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怨聲 陸羽仁

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美國聯儲局主席伯南克上週五發功，話「將盡一切可能」，確保美國經濟持續復甦，加上美國GDP下調的幅度少過市場預期，「恐慌指標」VIX指數大跌近一成一，跌穿50天移動平均線，伯南克無公布買債計劃令債價急回，資金走位。杜指反彈重上萬點關口，更以全日最高位收市。

美股三大指數齊漲1.7%。 杜指漲165點，收報10151點；標普500指數升17點，報1065點，納數漲35點，造2154點。杜指期貨最新報10158點，比現貨高水7點。 大市交投一般，未見特別活躍，紐約證券所成交不足11億股。總結全個星期，杜指及標普500指數齊挫0.6%，納指跌1.2%。

港股美國預託證券跟隨大市反彈，ADR港比指數收報20870點，比香港收市高272點或1.3%。匯控收7.12元，比香港高1.3%。中移動收82.12元，比香港高0.6%。

美股上周無論係經濟數據同美企表現都唔係咁好。電腦晶片巨頭英特爾(Intel) 表示由於個人電腦需求差過預期，預計第三季收入將減少10億美元至108至112億美元。波音飛機則宣佈，因機件仍有問題，再度推遲其787 Dreamliner飛機的交貨期至明年二月。密芝根大學八月份消費者信心指數從69.6點下調至68.9點，亦低過市場預期的70。商務部部宣佈，美國 第二季GDP增長，由早前的2.4%大幅向下修正至1.6%，不過，就好過市場預期的1.4%。

在這樣惡劣環境下，伯南克話在必要時，會採取非常規措施來促進經濟發展，為敏感的投資者帶來慰藉。MF Global副總裁Todd Colvin指出，「一些投資者認為市場對經濟數據的反應可能過於強烈，經濟形勢可能要好於市場預期，但這也並不意味著經濟將很快恢復活力。」

　 　伯南克話，若有必要，將採取措施來促進經濟增長並防止通縮。但未有說明可能採取乜№具體措施，只提及可能再次大規模購買國債、抵押貸款支持證券以及下調 商業銀行在美聯儲的超額準備金利率等。曾擔任聯儲局貨幣事務局局長的瑞恩哈特表示，聯儲局內部並未就再次刺激經濟達成一致，伯南克也只能做出口頭承諾。美 銀美林的哈裡斯也表示，伯南克正在爭取時間，聯儲局或在9月份例會後宣佈債券購買計畫的更多細節。

目前，聯儲局內仍存有不同的聲音。美國堪薩斯儲備銀行主席霍恩表示，零利率政策可能引發通脹和新的金融資產泡沫。亦有人認為，目前美國經濟還在不斷增長，不需要進一步的刺激經濟計畫。而前國際貨幣基金（IMF）組織首席經濟學家拉詹更表示，聯儲局應當加息防患資產泡沫，最多可升至2%。

杜指10000 點儼然成了美國股市的分水嶺，上週四杜指就收在萬點之下。不過，伯南克的講話收到奇效，美國以及歐洲股市應聲反彈，杜指收市創下自8月2日以來最大單日漲 幅。不過，該指數連續第三周走低，伯南克的講話增強了市場對股市的短期樂觀情緒，但投資者目前的信心依舊脆弱。

本周，美國將公佈8月份ISM製造業與服務業指數、8月份失業率等重要經濟數據。而9月傳統上係美股表現疲軟的月份，如果公佈的經濟資料差過市場預期，杜指可能也再穿10000點關口，但如果伯南克搞出好大的放水方案，又作別論。

最近同不少基金經理傾起，他們都叫苦連天，話今年上半年個市唔好，佢地搵食艱難，有少少增長都偷笑，不少基金都跟大市見紅，你知賺錢時客戶好寬容，蝕錢時客戶就好多№問，大有再輸就贖回投資咁格局，芬佬牙痛咁聲。

同 佢地傾得多，都感受到那種壓力，所以市場一唔好時，一出現沽壓，都沽得好勁，皆因有好多芬佬都話自己輸唔起，一有風吹草動，就唔理三七二十一即沽，以免最 後情況惡化，影響全年業績。所以我在頭條日報專欄講到「天使股跌落凡間」的問題，亦和芬佬傾向有關，大市上上落落，基金逼住炒股唔炒市(不 少基金其實唔係長獱，而係抱短炒心態，特別那些細細隻的對沖基金)，一有好股就好多錢蜂擁去炒，明知炒過籠也照炒，因為炒這些人人鐘意的熱股，短期感覺會 比炒大路股「安全」。但由於熱股過熱，回起來亦好勁，出現壞消息觸發沽盤時，一走又係戲院失火那種走法，人人不問價咁掟。

好似隻農業股超大(682) ，係市值近200億的基金愛股，自月中「兵分三路」集資約36億元後，觸發沽盤，一直跌到如今，由配股前的8.56元，一直跌到上周五收5.9元，跌到無朋友，累計跌鰦31%，唔係基金起勢沽，唔會跌咁多。

問起基金經理對指數的睇法，以全年計好多人都仍然睇好，認為年底會收在23000點樓上，但講到近程意見，就無人說得清，多數認為大陸股市唔好拖住香港個市，好難炒。睇睇內地基金半年結條數就知，今年上半年內地基金合共虧損4397億元，僅次於2008年上半年，爲歷史第二大半年度虧損額，真正是一殼眼淚，所以主要在內地投資的國壽(2628) 唔掂，亦有原因。