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投資有風險，賺了蝕了也要知怎樣賺及怎樣蝕，故定期檢討是必須，否則學費就會白交。基於此原則， 《壹計就明》在年初時，或創了分析員的先河，以身作則，分析本欄曾做過的分析，方法是比較曾分析公司的股價，再分析前和後的表現。今天是時候以同一方法， 定期檢討過去一年的分析。有負IPO殺手所託 由2015年初到上週聖誕假前，本欄共有50篇分析，除開分析55間恒指成分股公司一文，曾分析77間香港上市公司。以分析各公司時的收市價，對比上週收市價，發現77間公司中，25間錄得股價上升，52間錄得股價下跌，平均回報負13%（見附表）。 25 間股價上升的公司中，16間上升超過一成，上升超過5成僅有3間，但有兩間卻上升9成，兩間都是在2015年首次公開招股（IPO），是維珍妮和中國集 成。分析IPO，仍不及封了筆的IPO殺手鄔碩晉。可是，深入些檢討，中國集成的2015年中期業績顯示，虧損10萬元人民幣，資產淨值不足4億元人民 幣，上週市值卻達186億港元，是否大家那杯茶呢？ 明燈指數更勝去年 在鄔碩晉離開後，本欄的分析亦有一些調整，其一是在讀者 強烈要求下，分析了一些前景或股價表現不錯的公司，例如銀泰（1833）、瑞聲（2018）及申洲（2313），而分析時亦指出股份的增長及風險所在。上 述公司股價，在分析後到上週收市，有8%至30%的升幅，表現理想。筆者做不成IPO殺手，但身為「熊貓燈神」的「明燈指數」或更勝去年。股價下跌的52 間公司中，37間下跌超過一成，下跌超過5成的有9間，愛特麗和俊文寶石的股價更大跌逾9成。更嚴重的，是佳兆業（1638）、格菱（1318）和漢能 （566）成了港交所的「長時間停牌公司」，格菱更被提呈清盤，並在10月委任了臨時清盤人。 曾預警漢能及不同板塊的風險 本 欄分析的另一項調整，亦是應讀者的要求，由年初的零售股及太陽能股開始，做多了一些板塊及政策受惠股的分析。看看分析了的板塊名字：石油能源股、金屬礦業 股、內航股、二孩政策受惠股，相信不列出具體數字，大家也知道股價表現如何。較大偏差的板塊分析，或僅有內房股。分析或有其局限性，時間差相信必是其一。 就以3月中分析太陽能股為例，當時便指出股價曾一剎那達9.07港元歷史高位的漢能，利潤及資產並不配合，收入及增長更是主要來自關聯交易，大家有聽《壹 計就明》的預警嗎？沉醉在4月漢能股價創收市新高7.88港元之際，大家或會忘記了任何分析。可惜，5月20日一小時內漢能股價暴跌至3.91港元，漢能 亦由當日起停牌至今。「以古為鏡，可以知興替」，歷史或又簡單地重複中！ 執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。 | ||||