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“世紀離婚”成定局 市場關註後市影響

來源: http://www.yicai.com/news/5033265.html

某基金人士對《第一財經日報》記者表示,此次英國脫歐投票結果略微超預期,民意調查和賭博公司賠率來看並沒有預期脫離歐盟,因此全球金融市場出現了激烈的波動。其認為,從經濟直接角度講對中國經濟影響並不大,對中國股市從邏輯上影響也不大,但短期全球動蕩對心里因素產生影響,因此A股受到短期波及也可以理解。

股市表現波折

英國退歐事件是世界經濟史中具有里程碑意義的事件。業內人士認為,英國第二次全民公決退歐,以公民表決以51%的微弱優勢達成,這是長期矛盾累積爆發的結果。過去幾年來歐盟一直在推進融合的經濟政策,使得各個國家話語權越來越少,而英國在歷史上獨立自由的民意傳統與承擔責任的過重使得國民對歐盟越來越不滿,故矛盾長期累積後終於爆發。

“走向分裂後,短期對英國、歐洲乃至世界都不利,使得世界往越來越動蕩的方向發展。”中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴《第一財經日報》,英國的脫歐有可能引起希臘、西班牙、葡萄牙等傳統南歐自由國家隨後的表決,英國脫歐不是短期穩定的開始,而是未來中長期動蕩的開始。

中國資本市場方面,因為香港與英國聯系相對緊密,相關H股巨幅下跌,匯豐控股(0005.HK)的暴跌更是帶動了H股下跌的走勢。

時機資本(Skybound capital)首席投資官壽祺對《第一財經日報》記者表示,市場情緒受到退歐影響,使得大家更願意選擇避險資產從而引發日幣狂走,黃金價格上行。在港經營業務以及中資在港設有分行的港股券商,過去兩周股票價格回暖明顯。今天稍有些獲利回吐,但主要標的回吐不多,如國泰君安國際(1788.HK),海通國際(0665.HK)等跌幅皆遠遠小於大盤。

最近兩周股市回暖不少,H股比A股波動更大。“不管結果如何,就算留歐也是利好出盡,所以大家找機會都要走一點也正常。” 壽祺認為,H股雖有波動,滬倫通等後續利好因素仍對H股存實質利好影響。

某基金行業人士對記者表示表示,從歷史經驗來看,A股受全球事件影響的持續性並不強,市場經過短暫波動後會按照其原有軌跡去運行和波動,因此沒必要因為英國是否脫歐而將A股原有的投資策略進行根本的逆轉與改變。

未來如果民粹主義和保守主義勢頭上升,全球可能略顯動蕩,對所有國家可能都是負面影響。”上述基金人士對記者稱。

“由於A股市場並不是完全自由資本進出的市場,因此中國股市負面因素比整個歐美乃至整個亞太市場都小很多。跟出口相關的加工制造業企業下跌幅度相對較大,但另一方面黃金板塊的暴漲使得如紫金礦業、中國黃金等股票存在一定亮點。”王紅英對記者表示。

避險資產遭瘋搶

中午時分主張脫歐的表決領先後,全球的股市都瘋狂下跌,包括股市、匯率、英鎊暴跌、大宗商品尤其有色金屬、原油價格都在下跌。英鎊最大跌幅超過10%,原油從50美元跌到48美元,銅也有近百美元下跌幅度。脫歐使整個資產定價市場的風險情緒急劇上升,對整個大類資產都起到了負面的作用。

但另一方面,全球避險情緒的高漲,使得傳統避險貨幣如日元、瑞士法郎等產生將近6%的上漲幅度。傳統黃金上漲將近100美元,此幅度在歷史上僅發生過一次。王紅英認為,這恰恰說明英國退歐使得市場對歐洲乃至全球動蕩的擔憂達到極點。

“大宗商品和其他貨幣其實一樣,歸根結底是美元問題,而並不是獨立於每一個資產本身的問題。”壽祺表示,美元問題是避險資產問題,因為實際風險上升,市場希望降風險,所以選擇避險資產,也就是日元、黃金以及最大類的美元。資金沖向美元,直接市場反映的是不論其他幣種或是大宗商品等以美元計價的資產下跌。

“日本央行本來就是幹預匯市比較積極的央行之一,這一輪避險過程中日元更是成為了大家趨之若鶩的標的資產。”壽祺對記者稱。

市場需關註後期影響

上證指數受退歐影響產生一定幅度的下跌,全球經濟一體化的時代將帶來更強的市場聯動性。王紅英認為,A股市場雖短期看下跌幅度不大,實則中長期來看影響深遠,退歐對整個中國經濟的複蘇帶來了更深層次面的負面影響。

在他看來,另一方面中國股市沒有跟歐美股市暴跌的主要原因是2014年以來進行了供給側改革以及一帶一路的政策導向。“一帶一路主要在西亞、東南亞有所突破,另外中國具有特色的及有相關把控的股票的上市公司對今天整個國家的穩定起到了支撐作用。”王紅英對記者稱,全球在融合之後由於經濟不景氣,利益的紛爭,矛盾是激化的,因此全球走向分裂可能存在一定趨勢。

貿易方面,不同於以往僅使用一個歐盟標準,英國脫歐使得中國在貿易環節上多了另外一層標準。王紅英告訴記者,英國脫離後中英貿易需按照英國規則運行,增加了貿易成本,短期會影響貿易的結算和運輸,為中國出口帶來負面影響,包括前期中國在英國的投資。同時,英國短期經濟的走向不明確,匯率和股市的暴跌也會帶來負面的投資影響。

王紅英表示,英國脫歐事件雖會有負面影響,但不會帶來類似2008或1997年的金融危機。即便英國退歐,英國政府和歐盟的協調以及和世界其他國家關於財政貨幣政策的統一的行為也會有一定協調機制,市場在短暫的暴跌後會趨於穩定,但世界經濟的同步複蘇會受到事件影響,可能會延時。

因為英國的退歐,非美貨幣的暴跌和非美國家經濟可能進一步走向複雜的疲軟狀態。“美聯儲可能會延遲自身的加息進程,對全球資產市場價格的穩定起到一定作用,其他國家或許也會采取降息措施提供流動性,維持大類資產市場的穩定。”王紅英對記者稱。

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