積壓嚴重的必然結果,但在目前市場場外資金入市不足的背景下,存量資金漏損加大很有可能成為壓倒駱駝的最後一根稻草,從而誘發新一輪的調整加速到來。

國海證券策略分析師代鵬舉認為,A股短期繼續上行條件苛刻。股市反彈至今,已經接近半年以來的高點,不管中期趨勢如何,短期有休整的必要。休整後是否能重回上升趨勢?其認為繼續向上所需要的條件比較苛刻,目前還看不到。

首先,雖然宏觀層面流動性非常充裕,長期國債利率繼續下行,但從結算保證金、開戶等數據來看,市場依然是存量市場,由於較長時間不賺錢,個人投資者甚至還有離場的可能性。

其次,A股個人投資者較多,所以存量行情到增量行情的切換不只是由利率決定,還需要股市有較好的賺錢效應。而有賺錢效應的前提是存量資金在中長期邏輯的支撐下,博弈出可持續的中級行情。此時不只需要利多,而且要超預期。目前來看改革還未有超預期的事件,流動性層面各國央行還在觀望,在各國加碼寬松之前,更大級別的行情還需等待。

申萬宏源證券首席策略分析師王勝則認為,日本央行行長黑田東彥辟謠“直升機撒錢”;歐洲央行行長德拉吉對於英國脫歐的影響閃爍其詞;7月英國維持利率不變背後的深意絕非“審慎”二字可以概括;而中國人民銀行擔憂的是流動性陷阱。其全球繼續寬松空間有限的觀點正不斷被驗證,全球Risk On余溫尚存,但難以長久,7月28日美聯儲和日本央行議息可能再次成為全球風險偏好退潮的催化劑。

而從A股市場來看,神似去年12月的微觀市場結構正在出現,吃飯買單,別糾結!機構投資者高倉位固然值得擔憂,但更值得警惕的是倉位總體水平的提升和分化同時出現。王勝認為神似去年12月的微觀市場結構惡化正在出現。目前公募抉擇倉位的意願不強,中性倉位精選結構是主要策略,所以配置的集中和均衡更能反映公募的風險偏好,分化客觀存在,公募這種配置集中度分化類比到絕對收益投資者上,就是倉位的分化。市場微觀市場結構已明顯惡化,短期即便反彈空間也十分有限,在上行風險基本可控的情況下,無舍不得,吃飯買單,別糾結!價值型成長打底倉,房地產和商業零售找預期差。繼續推薦價值型成長作為2016年下半年的底倉配置,以萬寶之爭塵埃落定為催化劑,下半年舉牌主題熱度可能重新升溫,商貿零售和房地產財務報表挖掘空間大,產業資本舉牌介入有望帶來公司價值的重估。

縮量 反彈 勉力 收紅 該為 吃飯 行情 買單
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