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2016年三大潛在投資風險 阿爾法策略更勝一籌

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4736577.html

2016年三大潛在投資風險 阿爾法策略更勝一籌

一財網 秦偉 2016-01-08 16:13:00

2016年,全球經濟仍面臨美聯儲加息、新興市場疲軟、大宗商品價格下跌、中國經濟放緩等多重不確定因素,隨著美聯儲貨幣政策步入正常化,新加坡銀行預計,今年全球股市將出現大幅波動,建議投資者采取阿爾法(alpha)策略,增持創新科技個股,並持有包括新興市場高收益債券在內的多元化投資組合。

“美國收緊貨幣政策的方向標誌著發達市場已經逐漸從金融危機中複蘇,同時,發達市場周而複始推出刺激增長和穩定金融體系措施的日子將會結束。鑒於日本和歐洲經濟已經逐步穩定,預計2016年不會有新一輪的刺激措施。”新加坡銀行首席經濟師Richard Jerram表示。

新加坡銀行預計,今年全球經濟增幅為3.4%,略好於去年。其中,發達市場今年經濟增幅預計為2.2%,略高於去年的2.1%,新興市場經濟的增幅則有望從去年的3.9%增至4.4%。預計美聯儲今年每季度加息一次,每次0.25%,聯邦基金利率將於年底達到1.25%~1.5%的水平。

新興市場需要做出經濟改革。“存在貿易赤字和依賴於大宗商品出口的經濟體,匯率遠低於其過去十年的平均水平,反映出美國的極端貨幣政策及高商品價格已經不能發揮明顯效用,這些經濟體更需要推行經濟改革。”Jerram說,已在推進改革措施的中國,近期數據反映出經濟發展趨於穩定,政策在短期內能為經濟提供支持,不過還需要更多基礎性改革調整措施。

過去一段時間,尤其是去年下半年以來,新興經濟體一直被唱衰。新加坡銀行投資總監侯偉福認為,現在亞洲股票的估值已經低於發達市場,具有相當的吸引力,該行將其評級由負面上調至中性。此外,亞洲政府有加推寬松貨幣政策的空間,也是帶動股市上漲的催化劑。

“市場波動加劇的情況下,阿爾法策略將成為投資回報的主要來源。我們看好股票市場中的業務創新主題,以及出售認購期權的收益策略。此外,我們建議投資者考慮包括無相關性的策略,尤其是對沖基金。”侯偉福表示,該行建議增持新興市場高收益債券、減持投資級別債券,增持歐洲股票和減持美國股票。

侯偉福認為,投資者在2016年將面對三個潛在風險,建議投資者堅持多樣化的投資組合。第一個風險是中國能否在重新平衡經濟的過程中引導經濟軟著陸;其次是美國利率的走勢,如果美國經濟出乎意料地強勁,令通脹壓力上升,美聯儲可能被迫加快加息的步伐;第三個因素是債券市場的流動性風險,金融危機後全球監管改變,令銀行不可再作為做市商持有債券,令市場流動性大幅削減,如果投資者因負面消息撤資離場,可能令價格出現大幅波動。

編輯:薛皎

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