📖 ZKIZ Archives

脫胎換骨的重組(下) 股領袖

早前天氣劇變，陰晴不定，筆者也不幸著了道兒，足足休養了一個月才算大病初癒，所以也是時候「埋尾」，把誌道國際(1220，前稱海域集團)重組的過程及之後的炒作誘因作結了。

在「中篇」時，筆者大約講述了關於公司進行債務重組及股本重組的一些財技動作，包括償還部分債項、配發新股、進行合股及削減股本以及就法定股本作出變動。究竟它們各自的財技意義是甚麼呢？

首先，因公司進行合股以及削減股本，變相令公司印發股票的數目上限增高了，白武士緊接著便進行了一次公開發售，藉此讓其友好人士能夠以平價獲得大量股票，該供股計劃如下：

供股比例：3供2

供股方式：公開發售

供股價：$0.133港元

將予發行股份數目：約94,185,624股

集資額：約$12,500,000 – $13,000,000港元

由於公司停牌中，所以進行供股的方式必定是公開發售。這次供股除了令白武士有機會獲得股權外，同時亦替公司籌集了資金，一方面可以用來償還餘下三千五百萬元的債務，另一方面也可用作公司營運資金，以向聯交所爭取復牌。當然，單靠公開發售所集得的千多萬元現金實在不足以應付多方面的用途，因此在公開發售完成後，公司亦與新主簽訂了股份認購協議。

按照該認購協議，公司將以每股$0.133的價格配發約406,935,939股股份予新主，同時以同樣價錢向新主配售850,000,000可轉換優先股。如果讀者還記得公司曾就法定股本作出變動，使公司最多可印發二十八億股，以及八億五千萬股可轉換優先股，現在從認購協議中便應該得知改動的用意是甚麼了。

(表一：誌道國際(1220)於公開發售及認購協議完成後的股權分佈。資料來源：公司通告。)

從上表可以清楚看到，即使白武士未悉數行使可轉換優先股，其已經成功掌握了公司控股權，當該批可轉換優先股獲悉數行使，其股權更將上升至約76.18%，更｀有效地將貨源歸邊。至於債權人方面，卻是為了完成債務重組中的條款，公司將向債權人配發約157,600,000股股份，因而獲得了股票。

計及公開發售與認購協議後，公司共籌集到約一億八千萬元現金，根據重組建議，有關款項將作以下用途：

1. 償還債權人債務：$35,000,000
2. 實行重組建議的有關開支：$20,000,000
3. 成立「金山合營企業」：$30,000,000
4. 營運資金：$95,000,000

於2012年1月，公司正式復牌，其後股價曾跌至最低約$0.12，比起白武士的重組成本約$0.133還要低。及後至2014年11月份，公司斥資約三億元收購MISC晶片業務，由於這業務經中國國家發展委員會以及中國人民銀行批準，獲得官方高度肯定，當時亦因而刺激股價再度向上，高見約$2.79。與重組完成後的低位相比，誌道國際最高更錄得約二十三倍的升幅，除了因為「重組刁」做得較漂亮之外，註入的資產也有足夠亮點，令股價更上一層樓。這是筆者近期有份買入賺錢的重組股，因此要講述一隻股票的重組過程，筆者很自然的便想起它了。

歡迎到我的專頁作進一步討論及交流：

「股領袖」專頁：https://www.facebook.com/stocksleader

(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

延伸閱讀：
脫胎換骨的重組(中)
脫胎換骨的重組(上)