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從價值投資回報線形態看港股A股美股

昨早亞洲股神東尼在睡夢中安祥離世,終年82歲。多年前筆者初出茅廬,面對事業選擇,曾冒昧電郵東尼請教,並邀約飯聚。前輩當真撥冗相見,言談間沒半點架子,真誠分享想法指導黃毛Y 頭,至今感激難忘。前輩的專欄不曾亂講跣讀者,真材實料讓人獲益良多。如今仙遊,令人婉惜希望其家人節哀順變。

《網上加料版》

欄論風險管理虧損回的級數遞關係傳統值投注重buy and hold讓時間為資帶來高回股神菲德向長並少退出 (好的公司然值得期持有)甚至越跌越風險管理和策略似乎偏離傳統值投策略說實話股神的投資風非人人實踐除了模差距大一般投機會與層會面深入了解營運以在董事局一席位得及資訊甚至影響業務發此外股神的股分析和捕捉時機能力亦是大部份人望莫及的若果眼光未及股神要求投年累月滿有信心越跌越大概多少人能做到。即使心理狀態做到,也要長期沒有緊急動用資金的需要...  股神都建眾買ETF

風險管理的優勢是不讓錯誤分析或交易體組帶來嚴重的值投每年的回率相(以媲美細價)年保持定增日子有功報驚若果以會發現線隨年月定向上增中波動細若要令合回報線似形除了buy hold 時間換取回良好的風險管理制能避免回報線大幅度下調保持定增

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A股大跌港股跟指反上午曾升超500或不明朗因素下股市大幅波者真的寧願抖暑近日看公告感到經濟麻麻地不少公司盈警源行力和煤公司上半年的收入和盈利去年同期大幅下降只有個別力公司的第二季用微回升零售亦似入冷例如百(1880)今年首季的業績倒退零售網點數淨減167類業務同店售下降7.8%聯華超市(0980) 上半年的盈利去年同期下降70%90%國經濟傳統零售受市場環境影售下降及人工成本增」。近年網購柴米油都直送家所以超市實體店的售受影響屬預期之但盈利去年同期下降70%90% 誇張應該為網購搶生意而是在反映經濟不好零售不景

既然股市經濟疲弱暫時若果投者手充裕除了保留金等市況轉勢入市亦可考慮將部分金投入大昌集(88)早前的文章曾詳細分析在此不相比地的大型企大昌是小型地在未一年的營運收入和盈利清晰可期又有資產大折選擇

事後孔明早前的A股和港股大跌市有否訊號讓者及時離場

者在Google Finance 比香港和英數過1年和5年的回1最高和最低點回報相差25% 23%但納指增長相對穩,沒有短期的大上大落,而指卻是4月一口追回所有落後價差。這情況絕對值得投者注意份套現離場若果加入上香港和都比下去了只一年就升了超137%克指花了5時間最多才有129%經濟不及美國過年逐但股市一年間飆137%足足是美股5年的回值投若察港股和A 股短時間大幅追1年和5年的回大概急速升後的回落風險部分利潤離場以回報線觀,這並非合理的值投資回報線形態 。(值投每年的回率相(以媲美細價)保持定增日子有功報驚報線的形態是隨年月定向上增中波動細,好比過去5年的納指形態。)

(此文同見於《信報》的《價值投資》專欄)
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