日立製作所曾創日本製造業虧損最慘紀錄，之後雖翻轉向上，但近兩年來總市值幾乎減半，內部員工彌漫一股「等待上級指示」的風氣，也許是原因之一。 四月，是日本 新年度的開 始，日本機電業 龍頭日立製作所 （Hitachi）也有了新貌。二0一四 年起擔任社長的 東原敏昭，今年 四月起更進一步 兼任執行長，負起經營責任。由於近年來，前社 長、現任董事長 的中西宏明推動 許多改革，被視為日立業績復甦的關鍵人物，中西不再擔任執行長後，外界難免憂心。 執行長換人當 新人事布局外界不看好 回顧日立的業績，近年來有如坐雲霄飛車般。0九年三月底止的0八年會計年度中，日立創下日本製造業有史以來的最大虧損額：七八七三億日圓(約新台幣二三一二億元)。但在一一年度谷底翻身，創下最高淨利三四七一億日圓，短短三年就上演戲劇化的「V形復甦」。 轉虧為盈的功臣，是以現任顧問川村隆為首的「川村小組」。當時，川村原本是集團董事長，緊急就任為總公司的董事長暨社長，並從集團旗下其他公司召回五人，組成與董事會同時存在的川村小組，將公司權限集中於這六人;後來透過將五家績優上市子公司收為完全子公司等策略，並去除集團內部自相競爭等不利因素後，在一年內就由虧轉盈。 一年後，川村只擔任董事長，原本擔任副社長的中西宏明一0年起晉升為社長。中西接手後，斷然執行多項改革，像是退出電視事業、出售自己打造起來的硬碟事業，及合併日立金屬與日立電線事業等。 一四年起，他交 出社長一職；今 年四月，更卸下執行長身分。 對於日立的 新人事布局，外 界擔心中西過去 的成功經驗，讓 公司習慣聽命行 事，內部有一 股「等待上面指 示」的風氣。 其實中西 兩年前就有意 交出執行長的 職位，因為他 那時就慼覺到 「大家都在等侯 指示」，「不自己先思考，覺 得『乾脆問中 西比較快』，這樣的想法很要不得」。 事實上，日立的狀況，也不如從前。日立和目前依然為經營危機所苦的同業相比，有些評論家認為日立是勝組，但日立在V形復甦後，出現「停滯」的狀態，到現在都還沒有擺脫。 股價低迷 總市值兩年少一半 對此，股市的反應也很敏感。日立的總市值雖從0九年的跌破一兆日圓，回漲至一四年的四兆日圓大關，但近兩年來幾乎一路跌，四月二十五日總市值為二·六四兆日圓，長此以往，可能跌破兩兆日圓。 雖然東芝與夏普等同業的 狀況都不好，但和東京證交所第一類股的所有個股相比，日立的跌幅很大。同為電子股的三菱電機，營收只有日立的一半左右，總市值卻是大型電機企業的領頭羊。由此可見，停滯很難看成是外部因素導致。 有人認為股價的低迷原因 之一，在於旗下事業太複雜。 日立的事業從冰箱到核電都有，財報合併的子公司共九四七家，上市子公司共九家(一五年三月底時)，有些事業狀況好，有些狀況不好，容易出現抑制股價上漲的情形。分析師指出，總部很難確切掌握每一個部門發生了什麼事。但這也並非停滯的唯一因素。 日立一三和一四年度營業 利益連續創歷史新高，可惜一五年度預料會下滑。中西一向強調「全球性企業必須有一0％的營業利益率」，但近兩年都在六％上下踏步。漸漸有人認為，以中西的風格，很難把營業利益率拉抬到二位數。 虧損事業已砍光 改革沒新招投資人擔憂 能砍的虧損事業或子公司 幾乎都已砍光，也不太有裁員重整的餘地。一再下滑的總市值，正反映出投資人對於日立遲無新招的擔憂。雖然中西否認日立存在著停滯慼，只表示「能迅速實現的成果都已實現，剩下不易實現的成果，難度本來就會愈來愈高。」但這是虛張聲勢，還是真有確切自信才說的？有待觀察。 | ||||