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兩岸三地:加息難控通脹 Uncle Ray

2010-10-26  AD




 

上星期中國人民銀行突然加息四分之一厘,但在加息前幾天,人行行長周小川才表明不會加息。今次舉動,原因眾說紛紜,官方的解釋,是用以對付通脹。

通脹從08年8%的高位回落後,今年又再度升溫,人行於是加息,抽緊銀根。

自 改革開放以來,內地有幾次厲害的通脹。08年通脹達8%,情況異常危險,雷曼兄弟成為中國「守護神」。西方經濟學相信,通脹is always and everywhere a monetary phenomena。不過,中國的通脹就是有中國特色,加息不能解決問題。

具中國特色死結難解

內 地的銀行,從來都是國家機器的提款機,行政部門可以透過行政手段,要求銀行向國營企業放款。壞賬就賣給國家資產管理公司,甚麼風險管理,都是說說罷了。銀 行的行長審批貸款,除聽覺的指揮,自己的利益也起決定性作用。筆者有親戚在福建某銀行任要職,月薪萬餘元人民幣,可以在上海及鼓浪嶼有一兩套別墅,錢從何 來?不言而喻。

息口上升,加上人民幣有升值預期,熱錢只會繼續流入人民幣資產,內地的泡沫,只會越吹越大,外滙儲備只會越來越多。

再加上內地有不少貪官在銀行體系,放款並從中取利,再到香港、澳門「漂白」,在這樣中國特色的銀行體系,加息是不可能控制通脹。

Uncle Ray

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