2015年，中國經濟下行壓力尚未解除;即將步入年末之際，全球經濟的敏感神經又被美聯儲加息不斷挑動。此外，剛剛加入SDR的人民幣近日不斷貶值，引發人們對2016年人民幣走勢猜想。

近日，第一財經金融峰會在京舉行。中國社會科學院金融研究所副所長殷劍峰、法巴銀行亞洲證券首席經濟學家陳興動、渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽、美銀美林大中華首席經濟學家喬虹、光大證券首席經濟學家徐高、野村證券中國區經濟學家趙揚、Observatory Group中國首席分析師李新新、長江養老首席經濟學家俞平康等業界、學界著名首席經濟學家齊聚第一財經金融峰會圓桌，圍繞上述問題作出展望。北京師範大學金融研究中心主任鐘偉主持圓桌論壇。

2016中國經濟增速能否回升

光大證券首席經濟學家徐高認為，明年對中國經濟而言是重要的轉折點。今年中國前3季度的經濟增長是6.9%，其中工業與建築業之和只有6.0%，金融行業卻有17%。

他指出，今年上半年GDP保7%幾乎都靠金融增長拉動完成。股市波動後，金融不可能再維持高增長，如果樂觀預測2016年金融產業減速7個百分點，不需要假設經濟繼續減速的前提下， 2020年小康社會目標在第一年就會跌破。徐高認為，2016年中國會有更多穩增長政策發力，未來5年中國經濟增長才不會跌破6.5的增長底線。

長江養老首席經濟學家俞平康也預測了2016年6.5%的經濟增速，他認為，2016年伊始，國際已經打消了對中國經濟增速的高預期。未來2、3年，中國經濟仍處於經濟結構調整中，可能進入經濟增速下滑的最低點。"我對未來一兩年經濟回升沒有信心，我認為大概會在底部運行，這個L型不會是平行的，可能是上下不斷波動。如果今年年底官方GDP是6.8%、6.9%，明年可能是6.5%。"俞平康說。

俞平康給出的藥方是，中國經濟將特別關註結構改革，去產能化和去杠桿。這些問題太過沈重，已經不能再往後拖。明年中國就要解決“僵屍”企業，高層會下決心解決經濟中存在的問題，這一過程反倒給好企業創造了增長空間，有利於提高資金利用效率。

中國社會科學院金融研究所副所長殷劍峰警示金融改革不應過快。"我們現在可以看到金融改革明顯快過實體經濟改革。因為金融改革相對於其他包括土地、要素價格、國有企業改革而言相對比較容易。後者都需要勇於試錯的精神，然而目前大家都處於不敢試錯的狀況。"殷劍峰說。他認為，在實體經濟領域的改革沒有實質性改變的情況下，盲目推動金融改革存在巨大風險。

美聯儲明年加息節奏如何

在2015年尾聲，美聯儲的加息節奏牽動全球經濟敏感神經，也帶給市場更多的不確定風險。首席經濟學家一致認為美聯儲年底加息幾乎已成定局。然而針對明年美聯儲的加息節奏卻產生較大分歧。

Observatory Group中國首席分析師李新新指出，明年美聯儲加息3次比較折中。2016年可能會出現全球貨幣政策的分化與背離。2015年年底，美聯儲可能會走向第一次加息，但是其他的主要央行，比如日本央行、歐洲央行與中國人民銀行仍然會處於比較長期的寬松周期。

李新新稱，美國的貨幣政策來看還是有規可循的。今年9月美聯儲公布了加息預測，加息路徑顯示，到明年年底美聯儲會加息5次，也就是說今年一次，明年四次。但是市場的大部分投資者對此將信將疑。聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲除今年年底有一次加息外，到明年年底再加息兩次。

"我們覺得2次到4次之間有一個很大的鴻溝。從美聯儲的情況來看，它也是在和市場反複的博弈、反複溝通的過程。我們認為，最終美聯儲可能采取折衷的結果，在今年加息一次的基礎上，明年是加息3次。"李新新說。

渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽則卻給出了不同視角。他認為美聯儲提息1、2次後，或可停止。丁爽稱，從2011年開始連續5年，每年年初經濟學家對美國經濟增長的預測都在3%左右。因為大家普遍認為美國潛在增長率是3%，但是五年來每一年美國經濟增長都不到3%。所以大家對美國經濟增長的預估可能出現了誤差。明年美國經濟增長也不容樂觀。

他指出，美國經濟的擴張期在過去幾十年平均是60多個月，現在已經超過70個月。從歷史的角度來看，美國經濟擴張期頂部已過。接下來會出現下行。另外從勞動市場看，雖然公布的勞動力數據很好，但很多不能就業的勞動力參加率一直不能提高，這說明從勞動力要素方面要提振美國高經濟增長的條件不存在。

此外，丁爽認為美國經濟還有其他不盡如人意之處。美國經濟中汽車銷售是經濟消費增長的重要源泉。但汽車銷售很大程度上依賴貸款，金融條件收縮使得汽車行業較難維持。此外，頁巖油、頁巖氣在美國前兩年發展很快，投資的也很多，但由於石油價格大幅下跌，很多石油的鉆臺都停產了。最重要的是，隨著美元走強也會影響美國經濟增長。

人民幣匯率明年或溫和貶值

就在12月14日，央行官網發文《人民幣匯率具備對一籃子貨幣保持基本穩定的基礎》，人民幣從以美元為錨到以一籃子貨幣為錨，這使得2016年人民幣的匯率走勢更加難以預測。此外，隨著美聯儲加息對人民幣匯率有何影響?

法巴銀行亞洲證券首席經濟學家陳興動認為，人民幣從以美元為錨到以一籃子貨幣為錨，加大了人民幣的波動率。如此也就加大了人民幣預期的不確定性。但是從央行最優的貨幣政策角度看，確實要將人民幣一步貶到位，讓大家覺得央行此次是永久性的貶值，這樣對整個經濟波動影響最小。他表示，人民幣貶值到6.7、6.8都有可能。

對此，美銀美林大中華首席經濟學家喬虹也給出十分接近的預測，美銀美林官方預測2016年人民幣將溫和貶值到6.9。喬虹指出，近日央行提出新型貨幣籃子指數CFETS(人民幣匯率指數)，央行此舉是在提醒大家，人民幣的匯率並不只盯住美元，實際上是參考一攬子貨幣，未來央行會用一籃子貨幣指數來衡量人民幣。

如果對照CFETS指數，人民幣是升值而不是貶值了。既然人民幣到現在為止是升值了，一旦未來美聯儲加息的速度比市場預期快，引發國際市場或外匯市場大幅波動，央行就給未來人民幣貶值預留了一條後路。到時候如果人民幣要貶值，可以相對貶一點。但2016年人民幣不會大幅貶值。目前中、美利差已經明顯小於3、4個點，大幅貶值會出問題。