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有錢便是靚 左丁山

2010-04-01  AD

好耐以前在馬場 有一名靚女之中嘅靚女陪老公拉頭馬，左丁山旁邊有一位女士睇住電視，有感而嘆：「男人使乜靚仔吖。」講得好大聲，周圍馬迷都笑起嚟。 上星期 某天晚上睇英文電視，好似係Hallmark，唔記得清楚咯，因為成晚揸住遙控係咁㩒，有時唔知轉咗去邊一個電台。一位心理學教授搵數男數女做實驗，叫佢 哋遮住頭髮互望對方，揀心儀伴侶，之後唔遮住頭髮，再揀一次，原來大家都認為「高分」嘅男女，非常搶手，但呢個實驗較難明白。再做一個實驗，將三張俊男相 片放大，在街邊訪問美女，叫美女根據相貌吸引力評分，譬如A男得八分，B男得六分，C男得四分。跟住在相片加上資料，講明年薪職位，再去請其他美女評分， 嘩，即刻現形，A男原來只有年薪二萬三千美元，評分立即大降，C男有年薪二十三萬美元，即時被美女視為好有吸引力，呢，男人有錢就英俊o架嘞，靚女陪富豪 拉頭馬之事，已可證明，不過電視台引述之實驗，更加確證呢一點而已。 中國古代有一個故事，就係鄒忌諷齊王納諫，出自《戰國策》，故事前一半 係咁嘅： 鄒忌修八尺有餘，形貌昳麗，朝服衣冠窺鏡，謂其妻曰：「我孰與城北徐公美？」其妻曰：「君美甚，徐公何能及公也！」城北徐公，齊國 之美麗者也。忌不自信，而復問其妾曰：「吾孰與徐公美？」妾曰：「徐公何能及君也！」旦日，客從外來，與坐談，問之客曰：「吾與徐公孰美？」客曰：「徐公 不若君之美也！」 明日，徐公來。孰視之，自以為不如，窺鏡而自視，又弗如遠甚。暮，寢而思之曰：「吾妻之美我者，私我也；妾之美我者，畏我 也；客之美我者，欲有求於我也。」 嗱，妻子愛老公，故此話鄒忌靚過徐公，妾侍怕鄒忌，話佢靚過徐公，客有求於鄒忌，擦鞋話佢靚過徐公。現代 美女愛銀紙，故此無論老少，總之係富豪級數嘅，在靚女眼中，一定靚過周潤發，有款過畢比特。男人又如何呢？CNN網站有一篇文章，出自加州大學（三藩市分 校）一位女心理學教授手筆，佢研究男人腦袋，指出男人天性係鍾意望靚女，即使與老婆食緊飯，眼睛亦會跟住餐廳內之性感女郎流轉，女教授勸天下太太：「唔好 嬲，let a guy be a guy！」

信念便是命運 黎智英

2011-4-21  NM

Paul Johnson是著名的英國歷史學家和作家，他十六歲時邱吉爾到他家鄉的保守黨大會作演講，他有幸遇上。他問邱吉爾：你的成功秘訣是什麼？邱吉爾答：「可 以坐下來我不站着，可以躺下來我不坐着。」Paul Johnson一定是覺得邱吉爾這句話精彩絕倫，故此印象深刻，因而事隔六十多年仍津津樂道這句雋語。 邱吉爾是我的偶像，我以他好些說話為金科玉律。看到Paul Johnson引述的這句雋語，我腦袋裡的燈泡突然大亮，唏，聽邱吉爾的話，可以節省精力，毋須那麼辛苦每日做運動了。到了我這把年紀，堅持每日早上做四 十五分鐘至一小時的運動是蠻辛苦的。說老實，有時真的想放棄，可是為了健康又不能不堅持下去。邱吉爾愛吃美食、愛飲美酒、愛抽靚雪茄、不做運動，他卻活到 九十多歲，他這句話怎不讓我有個藉口不做運動？早上不用花一小時做運動，那不僅可以活得舒服些，更可以節省時間做別的事情，那不是很好嗎？然而想深一層， 他是說做人的成功之道而非維持身體健康的秘訣呀？邱吉爾身材肥胖、舉動笨拙，活到九十多歲，他是天生異稟，而不是後天鍛鍊的成果，他哪有資格講維持身體健 康的秘訣？至於做人、做事的成功秘訣嘛，邱吉爾的每一句話都是值得我們斟酌細味的金句。除了列根和戴卓爾夫人，沒有哪個近代政治家是比他來得更成功的了！ 「可以坐下來我不站着，可以躺下來我不坐着。」是什麼意思？那可以解釋為凡事適可而止以保存實力。適可而止是最難做得到的，對我而言，那更是難上加難。我 凡事都要去到盡，因為未盡全力便不可能知道自己有多大的能力；要取勝則更不能吝嗇最後的一分力。置生死於度外，死而後已，打勝仗才再算其他。這既是我創業 的習慣，也是我做事的信念。這麼多年來我打贏過一些仗，也遇上過滑鐵盧，這個作風可從來沒有改變過。現年紀大了，體力差了，耐性卻多了；我學會了凡事給自 己多點時間，讓事情多些發展空間。這也可以給自己多些學習的時間和機會，故此Paul Johnson引述的邱吉爾名言來得既合時亦有意思。才幾歲大吧，我聽父親講過一句至今印象深刻的說話。那一趟有親戚到我們家吃飯，他是來問父親怎樣揀人 幫他做事的。父親說，看上個愜意的人，他會請他吃一頓飯。如果那個人三扒兩撥便吃完飯，他知道是找對了人。若然他吃得慢吞吞，父親打個哈哈便算了，一定不 會聘請那個人。父親認為吃飯慢吞吞的人，不僅做事會慢吞吞，臨事更會猶豫不決，不敢下決定。誰都知道不敢下決定的人是最沒有用的。 我從來沒有用過父親的方法去揀人，但我相信他這個判斷是對的。我看過不少吃飯快捷的人做起事來確又同樣爽快，他們為人較有勇氣，想好了便去做不會畏首畏 尾。這是個很重要的做事態度，雖然這樣的人也較容易犯錯。可是人誰無過？更何況錯誤往往是走向成功之路的指引。我也正是這樣的一個人 —— 我吃飯的速度極快。這是有點自吹自擂了，不過都是事實，哈哈哈！說到勇氣，這也正是邱吉爾最大的優點之一。第二次世界大戰，當英國面臨被納粹德國滅亡的千 鈞一髮之際，他對英國人民作了那永垂不朽的演講：「We shall go on to the end......, we shall fight on the beaches, we shall fight on the landing grounds, we shall fight in the fields and in the streets, we shall fight in the hills; we shall never surrender......,」 他鬥志激昂的演詞振奮人心，給處於生死關頭的英國人民燃亮希望，最後在美國的協助下打敗了納粹德國，既挽救了英國和歐洲，也挽救了西方文明。勇氣是成功的 要素。世間上從來都沒有真正的先知，也沒有人真正有先見之明，故此無論做人做事都要為未來作決定。有勇氣，我們便對未來有信心、懷抱希望，成為我們踏過的 無知橋樑，泰然走向未來。很多人看到我一往直前的做事方法，便說我一定是看準了前景，想清楚了方向才動手的，否則弄錯了那又怎麼辦？這些人顯然不知道這句 話是如何矛盾的。既然無法預知未來，我們又怎能看得準前景、想清楚到底什麼是恰當的做事方法和步驟？要是一切都要看準了、想清楚了才動手，那麼我們便永遠 也拿不出任何主意來，也因而什麼也做不成。不，我們是無法看得準前景，想得通未來的。我們可以做的是對未來有信心，相信天無絕人之路，而條條大路都必然通 向羅馬。即使眼前面對死胡同，我們要有信心康莊的大道便在左近，而死胡同是走向康莊大道的指引。是的，看不準前景或想不通未來便動手，我們不難會犯錯。可 是錯誤是有意義的，錯誤將困難帶到我們眼前；只要我們有辦法解決眼前的困難，那不便成為通向光明大道的指引嗎？拿出勇氣踏出第一步，上天便會為我們鋪出走 向未來的大道。我們要對自己解決困難的能力有信心，認識到困難是上天帶領我們走向光明的大道指引。勇氣令我們對未來有信心，讓我們敢於邁出走向未來的一大 步，勇氣因而是未來無窮無盡的許諾。 樂觀也是邱吉爾的成功秘訣。他出生貴族家庭，父親Lord Randolph是保守黨的領袖，政治生涯忙得交關，疏於照顧年幼的邱吉爾。他的母親除了忙於他父親的政治活動和應酬，更活躍於社交圈，又還有廣泛的各種 興趣，騰不出多少時間給童年的邱吉爾，故此他是在保母「Old Woom」（Elizabeth Ann Everest）的陪伴下度過童年。可是邱吉爾從來沒有抱怨童年過得孤寂，反而對母親充滿愛意，覺得母子關係密切。他是這樣描述媽媽的：「She shone for me like the Evening Star. I loved her dearly — but at a distance.」他說自己有個「快樂而溫馨的童年和一個充滿愛的媽媽」。 於此可見，邱吉爾個性樂觀、對上天感恩。感恩，他因而樂觀；樂觀，他因而勇敢；勇敢，他因而在英國最黑暗、最危急的時刻仍然深信英國最終會勝利，最後他果 然帶領英國人民和整個歐洲取得了勝利！樂觀的人知道活在世上是上天的恩賜，他不會認為這個世界欠了他些什麼。反之，他覺得一點一滴的好處都是上天的恩典， 他因而感恩。感恩，他因而樂觀；樂觀，他因而勇敢；勇敢，他因而相信未來、相信命運，因而相信自己是天之驕子。信念是我們的命運！

一場“挪款”13億的鬧劇，便是半部樂視帝國融資術

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0418/162635.shtml

本文由秋源俊二（微信ID：QYJEQYJE）授權i黑馬發布，作者秋源俊二。

當下，樂視進入戰略收縮期，最為難受的時候。

各種負面，離職的、欠薪的、挪用的、賣地的、停止收購的等等，這些無一例外，都是差錢的問題。

細細品讀了周航那份樂視挪用了13億易到款項的文章，別有一番滋味。不過考慮到目前周航加盟的雷軍旗下的順為資本，這份看似為人請命的申訴文，更像是一份“投名狀”。

當然，樂視和易到的聯合聲明，更是深有韻味。

當然，分析動機，不是本文的重點。蛇打三寸，這次周航出手之狠，恰在大規模的司機和用戶的錢，被挪用走了，涉及大規模的群眾利益問題。

欠資本家的錢，是小事；可欠人民大眾的錢，關系社會穩定，這是大事。

這是問題的關鍵。

不過，這從財務融資的角度也說明一個問題，樂視系開始挪用“預付款項”了。

本文梳理一下，這些年，樂視創始人的都用那些的資本騰挪手段，為自己融到資金。

一、

賈躍亭，90年代入讀山西財專就讀於財務管理專業，筆者查閱了一下，這是一所山西非常好的財經類專科學校。那個年代，財專在各地比較受歡迎，屬於沒考上大學的人，完美選擇。

但這已經非常不錯了，類似的潘石屹也是一所河北大專——中國石油管道學院畢業的。

這些年創業後，入讀了長江商學院EMBA。隨著企業成長，賈躍亭經常展現他財技驚人的一面。

二、

在前面的一文中，我總結了樂視這些年的樂視融資術：

１、股權抵押融資，先前的各種股權融資：

２、壓擠供應商的資金，前段時間的供應商欠款風波；

３、挪用控制子公司的資金，這次易到用車；

４、其他外力註資，如孫宏斌的投資；

５、戰略性收縮，例如裁員、賣地賣資產等等行為；

最開始，賈躍亭通過運作，讓樂視網上市，在度過“令XX 案件”靜默期後，“王者歸來”，開始瘋狂融資，尤其是2015年那波牛市。

賈躍亭承諾，將股票套現的錢，無息貸給樂視網。而且一套現就是100億元，當時說的非常好聽，“五年免息100億元”。

這是直接來自股市融資。

三、

隨著牛市結束了。樂視系，各個業務也順利展開。隨後對旗下的樂視手機、樂視體育、樂視影業、樂視汽車等等，去風投機構那里融資。

比如來個A輪什麽的，在牛市之後，運用的是股權融資。

除此之外，還積極開展樂視網股權抵押融資，賈躍亭將股票抵押給金融機構，換來資金。

這基本是第一階段的融資手段，以股權融資為主，債務融資為輔。

四、

其實正常的創業者，如果企業還沒有產生穩定的現金流，將是非常難受的。

也就是說，如果企業發展到現在，應該產生一個小小的現金牛，但是無奈，樂視沒有cash cow 這樣的核心發動機苗頭。

大部分到了這個時候，創業者面對如此，都會讓出控股權，繼續讓企業發展下去。

當然也有很多企業，和機構簽訂對賭協議，換來繼續發展資金。

例如當年的土豆，由於沒錢，最後只能合並，讓出控股權。類似的例子，國美合並永樂電器，但陳曉後面搞出“國美事件”。

當然，也有對賭賭贏了的，例如蒙牛、京東，這些都是勝利者。

此階段，企業的非常脆弱，很多企業都死掉了。

五、

除此之外，剩下的繼續堅持的，多半依靠強大的業務現金流，通過擠占供應商的資金，變相獲得資金。

例如早期的京東，依靠電商行業賬期的問題，由於強大渠道能力，瘋狂的推遲賬期，獲得無息資金。

明顯，樂視手機也是類似，欠這個供應商的屏幕前，欠那個供應商的錢。賬期一拖再拖。

學過波特的五力模型都知道，能夠擠占資金，源於你企業自身的競爭力，對上遊和下遊的掌控力。

顯然，京東能夠挺過那個階段，是因為電商３Ｃ大家電行業，就此一家。而這個渠道非常重要。

樂視手機呢？顯然不是這樣的。小米、華為、魅族、ＯＶ，等等，說白了，樂視不具備強大的擠占能力。

危機爆發遲早的事情。

六、

除了上遊供應商的資金，還有下遊消費者的資金啊。

如何擠占呢？答案就是預期消費和賣期貨，兩種手法。

預期消費：樂視的各種充值活動、辦會員等；

賣期貨：樂視的超級汽車；

假如樂視沒發生什麽危機，我估計樂視的超級汽車，又給樂視續命一波。

很多創業公司，例如特斯拉也是這樣的，產品成型後，開始賣期貨。現階段很多產品眾籌，都是這個模式。

預期消費和賣期貨，獲得資金。

七、

其實，發展這里，都是合法合理的。剩下的就是涉嫌違法法或者完全出局的情況。

涉嫌違法的主要有四種：

１、挪用準備金模式；

２、把類似預付金等存款性質的資金，挪走；

３、收購產生大量現金流的公司，即使掙錢很少；

４、隨意掏空旗下子公司的資金；

針對第一種：

準備金，比如股民放在券商的準備金。以前上海首富，周正毅收購過富友證券，獲得股民的買股票的準備金。再比如，去年頻頻舉牌的險資，估計很多都違規操作了。

當然，這個模式不是說一定有問題，只要不肆意擴大，不挪走必要資金。問題不大。

這筆資金，相當於永久無息貸款。巴菲特不也是保險的“浮存金”嗎？關鍵在於人心。

現階段，最可能挪用的創業公司就是——摩拜單車和ofo。

針對第二種：

預付金和存款性質的資金，挪用走也很多。

這一次，易到用車顯然就是挪走了打車客戶的預付金。雖然官方申明，說是貸款14意願，只是借走了易到13 億元。

當然，我這里提一下存款，是因為樂視有一個樂視金融，互聯網金融板塊，說實話，就是賣理財產品。

我相信樂視金融，主觀上不會自融或者是挪走客戶的存款金，但是就怕賈躍亭 賊心不改。

但是申明一點：

由於金融的嚴肅性，如果以上分析，導致樂視金融，大規模體現，產生擠兌風波，即便樂視金融沒有問題，也會死掉。

任何機構，都經不起擠兌。

希望，大家理性思考與投資。記住，寫的這的意思，不是說樂視金融違規。我相信他們按照銀行的穩健來運營。

針對第三種：

就是收購現金流公司，把公司資金掏空。

這個方法，尤其適用於零售業。

至於具體收購現金流的企業案例，由於本人積累有限，記得以前看過類似案例，但想不起來了。模糊的印象中，黃光裕時期的國美，幹過這些的事情。

（歡迎大家提供案例）

目前，樂視在這塊，沒有動向。

針對第四種：

掏空旗下的子公司，本質上母公司是有這個權利的。由於不是學法律的，這種法律技術細節，不予討論。

比如以借款名義，非常常見，這一次，易到用車和樂視的，除了備付金，恐怕不少運營資金，都挪走了，但是這個沒人能說得清楚。

曾經的德隆，德隆的三駕車，新疆屯河、湘火炬、合金股份，就是這樣的。

當時為了應付長期大量收購投資、以及支撐股價的問題，都是一旦把公司的控制權弄到手，立刻把資金通過關聯交易（包括借款），挪出來，支撐集團岌岌可危的資金鏈。 

甚至是運營資金，也掏出來。 用這些資金，支撐德隆的三駕車，股票在2002——2004年熊市期間，還能夠持續上漲。

這些系統總結出來，其實不是最嚴重的。

我最擔心的是樂視真的成立互聯網銀行，大家還記得山西省副省長的喊話嗎？

王一新對賈躍亭表示，“家鄉的父老會支持你的。你想在家鄉山西申請辦互聯網銀行，今天我在這兒說，我也分管金融，我們支持你！家鄉永遠是你溫暖的大後方。王一新還表示希望包括賈躍亭在內的所有的晉商興旺發達。

你怕不怕，賈躍亭的銀行，提高存款利息，比銀行高，比馬雲爸爸的活期高，甚至接近固定理財收益。

我相信，這才是最恐怖的。

八、

賈躍亭最後一招，就是認輸，把公司該賣的都賣了。

周航的在公開發文中，有這麽一段話：

期待樂視團隊能夠清晰看待當下的危機，接受外界合作夥伴已經提出的建設性方案，迅速、徹底地解決好易到面臨的現實問題。我們也相信樂視最終會做出明智的選擇。

“外界夥伴，提出建設性方案”，這詞匯的意思，是有買主，但是賈躍亭不賣，估計嫌棄價格低。

先前，樂視已經賣了一部分資產給孫宏斌了，接下還會不會賣，難定。

總結：

不管如何融資，也不管如何發展，企業終究需要一個產生現金流的機器，沒有這個，泡沫破裂是遲早的問題。

融資，只是一種用空間換發展時間的手段而已。

當然，據了解，樂視視頻、樂視電視和金融板塊，這幾塊也是掙錢的。

（這個信息，來自我在樂視財務的同學前一段時間提供，大學和她經常一個自習室學習）

其實，說實話，爆出來的壞消息越來越多，我一直在思考樂視的最低落的底部在哪里？

或許不久以後，或許還有一段時間。

總之，這家公司，是學習的案例。我個人的判斷，樂視戰略收縮的拐點快到了。

黃國英：2017不是狂跌 便是狂升

1 : GS(14)@2017-01-04 00:32:56

【明報專訊】2016年風起雲湧，黑天鵝由偶發變成多發，再由多發變成常發，投資市場變得波譎雲詭，實在有必要作出深入的回顧。

2016年投資市場中最重要的兩件事，必然要數脫歐和特朗普當選。脫歐伊始，市場一窩蜂去追沽歐元，投資者認為市場中的低息環境將會長久出現，於是去搶買高息股；但特朗普當選時市况就反轉過來，將脫歐時的強勢股全部不屑一顧，變成炒舊經濟股。下半年的這兩件事對比十分強烈，甚至是完全相反！雖然指數是升了，但其實內容完全不一樣。是由一個極端轉到另一個極端，投資者置身於市場之中隨時是無所適從。

特朗普當選之後，只有美國、歐洲和日本股巿上升，其他的新興市場則是跌到七零八落。民粹主義的興起，令投資者擔心今年歐洲那一連串的選舉會不會有甚麼不可預見的結果？傳統的建制派對民粹主義者絕不會再掉以輕心，否則黑天鵝一再出現，就會令投資者亂了方寸，因此今年將會是特別的一年。

回顧2016年1月，熔斷機制的出台結果中國市場大挫，2月續跌，3月就出現了大反攻，投資者如果3月的機會未能捕捉，整個形勢就會不利，投資者走避不及就可能損失慘重，亦會乏力再追了。投資者在絕境中如果頂得住悲觀的形勢，能夠適當地捕捉到上升的機會，就能夠打下了全年順境的基礎，否則就會變成困難重重了。

3月時很多內地的公司都利用低息的環境去修正和調整資產負債表，這樣就造成了升市的基礎。如果能夠緊握這個浪潮，就有很可觀的盈利。這個經驗的教訓，就是我們不能「一部通書看到老」，要在跌市中捕捉到升市的機會。現在美國總統由奧巴馬換成特朗普，今年的市况可能將會跌到你唔信，又或是升到你唔信。

特朗普對中態度不友善 迫使極端情况出現

奧巴馬主政時，中國的股市是半生不死的狀態，這種情况已經維持了數年，現在換成了特朗普，對中國的態度是極之、十分、非常的不友善！一個可能的發展就是把中國逼死！另一個可能就是中國被逼得太緊而要變法去對應美國的壓力，這樣就有可能殺出一條血路，結果就可能絕地反撲成功而造成一個長久的升市。這是兩個極端的情况，投資者不能缺乏想像力，否則就很容易轉身不及而變成「蘇州過後冇艇搭」了！

投資市場中最忌是有成見，如果不尊重市場力量就會被市場輕易淘汰！市場總會在不知不覺間產生牛市和熊市，投資者切勿麻木大意，不要以為經常性的小波動就是市場常態，如果抱着這種看法，就很容易錯失了「大茶飯」！投資者不能自我心理設限，雖然每天都要且戰且走，但仍要每天細心觀察來尋覓牛蹤或熊蹤。這是精明投資者每天的必要操作，否則就會淪落市場、墮落風塵、殞落長空，結果「身死而為天下笑」了。

特朗普就任 入市好時機

現在市場流行「見光死」，只要一個重大政策的證實，市場竟然並不是隨風起舞，而是馬上將有關類別的股份沽至不忍卒睹！現在看來今個月特朗普上場時可能就是一個很好的入市時機，以為是「潛龍勿用」但極可能變成了「鳳舞九天」！所以投資者必定要有獵豹的觸覺、嗅覺、味覺，要早人一步，否則用傳統的操作極可能會被市場所吞噬，投資者要謹慎為之。正如武林高手之間的比武切磋，我們絕不能看輕其中的一方，就算看似牌面很弱，但也有可能一擊必殺！高手過招勝負只在一剎那之間，在間不容髮之中投資者如果能夠火中取栗，就可以立於不敗之地，得到豐碩的成果；否則就會變成引火燒身而萬劫不復。

債市反應掀市場波動

現在的市場行為極之反覆，不能以常理臆測，如果囿於成見就有可能誤中副車。現在看來市場最先反映應該是債券，繼而是滙市，接着最後才會到股市。因此投資者如果只放眼在股市，就看不到波動的源頭，這樣情况就會變得很被動，就會被一葉障目，只見樹木而不見樹林，極容易變成了市場的獵物，所以現在投資者必須多些觀察、多些想像力，這樣才有獲利的把握。

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3794&issue=20170103

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