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香港電訊股怎能看歷史數字！



各位讀者買股票時的投資期(Time Horizon)有 多長呢? 如果你是短線投資者的話，這個星期香港電訊業一定令你叫苦連天。
「數碼通(315)在上星期五開市前發出盈警，預期截至６月底止年 度，溢利將較去年度減少３５％至４０％。」
「和記電訊(0215)宣布，今年上半年賺3.23億 元，按年下跌43.5%。受累客戶數目減少，兼減價戰未完，集團連續三個半年業績出現倒退。」

兩股的股價由8月1日 累跌8%和4%。香港電訊業前景真的這麼差嗎?

閱讀數碼通的通告，其盈警的原因有二:
1. 手機業務盈利下跌以及;
2. 因推出4G 網 絡及為切合客戶用量增長而投資所引致之經營開支及折舊上升。
以上第一點已成過去。電訊公司五變四，競爭減少，月費只會有增無減。電訊公司盈利有望提昇。第二點投資開支方 面，數碼通總裁黎大鈞於2月中期報告時已指出，公司的4G網 絡建設已完成，資本開支亦已於上財年見頂。

和電方面，拖累整體業績是佔業務7成 的流動通訊，收入較2013年上半年減少11%。其原因有二:
1. 由於更多客戶選用較低端的服務計劃;
2. 以及流動話音服務的需求下降。
雖然如此，原來和電亦已在7月 整合流動服務月費計劃，全面推行按量收費計劃，當中取消限速無限上網計劃。和電解釋「主要想用戶體驗其網絡速度」，又強調不求速度的用戶 可選擇旗下3G計劃…一言以蔽之，就是加價!客 戶就算選用最低端的服務計劃，月費仍較以往約100元以下的限速無限計劃更高。

各位讀者買股票時候的投資期(Time Horizon)有 多長呢? 你買的其實是公司現況還是未來發展呢? 如 之前所言，一個行業出現明顯而正面的結構性轉變，那就應買入並持有直至該因素部分反映在財務報表上。4G的資本開支，$68任用，遙遙無期的新iPhone， 香港電訊業在2014上半年可謂風聲鶴唳。2014年 下半年，新的競爭環境，新的價格以至新的iPhone 6 都會有機會在財務報表上反映。筆者對香港電訊業的投資前景仍然充滿信心。

上哲

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