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2015年回顧篇(2): 回報篇

關於2014年回報，大家可參考這篇文章。

去年的表現屬大起大落，年初表現良好，首3月回報達10%，其後進入港股大時代，回報開始快速增加，到6月時達到高點增至60%，之後7月一星期回報降30%，另外8月陸續投資失利下，回報降至低點約20%，9月、10月一連串成功投資，加上港股回暖，回報增至30%左右，其後又在怡邦行(599)、奧思(1161)失利下，跌至回報較8月更低的水平。最終全年回報17.70%，較恆生指數下降7.16%，跑贏約24.86%。

本年年初回報屬於大起大落一類。年初回報緩緩上升，市值節節創新高，加上花紅影響下，資金量增加約10%，3月以後回購買房子付出訂金及其他印花稅，出售如奧普(0477)、路勁(1098)等股票，抽出約50萬左右供該等用途。但因為當時港股大時代，股票上升快速，雖然有賭業績行為略有損失，短短1個月間即已回復當時抽出前的價值，4月一度突然越過200萬關口，5月稍有回降，6月又回復強勢，當時又陸續拋出佳華(602)、唐宮(1181)、奧普(477)、香港建設(190，前熊谷組)及其權證(1403)、新華文軒(811)、金利來(533)，以購入怡邦行(599)，奧思(1161)股票，同時購入信佳(912)炒業績，結果除信佳(912)外，業績均不錯，加上朗生因中國聯營公司上市，股價做得不錯，結果資金量不斷創出新高。

6月以後，股市暴跌，A股開始停止IPO，結果7月間短短數天輸掉組合20%，當時抽出約30萬作房子裝修之用，至此基本上組合的資金均屬於多年炒股的利潤，當時資金約在年初資金的70%至80%之間，現金一度達7位數字，後來購回部分售出的股票，又加入載通(62，前九龍巴士)、陸氏(越南)控股(366)、建溢(638)、松景科技(1079)、時捷集團(1184)，又購回朗生(503)等，資金用完。

8月初又一輪市況慘淡，加上朗生及時捷集團業績不如預期，投資失敗，又拋出股票，至9月初，資金量到了一個低位。其後在10月間在成功售出載通(62)、陸氏(越南)、購入明輝(3828)、科勁(6822)下，加上持股部分回升，組合反彈約20%，但11月怡邦行(599)差勁下，回報回降，其後售出明輝(3828)，購入奧思(1161)，最終奧思業績太差，回報終於又在年底最後幾天崩跌。

以年底金額來看，較預期目標低約30%，表現非常失望，主要是心理問題。如果計及組合外的資金，估計可控制之資金量，應約150萬，下年會抽走部分作償還家人貸款，金額會低於150萬。

回顧本年，筆者的資產上，有超過50%為物業價值加裝修值減按揭餘額，40%以上金額為本倉。zkiz.com 倉在奧思股價暴跌下，規模約在本倉的15%以上，20%以下，小花倉規模約在本倉的3%以上，5%以下，動用家人資金因為需要控制組金規模在本年會減少大部分，經扣減後約在本倉的5%左右。現本倉除了待支付及收得之現金約佔組合1%外，基本上全數投入，表現如下。

註: 以上資產為僅為股票部分資產，股票外資產主要分5部分:
(1) 物業價值加裝修值減按揭餘額，約在縮減後組合約130%
(2) 3批代家人持有的ibond，資金量相等於縮減資金後動用家人資金餘額。
(3) 和壇主共同控制的zkiz 倉，資金量約23萬元。
(4) 小花倉，資金量約為總資產組合約2%。
(5) 代家人持有的細價股，市值只是總資產組合約0.1%，價值微不足道，升值空間不多。

至執筆當日，本組合持有股票約11隻，代家人持股約6隻(ibond 佔3隻)，zkiz.com倉持有2隻，小花倉持股4隻(ibond 佔2隻)。本組合按大到小比重的組合分佈是現金、怡邦行(599)、建溢集團(638)、宏基資本(2288)、奧思集團(1161)、松景科技(1079)、長江製衣(294)、越秀房地產基金(405)、港燈(2638)、中國服飾(1146)、朗廷酒店(1270)、國際家居零售(1373)。代家人持有的人包括3隻ibond(4218、4222、4228)、松景科技(1079)、世大控股(8003)及金威資源(109，前榮德控股、數字地球、榮豐控股、榮德豐)。zkiz.com倉持有怡邦行控股(599)、奧思集團(1161)。小花倉持有2隻ibond(4222、4228)及景福集團(280)、怡邦行控股(599)。

今年買賣交易估計超過150次，每月交易約12次，組合外資產約10次。

本年目標希望在每月供樓在該倉支出之下(全年供款約相等為組合約10%)，繼續保持穩健的增長。但提高股息金額實為重中之重，現時每月股息流入約在中四位數，目的希望增長約50%以上。

今年又再重覆自己過往的說法，現在又再一次提醒自己，但去年有些都會犯上:
「學習認識股票底細，堅定持有信念，以中長線眼光買股。還有在熊市上一定要儘量減少持股，只保留少量房地產資金的倉位，並要努力研究股票，以基本因素及概念所在選股，另外要大膽主力購入，才能獲得厚利。」

「我要記得，買股賺錢是幸運，輸錢是功夫不夠，不要怨別人，這樣才能成為成功的投資者。」


「要保有足夠的現金，亦要使手上的股票有足夠的現金流量，才能以戰養戰，在低位購得股票，才能獲得厚利。」


「要記得某些月份一定要忍手，到月份過後儲得一大筆資金後，再作投入，回報可能會改進一些」


「績前一段股價差，且最後一日股價升也要當心，不要再大留戀，否則就損失重大」


「忍耐是非常重要的，萬勿在眼前重大利潤下妄加注碼，應該在低潮期慢慢積累」


「留意組合平衡，應該有守有攻，在高潮購入未來會達到高潮的低潮股，使收益平穩地增長，不停貨如輪轉。」


今年又會加上一句:
「不要由於過份看好組合就瘋狂加入注碼，如果太看好買得太大，會損失慘重」


今年底，這個回顧仍會存在，祝大家新年快樂，萬事如意，身體健康，財源滾滾，百年好合，蒸蒸日上，開開心心。
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