導讀 : 日前，股權眾籌已從單一領域向多重領域延展，在多項國家利好政策出臺的大背景下，到底有哪些利好呢？
回首2015年，股權眾籌市場的快速崛起，無疑為互聯網時代的金融市場開辟出一道新的風口。股權眾籌平臺雨後春筍般拔地而起，平臺良莠不齊，監管體制匱乏等現狀形成股權眾籌發展道路上的一大痛點。
“大眾創業、萬眾創新”、“互聯網+”方針政策的提出，讓眾創、眾包、股權眾籌形成行業熱點趨勢。國家政府政策的陸續出臺以及在監管政策的逐漸明晰，眾籌行業的層層迷霧被撥開，在互聯網金融領域開辟出一道創新的藍海。
競爭格局加大 政府利好獲支撐
從國內股權眾籌平臺的發展格局來看，前方已有阿里、京東等互聯網網巨頭的率先入局，後方各大傳統券商、金融機構蠢蠢欲動。在此局勢下，股權眾籌市場的競爭格局進一步加劇。
隨著股權眾籌創新模式的興起，股權眾籌平臺順勢雨後春筍般的拔地而起。不僅獲得從單一領域向多重領域的延展，並且為股權眾籌的未來開辟出廣闊空間。在多項國家利好政策出臺的大背景下，股權眾籌行業的發展正朝著蓬勃方向發展，為國內眾籌市場及創投融資領域發展帶來了諸多的支撐。
為此，筆者就國家政府機構就股權眾籌發布的多項利好政策進行了全面總結。
l 國務院會議：將加大扶持“眾創空間”
1月28日，國務院召開常務會議上，支持發展“眾創空間”被提上會議日程。會議指出在順應網絡時代推動大眾創業、萬眾創新的形勢下，構建面向人人的“眾創空間”創業服務平臺。
l 國務院辦公廳印發《關於發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》
3月11日，國務院辦公廳發布了《關於發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》一文，部署推進大眾創業、萬眾創新工作，其中重點強調了加強財政資金引導和完善創業投融資機制。
l 全國人大財經委員會推出《證券法》修訂草案。
2015年4月20日，第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十四次會議上，全國人大財經委員會推出《證券法》修訂草案。《證券法》修訂草案建議，經過證券經營機構或者國務院證券監督管理機構認可的其他機構可以采用互聯網眾籌方式公開發行證券，股權眾籌或成為公開發行證券的新平臺。修訂草案還建議，相關要素滿足一定條件的發行事項，可豁免註冊或核準。
l 三家股權眾籌平臺獲得公募股權眾籌試點
2015年6月，證監會允許並通過京東“東家”、平安集團的平安眾+、螞蟻金服的“螞蟻達客”三家股權眾籌平臺獲得公募股權眾籌試點資質。
l 《國務院關於大力推進大眾創業萬眾創新若幹政策措施的意見》發布
2015年6月11日，國務院發布了《國務院關於大力推進大眾創業萬眾創新若幹政策措施的意見》。
l 人民銀行等十部委發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》
2015年7月18日，人民銀行等十部門發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》（銀發〔2015〕221號，以下簡稱《指導意見》。隨著《指導意見》的發布，證監會正式成為我國互聯網股權眾籌行業的監管部門，並具有劃時代性的代表意義。
l 證監會發布《關於對通過互聯網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》
2015年8月7日，證監會發布《關於對通過互聯網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》，規定“股權眾籌”特指“公募股權眾籌”，而現有“私募股權眾籌”將用“私募股權融資”代替，並規定單個項目可參與的投資者上限為200人。
l 2015年8月10日，中證協發布《關於調整場外證券業務備案管理辦法》，將“私募股權眾籌”修改為“互聯網非公開股權融資”。
l 2015年9月10日，李克強總理出席2015夏季達沃斯論壇開幕式並發表特別致辭指出，推動大眾創業、萬眾創新，需要全面、可及性強的公共產品、公共服務供給。
l 2015年9月29日，國務院發布《關於近線上互動加快商貿流通創新發展轉型升級的意見》，鼓勵線上線下互動創新，激發實體商業發展活力，健全現代市場體系。
l 2015年9月,國務院出臺《關於加快構建大眾創業萬眾創新支撐平臺的指導意見》，從頂層設計的高度首次直接點明眾籌對於雙創的重要意義。
l 2015年11月，證監會派出專項檢查人員調查以“原始股”為名義進行眾籌融資的公司。
l 11月23日，中國基金業協會通過其微信公眾平臺發布《私募投資基金登記備案的問題解答（七）》，首度明確包括P2P/P2B、眾籌等在內的相關平臺將不予登記私募基金管理人資格。
開啟創業融資新渠道 解行業關鍵難題
在 “大眾創業、萬眾創新”號召大力影響下，股權眾籌創新模式以盤活民間資本為根本，以實現創業者大眾創業為初衷，為創業者提供了豐富的創業啟動資金，推動國內創業者掀起一番創業熱潮。
從定義來看，股權眾籌成為解決創業公司及中小企業融資問題的一項關鍵融資方式和融資渠道。最大程度降低企業融資成本狀況下，同時也提高了融資效率，並且在此基礎上完善了融資體系，成為諸多初創企業實現早期融資的關鍵渠道。
從行業意義來看，“融資難”、“融資貴”等問題已成為遏制初創企業發展的主導因素。脫穎而出的股權眾籌創新模式，成為有效解決初創企業融資問題的最優方案。
在大眾創業大潮下，股權眾籌正處於快速發展階段。政府的多項利好和行業規則的陸續出臺，對股權眾籌領域的發展形成了一定的利好支撐。對於處在寒冬期的資本市場，給予了市場良好的補給，並且展現出卓越的市場價值。
據統計顯示，截至2015年11月底，國內正常運營的眾籌平臺達319家。2015年上半年行業總體交易額達50億元。其中，股權融資平臺62家，占比41%； 2015年1～6月交易規模達35億元，占同期眾籌融資總規模的70%。
縱觀股權眾籌市場發展，由起初京東眾籌領域的一家獨大。現如今，已經有36氪眾籌、中科招商雲投匯、人人投、大家投、啟眾眾籌等多元化方向發展的股權眾籌平臺掘地而起。
經比較發現，市場如今多數平臺采用“領投+跟投”模式為主，在幫助企業成功獲取融資的同時，通過汲取具備一定能力、經驗及資源的領投人，開展對項目的風控和投後管理，以在企業成長過程中，有效的實現企業融資需求。
91金融吳文雄認為，投後管理未來將傾註於投資項目的運營管理、財務信息披露和相關資產處置，股權眾籌平臺只起到中介作用，未來在投後管理方面可能會出現專門提供投後管理的第三方服務公司。
資本寒冬來襲 股權眾籌乍暖
時至年末，國內資本經濟形勢呈現跌撞起伏，創投領域步入“資本寒冬”。在資本多元化的大環境下，解決“融資難”、“融資貴”等難題成為初創企業發展的一個關鍵瓶頸。資本經濟鏈條的收緊，從根本上遏制了中小企業發展的步伐。
那麽，筆者將通過以下幾大年度關鍵詞，來具體詮釋2015年眾籌市場是否能夠成就互聯網金融產業發展的下一個風口？
股災
A股總市值蒸發32萬億， IPO重啟一年半又暫緩發行
相信諸多的投資者會將時間定格在2015年6月15日A股大盤5178點的巔峰時刻，當日迎來了多支股票的漲停創高。而在隨後的交易日里卻遭遇千股連日跌停局面，A股市場持續暴跌近30%。A股市場的跌撞起伏，一時間改變了許多股災之後投資人的命運，這場股災造成A股總市值縮水超32萬億。
隨後，國務院在7月4日會議上決定將暫停IPO。監管端采取IPO暫停是A股大盤一蹶不振的狀況下無奈采取的維穩措施。盡管監管層此前已通過降息降準、限制兩融杠桿等多種措施救助A股股市，但其效果卻微乎其微。
然而，在IPO暫緩狀態下，企業並購、債權融資、新三板卻被趨熱。隨著市場格局生變，在A股遭遇接連的跌停之後，企業並購、債權融資、新三板等成為了企業融資的新方式，而股權眾籌模式卻備受推崇，股權眾籌平臺的創新模式逐漸被多數初創企業及投資人所認可，成為資本寒冬下釋放企業資本壓力的得力妙方。
天使投資4.0
2015年天使投資在經歷高凈值個人的1.0時代、專業風險投資機構的2.0以及行業領導企業投資創業公司為主導的3.0時代後，升級到以股權眾籌主導的天使投資4.0時代。
“天使+眾籌”創新模式，通過開啟投融資信息共享方式，天使投資人借助股權眾籌平臺可獲得優質項目及交流。“天使+眾籌”天使投資4.0時代的到來，通過募集大眾集資形式，完成對早期創業項目資金募集。不僅降低了創業者獲得天使投資的難度系數，同時一些潛在天使投資人將通過股權眾籌平臺與更多優質項目形成交流。天使投資4.0時代的開啟，標誌著中國天使投資新浪潮的到來。
雙創
l 2015年3月11日，國務院辦公廳通過發布《關於發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》，積極部署推進大眾創業、萬眾創新工作，其中重點強調了加強財政資金引導和完善創業投融資機制。政府引導基金、天使投資人以及VC/PE投資機構成為了重要的參與主體。
l 2015年6月11日，國務院發布了《國務院關於大力推進大眾創業萬眾創新若幹政策措施的意見》。《意見》中明確了推進“大眾創業、萬眾創新”的三條重要意義：培育和催生經濟社會發展、擴大就業實現富民之道、激發全社會創新潛能和創業活力。
l 2015年9月10日，李克強總理出席2015夏季達沃斯論壇開幕式並發表特別致辭指出，推動大眾創業、萬眾創新，需要全面、可及性強的公共產品、公共服務供給。
以下，筆者將通過發生在2015股權眾籌行業的幾個典型事件及經典項目案例，對一年當中股權眾籌的發展予以回顧及未來趨勢進行展望。
股權眾籌糾紛案“人人投”被告上法庭
5月12日，國內首股權眾籌糾紛案由北京市海澱法院受理，因合同糾紛問題，人人投被告上法庭。雙方以違約為由主張民事賠償。此案最終以人人投勝訴告終。股權眾籌作為一種創新模式存在的新型金融形態，確立了股權眾籌具備一定合法性。案件在股權眾籌發展歷程上載入歷史一記。
央行發布《關於促進互聯網金融健康發展指導意見》
股權眾籌作為創新型的金融模式，不僅為創業者開辟出寬裕的展示平臺，同時，也為天使投資、VC、PE等創造了機會。2015年7月，央行聯合十部委發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，從概念上給予股權眾籌明確的定義，這種通過互聯網方式公開小額股權融資的活動，必須通過股權眾籌融資機構平臺進行，以“公開、小額、大眾”為特性的發展方向，讓更多股權眾籌從業者擁有國家政策依據。
“公募版”股權眾籌拍照落地
6月30日，國內首批公募股權眾籌試點平臺確定，京東金融的“東家”、平安集團的前海普惠眾籌、螞蟻金服的“螞蟻達客”三家眾籌平臺已對接中國種群登機結算公司系統，並標誌著非上市公司股票可以進行公開交易。該舉動將在行業內將激發大眾消費類機構的參與，通過股權眾籌方式進行融資，促進初創企業股權融資市場的繁榮。
股權眾籌監管細則再次跳票
根據《公司法》、《證券法》等有關規定，未經國務院證券監督管理機構批準，任何單位和個人都不得向不特定對象發行證券、向特定對象發行證券累計不得超過200人，非公開發行證券則不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。由此可見，與私募股權眾籌相比，公募股權眾籌需要進行明確立法規定，無論是否通過互聯網平臺進行，都必須接受嚴格監管。
股權眾籌經典案例盤點
WIFI萬能鑰匙——參與人數最多股權眾籌
5月29日，WIFI萬能鑰匙在抽到股權眾籌平臺上線，項目上線僅兩個小時，認購意向總額突破5億元，瀏覽量即突破十萬，截至6月10號眾籌成功，瀏覽量已超過300萬，共有5712人認購，認購金額達到70億，超募237倍。
案例點評：事實證明，WIFI萬能鑰匙利用股權眾籌方式實現共享經濟實現超募，股權眾籌實力不可小覷。
京東“東家”消費版股權融資 首單雕爺牛腩
9月17日，京東“東家”正式宣布上線消費板股權融資，首推以消費業收益為標的的私募股權項目。該項目計劃募資50-200萬，用於雕爺牛腩朝陽大悅城店的租金、裝修、設備運營等，投資者可獲得基礎回報、收益分紅、東家特權等多項權益，最高年化收益率將超過26%。
截至目前，京東“東家”已成功募集雕爺牛腩外，集老炮兒演唱會、UR服裝及快手修車等項目，布局已成功覆蓋餐飲、娛樂、零售業、、大眾領域。
案例點評：京東“東家”眾籌平臺的布局代表著產品線上重新布局，預示著京東大金融體系向線下場景的延伸，同時，京東消費板股權融資推出，將掀起業內新的融資熱潮。
“新美大”6000萬元原始股開啟股權眾籌
2015年12月，全球規模最大的本地生活服務平臺新美大將在某平臺發起一項股權眾籌，預計籌集資金5000萬人民幣左右，總募資6000萬元。新美大宣稱的估值達到170億美元，本次眾籌融資是由紅杉、騰訊、DST等知名風投機構領投。新美大在2015年前三季度的交易額高達1180億元，月度活躍用戶達1.44億。
案例點評：大眾點評與美團的合並，稱為互聯網業界的一極具代表性的合並案例，而新美大平臺的籌建，堪稱2015年度最高估值的股權眾籌項目，對行業發展具有著深遠影響。
行業痛點猶存 股權眾籌深入垂直領域
當前，針對中小企業發展而言，“融資難、融資貴”成為出現在中小企業發展過程中一個普遍性問題，進而導致融資渠道單一、融資匱乏、融資成本高等實質性問題的發生。
在行業的發展上，股權眾籌仍存在著一定的脆弱性。項目退出難、項目詐騙難追責、“原始股”陷阱等行業亂象，嚴重約束了行業的發展進程。同時，在股權眾籌快速發展中，平臺同質化嚴重、優質項目缺乏、專業人才不足、投後管理不足等問題，形成制約股權眾籌發展的主要瓶頸。
此外，從創業者角度來看，能否在有限時間內廣泛接觸到潛在投資人；在投前階段利用生態鏈獲取早期服務；能否完成融資計劃；如何開展項目的宣傳推廣等問題將形成創業者在創業融資路途中較為突出發展瓶頸。
中國證券業協會原會長黃湘平表示，股權眾籌作為解決中小企業“融資難、融資貴”問題的主旨關鍵，在建立法治、自律和誠信為本的基礎上，需加強對股權眾籌的理論研究，同時嚴自律，堅決打擊違法違規行為。
2015年可謂國內眾籌發展的關鍵元年，創新模式在不斷滋生下，股權眾籌的主導模式可以說在眾籌領域開辟出新的開端。
生活消費升級催熱 湧現行業創新藍海
在李克強總理“大眾創業、萬眾創新”號召以及多項政府政策的利好支撐下，對股權眾籌行業的發展產生深遠影響。整體股權眾籌市場的發展正逐漸朝向實體店鋪、餐飲、消費、TMT、新三板等垂直領域深入，同時，大型電商、網絡社交等平臺均已紛紛涉足股權眾籌領域。
數據統計顯示，股權眾籌預計在2020年，規模將達成雙倍增長趨勢，預計眾籌金額將達900億美元。截至2015年9月底，國內上線眾籌平臺達338家，涉及股權眾籌業務達186家，占比63.3%。
在解決中小企業融資難問題上，通過股權眾籌的方式，初創企業不但能夠從根本訴求上獲得有效解決，並且對股權眾籌發展而言，也將進一步響應“大眾創業、萬眾創新”的號召邁開腳步。
在“大眾創業、萬眾創新”號召下，面向生活消費領域的火熱趨勢在不斷被催熱。投融資市場投資趨向數據顯示，生活消費領域正逐漸成為投資人青睞的焦點，整個領域發展趨勢預示出一片繁榮景象。
36氪副總裁歐陽浩在中國股權高峰論壇上表示，“吃、喝、玩、樂，包括教育、健美、健身，和生活關聯比較緊密的項目是比較容易被跟投人理解和接受的，這一類項目在2016年會成為熱點。”
隨著互聯網時代的步進，股權眾籌創新模式脫穎而出，讓傳統行業迸發出新生命，釋放出更多紅利，並帶動起多樣化創業服務發展。股權眾籌平臺相繼在電商、社交網絡平臺等逐漸籌建起來，進一步促進了國內股權眾籌市場的迅猛發展。
可以預見，伴隨眾創領域的不斷深化，生活消費升級形態，將形成未來行業的前瞻趨勢。以啟眾眾籌為例，主導打造出生活消費差異化創新的股權眾籌服務平臺，這種升級模式勢將引領起國內生活消費領域未來發展的新趨向。
獨領互金風口 股權眾籌受推崇
隨著國內首張股權眾籌牌照的落地，阿里、京東、蘇寧成為首批獲取行業牌照的互聯網企業陸續涉足股權眾籌領域，同時吸引國內券商、資本機構的紛紛入局。股權眾籌發展趨勢被眾多投資人和投資機構看好，股權眾籌未來將有望超越風投，並成為行業中最具價值投資模式。
從股權眾籌平臺發展規模和速度來看，傳統眾籌模式正逐漸向股權眾籌方向遞轉；從屬性來看，股權眾籌發展的重點正面向消費類眾籌及天使股權眾籌平臺傾斜，平臺涉及方向覆蓋於天使投資的熱門行業，以及實體店鋪的掛鉤；從平臺投資涉及領域來看，投資主要集中於“生活服務、文化傳媒、智能硬件、企業服務”四大領域。
在此形勢下，消除股權眾籌過程中的法律風險、安全保障、流程透明化，以及投後管理等問題，股權眾籌模式發展，將成為深受業界矚目和思考的焦點。股權眾籌未來將有望超越風投，並成為行業中最具價值的投資模式。
在首屆中國股權眾籌高峰論壇上，中國證券業協會原會長黃湘平標提及到：“股權眾籌是解決中小微企業融資難、融資貴的最有效途徑和方式。股權眾籌是金融資本市場體系的重要補充和完善。“的價值觀點。
行業創新模式 開啟股權眾籌新藍海
伴隨國內大眾創業熱潮的助推下，企業創業融資熱潮被不斷激起。資本市場寒冬下，面向大眾消費領域的股權眾籌創新模式，逐漸開啟互聯網時代下股權眾籌領域新的的風口。
從股權眾籌的發展形勢來看，隨著平臺數量、投資者人數、平臺交易量的與日俱增，平臺模式呈現多元化發展趨勢。由投資者角度而言，未來在投資上對平臺、項目、風險性等問題上的考慮，更應註重於在投資上的理性思考。
行業方面來看，政府機構發布的系列股權眾籌監管政策上，預示著2016年股權眾籌市場的管理將趨於“規範化”發展，將明確的劃分出“公募”與“私募”，為股權眾籌行業的健康發展保駕護航。
中國人民大學法學院副院長楊東對2016年的創投市場預判到，“2016年肯定是大發展之年，監管層準備把眾籌和天使投資、產業投資、新三板、創業板等已經形成閉環的體系，打造成新的金融輸血管道。”
股權眾籌曾被譽為“互聯網金融領域的重頭戲”，隨著行業的不斷發展，未來，股權眾籌的涉及領域將從生活服務、企業服務、智能硬件將向更多垂直領域進行滲透。
歷經2015年股權眾籌發展的元年，伴隨巨頭湧入、行業競爭加劇、政策利好出臺、創新模式狀況下，時處“大眾創業、萬眾創新”、“互聯網+”號召下，股權眾籌發展之路將愈加明晰，相信未來將開辟出一道創新的藍海。
版權聲明： 本文作者北極孤雪，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。