微軟收購領英得借錢？為何放著海外大筆現金，寧願舉債？ 《彭博》分析：美國有錢企業動不動就貸款，是吃定稅法瑕疵。 想像一下，你是一位超級業務員，可是薪資條上明載月薪二十二K，銀行戶頭時常只剩三位數，為了娶妻、生子，你還得向銀行或金主借錢應急。每年五月，你不僅不用繳所得稅，搞不好還能收到一筆退稅金。 那麼，你的千萬佣金都藏在哪裡？ 原來你都把現金分別匯進國外的戶頭，拿來買股、債、玩外匯。只要國稅局查不到這些「業外收入」，在這個零利率時代，你幾乎可以一邊零成本貸款、一邊賺錢，而且政府看到你背負貸款，不僅不扣你稅，還拿錢補貼你。 這個簡單例子或可說明，六月十三日，微軟（Microsoft）決定舉債，以現金二百六十二億美元（約合新台幣八千四百億元）天價收購領英（Linkedin）的主要動機：節稅。 借錢投資，比繳稅更划算英國《金融時報》估計，微軟的債信評等高掛AAA，是本土企業裡為數甚少的模範生，得以四%的利率發行三十年期債券，或以二%至三%的利率發行十年期債券。 表面上，微軟每年都要支付數億美元利息，負擔不小，但《彭博商業週刊》提醒，這家軟體龍頭存放海外市場的現金有一千零八十億美元，套一句南加州大學法學教授克萊巴( Edward Kleinbard )說法：微軟拿海外資金投資股票，只要報酬能高於貸款利息，遠比上繳財政部大筆稅款便宜、划算。 這道盤算，與其說是微軟狡詐，倒不如說是美國政府自作自受。 《彭博商業週刊》分析，一九八六年，美國制定一條獨步全球的稅法：不追討跨國企業的海外所得，轉回境內時才補繳外國稅與境內企業稅三五%之間的差額。以微軟而言，它得因此奉送政府近三百五十億美元，比收購領英的金額多出八十幾億美元。 反之，如果微軟繼續維持自家財庫外強中乾的形象，《彭博商業週刊》估算，光是今年完成領英的收購交易後，就可以合法節省九十億美元（約合新台幣二千九百億元）稅款；不僅如此，它更指出，未來還可以透過利息減免抵銷應納稅收益，進一步抵減數百萬美元稅款。 還有，微軟也宣布，今年將完成近三年前啟動的四百億美元股票回購計畫，預計還剩最後一百億美元，但如今它的境內現金只有三十億美元，信評機構穆迪( Moody's )預估，微軟可能還得再多借一筆錢回購股票，以支持現有的資本分配計畫。 「這世界反了，一家現金多到爆的企業，竟還要一再舉債完成交易。」非營利機構稅務正義公民( Citizens for Tax Justice )執行董事麥因泰爾( Robert Mclntyre)批評，「這起新聞再次說明，美國稅法鼓勵自家企業避稅。」錢留海外，第一大戶是蘋果他還說，二〇〇O九至二〇一五年間，跨國企業持有的現金約莫翻一倍，達二兆四千億美元。錢留海外的第一大戶是蘋果( Apple )，超過兩千億美元，藥廠輝瑞( Pfizer)、設備商奇異（GE）、Google和高盛銀行( Goldman Sachs)都有數百億至千餘億美元之譜。「但去年蘋果卻還支借六十五億美元發放股息給股東。」難道政府只能眼睜睜看著跨國企業一邊避稅、一邊海外吸金嗎?《免費午餐》(Free Lunch )作者強森( David Cay Johnston )回顧，十二年前，跨國企業曾向政府輸誠：只要來一場「特赦」，把回流資金補繳稅率打個一折，馬上就把錢轉回境內，還會創造六十多萬個職缺。 隔年，美國國會火速將稅率下壓至五%左右，卻被擺了一道：避稅額逾一百億美元的輝瑞轉回三百七十億美元，是八百多家企業之最，但沒多久它卻裁員四萬一千名員工。更有研究指出，那批回送資金的企業中，九成把錢用在股票回購和獎勵高階主管，關閉生產線者更所在多有。 歐巴馬也不敢輕易打擊避稅 強森諷刺：「如果你是蘋 果、奇異、Google或微軟，高稅賦完全不是大包袱，反而是促進繁榮的類固醇。」因為政府會幫你想辦法少繳稅，甚至還把納稅人拖下水，平白提供賴帳企業更多福利補貼。 去年初，《華爾街日報》透露，歐巴馬審閱新一輪財政年度計畫時，有意參考當年做法，在修補漏洞後，重啟打擊避稅行動：針對跨國企業滯留海外的利潤，一次性課徵一四%稅率；同時也對這些海外經營所得利潤課徵一九%稅率。不過，總統選戰即將開打，稅法改革並未如計畫推行。 強森感嘆，巴菲特( Warren Buffett )曾說自己繳稅太少，批美國稅務系統不公平，但他仍想出新方法玩弄稅法條文。在收購漢堡王的交易中，節稅近六〇%，速食套餐也沒降價，「最終，無法擺脫稅單的冤大頭只是上門光顧的吃客。」 撰文者邱碧玲 | ||||