完勝小公司
一只花蛤
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vyej.html
巴菲特在1999年談到小盤股投資的時候說，假如今天我還在運作100萬美元或1000萬美元的資本，那麽我將會滿倉投資……我不涉足的領域（小盤股）變得比涉足的（大盤股）領域更有吸引力。請註意，這其中第一是100~1000萬美元的資本規模，第二是“滿倉”投資，第三是更有吸引力。這三點構成了投資小盤股的基本前提。特別是在A股市場，因為投資小盤股增值的潛力巨大，所以趨之者若鷲。但是，若要贏得收益，需要能夠先於其他投資者發現這個行業和公司。不僅如此，實際上若要成功投資完勝小公司，還需要取決於投資者研究的具體因素，這些因素可能包括：
1、優秀的領導能力
即使是一件很不起眼的產品，比如紐扣、拉鏈、瓶蓋或訂書機等等，假如具有優秀的領導能力，也能夠做到極致。具有優秀的領導能力，其觀念可能與潮流相悖，但是他們一定是對特定的產品或服務有著開明的想法或遠見卓識。如果像史蒂夫·喬布斯或者比爾·蓋茨那樣的企業家，對自己提供的產品和服務一定都有著獨到的見解。他們的理念在公司尚處很小規模的時候就自己提出來了，而不是事後諸葛亮。當然，並非每一個點子都會成功，這就必須取決於企業家的卓爾不凡，他們不僅要體現在想法上，而且還要將想法體現在市場化上。投資者若要尋找一個卓越的領導者，需要仔細考察那些被認為未來有增長潛力領域的背景。這個點子必須具備時代性。就像快餐、手機等等都充分利用了當時的技術。一個真正的投資機會要求這個投資想法本身能夠準確迎合顧客新的需求和渴望，並能最大限度地應用當時的技術。投資者若要識別優秀的管理者，若沒有擁有一定的商業直覺，就需要不斷的閱讀和比較。
2、巨大的增長潛力
若市場需求有限，即使是最絕妙的想法也只能就此止步。若需求已經得到滿足，未來的增長可能就有限。最成功的故事是那些提供具有廣泛吸引力的產品和服務的公司。它們能夠通過提供獨一無二的的產品和主導市場來實現顯著的增長和利潤。比如，像偉星新材（SZ.002372），一家專業研發、生產、銷售管材管件系列產品的制造公司。但是，偉星新材並非只是一家制造商，而且還是一家服務商。家居里水管破裂、接頭漏水、墻面滲水非常麻煩，但是偉星新材的“星管家服務”，可以一站式解決偉星用戶水管售後的問題，真正做到安全管到家，將其高品質的生活理念延伸到千家萬戶。“星管家服務”第一項是免費產品真偽鑒定；第二項是免費專業水壓測試；第三項是免費拍攝管路圖；第四項是告知業主安全事項；第五項是提供50年質保。自偉星新材上市以來截止2014年，其營業收入複合增長13.45%，凈利潤複合增長17.94%，上市5年給它投資者的回報超過了300%。凈利潤增長大於營業收入增長，表明其前景廣闊，市場尚未飽和，增長潛力巨大。
3、日益增多的曝光度
投資一只有潛力的小公司最佳時機是它尚未被公眾發現的時候，那時其股價一定是最便宜的。當曝光度日益上升的時候，市場就將開始聚焦，其股價也不斷上漲。比如通策醫療（SH.600763），上市公司中專營口腔醫療和輔助生殖的連鎖公司。2009年通策醫療購買了一家殼資源上市的公司，其股東又是從事房地產的，然而卻偏偏要深入到口腔醫療服務領域，因此市場有所疑慮。那時，通策醫療兼並了幾家醫院，開設了幾個門診部。有的做得不錯，有的也做得很差。做得最好的一家醫院，其凈利潤占據了公司80%的份額。2010年它的股價在10元左右，總市值在15億元左右，每股收益0.31元，並不十分昂貴，在A股市場上也默默無聞，沒有多少人關註。但是，接下來通策醫療不斷擴張口腔醫院，與英國生殖輔助機構合作。今天，通策醫療已經名滿天下了。截止2015年，其最高市值超過170億元，股價越過百元大關。最近通策醫療除權後，市值依然保持在150億元左右，比5年前增長了10倍。
4、競爭優勢
小公司也必須真正具有競爭優勢，即有有別於同行並專註於提供客戶需要的產品和服務。小公司的成長是出於優秀的管理、強勁的財務成果以及自身的競爭優勢。擁有獨一無二的產品或創造市場營銷方式是至關重要的。像巨星科技（SZ.002444），一家世界第六大、亞洲第一大的手工具制造商。這家公司其實並非傳統意義上的生產制造企業，渠道是其最大的優勢。其運營模式為：國外大型零售商直接向公司下達訂單，通常情況下，30%-40%的訂單由公司自行生產，60%-70%的訂單公司通過外協方式進行加工，目前外協廠商近700家，公司能根據客戶定單實時完成對產品從原料到加工、包裝的監控，同時為確保采購質量，而公司在整個產業鏈中的作用更像一個信息流與商品流的“平臺”。公司的銷售渠道覆蓋全球，每天都有上萬種的產品在全球兩萬家以上的大型建材五金超市、大型百貨連鎖超市、全球工業企業工具供應商、歐美專業汽配連鎖超市銷售，繞過國內外中間商直接面對大型連鎖終端進行銷售，從而獲得比同行業企業更高的銷售額和毛利率。截止2015年，上市5年巨星科技的市值從最低的40億元左右上漲到超過200億元，增長超過4倍。
最後，必須指出的是，公眾持股量相對較少並且總市值低於40億元是較好的時機，而且未來也最有可能實現高增長。彼時，增長的周期剛剛開始，同時公司也年輕。其股票最有可能隨著投資者興趣和需求的增加而迅速上漲。事實上，大多數在5年或10年間表現最為優異的股票總是市值低於40億元的股票。
