中國海外政經研究中心、中國社會科學院地區安全研究中心28日在京發布的最新研究成果稱，海外並購是未來中國企業海外拓展的主要方式。當前海外並購環境呈現五大趨勢，風險與機遇並存。

當日發布的《境外投資環境報告(2015-2016)》、《中國企業走出去面臨的法規環境》、《中國周邊安全形勢報告(2015-2016)》稱，中國作為新興市場和發展中經濟體的代表，正緩慢朝著發達經濟體對外投資趨同的方向邁進。

上述報告稱，2014年全球跨境並購金額達到3988.99億美元，跨境並購項目數達到9696個，整體表現出徘徊和小幅波動的特征。發達國家如美國、英國、法國以及德國依然成為境外並購的主角，但也不容小覷以中國為代表的新興經濟體在全球並購活動中逐漸嶄露頭角並發展迅速。

《境外投資環境報告(2015-2016)》主筆、對外經濟貿易大學國際經濟研究院教授楊立強介紹，海外並購環境已呈現五大趨勢，包括經濟複蘇乏力帶來海外並購前所未有的歷史機遇;新一輪工業革命的到來為海外並購增添長期動力;中國跨國公司乃至全球公司的崛起助推海外並購發展;國內外經濟發展聯動帶來海外並購新商機;市場準入和法規環境略有改善。

楊立強認為，全球經濟複蘇乏力必然導致全球範圍內企業生產經營活動出現困難，破產企業增多。研究發現，目前歐美等發達經濟體相當多的中小企業難以為繼，急需外國資金註入。不少國家的國有企業開始私有化和資產重組進程，絕大多數發達國家和發展中國家急需外資流入以降低失業率和支持經濟發展，“相對較為寬松的並購政策，為中國企業海外並購提供了機會。”

研究顯示，當前各國傳統產業在新一輪工業革命的沖擊下亟待轉型，這為中國企業海外並購和資產“抄底”創造機會。中國企業通過海外並購在全球範圍內構建自己的產業鏈和供應鏈，將為中國企業自身迎接第四次工業革命奠定基礎。

按照商務部統計口徑，2014年中國企業海外並購項目達到595個，海外並購金額達到569億美元，其中直接投資並購金額達到324.8億美元，占當年海外投資流量26.4%，境外融資244.2億美元，占並購總額的42.92%。當年直接投資並購的項目平均規模達到5458.2億美元，超過了當年全球跨境並購項目平均投資規模4114.06億美元。按照《世界投資報告》統計口徑，2014年中國企業海外並購項目數為331個，並購金額達到395.80億美元，項目平均投資規模達到1.2億美元。

楊立強說，隨著中國企業海外投資活動的發展，中國跨國公司乃至全球公司不斷湧現。崛起的中國跨國公司將極大地推動海外並購發展，“其實，近幾年中國規模較大的海外並購項目基本上都是這些企業完成的。”

統計資料顯示，2014年，中信集團、中糧集團、南方電網、國家電網、中國石油、安邦保險等企業均開展了海外並購，主要並購項目均超過10億美元。多數項目由國有企業發起並完成，如國家電網以28.56億美元獲得SPI(澳大利亞)資產公司60%的股權;中國石油出資26億美元，全資收購巴西石油秘魯子公司;中國大礦收購全球最大在建銅礦等。

研究顯示，中國企業海外並購不僅發展速度快，平均規模大，而且並購動機以資源獲取和市場開拓為主，並購目標以資源國、發達國家為主。並購資金來源多元化，境外融資能力逐步增強。

《境外投資環境報告(2015-2016)》同時提醒，海外並購風險既存在於並購前的談判環節，也存在於並購中的審批環節，還存在於並購後的經營過程。既受並購雙方的影響，也受政府監管的影響，還要考慮NGO、工會等的因素。

“中國企業海外並購的失敗案例層出不窮，雖然跟東道國的因素有關，但應該更多地從中國企業內部自查自糾。”楊立強說，這具體包括東道國的歧視和抵觸、並購行業和主體的敏感性，企業並購戰略不清，盡職調查專業能力不足，並購後整合規劃不足且深受文化差異妨礙等。

2013年中國對外投資十大行業。資料來源：《中國礦業投資： 國內和海外的發展、影響與監管》