流言四起、總統支持率低下、通脹和失業率居高不下……評級機構時刻準備著降低巴西的信用評級。對於這一拉丁美洲最大的經濟體，還有什麽好消息可以給投資者帶來希望嗎？

分析師說，巴西經濟絕非“一無是處”，仍有一些亮點值得關註。但無論如何，對於這個金磚國家（BRICS）——曾被投資者們認為一定成功、最具吸引力的新興市場——中“B”的代表，短期經濟前景十分黯淡。

就在巴西總統迪爾瑪·羅塞夫與經濟下滑和腐敗指控做鬥爭時，根據最新官方數據，盡管失業率降至7.9%，該國通脹率已經飆升至10%以上。低迷的形勢下，巴克萊銀行在上周的投資報告中預測該國今年即將經歷4%的經濟萎縮，而明年仍將萎縮3.3%。

雷亞爾走低的雙刃劍

政治、經濟風暴已經使巴西雷亞爾匯率降至歷史低點。但瑞士國際管理發展學院國際政治經濟學教授Carlos.A.Primo Braga認為，走低的雷亞爾對於遊客和外國投資者來說或許因禍得福。Braga估計，去年巴西一家頂級餐廳的牛排午餐人均花費大概為120美元，而今年只需花費一半。同時，巴西房地產價格已經大幅下跌，促使一些大型投資者得以利用最低價的優勢。“巴西雷亞爾過去12個月里經歷了新興經濟體中最劇烈的貨幣貶值，”Braga表示。然而，從積極面看，他認為這種極端的調整將“有助於經濟中的貿易部門提升其國際競爭力”，因為這使得巴西的出口更便宜。Braga表示，伴隨著經濟減速，雷亞爾的貶值已使巴西的貿易赤字相比去年減少了30%左右。

同時，由於經濟的不確定性，美聯儲或放緩加息的預期也會重創新興市場。上周，當市場預期美聯儲會更緩慢地推進緊縮性政策時，雷亞爾和巴西股市發生了下跌。

財政赤字破題難

“巴西的資產對於外國投資者正變得越來越有吸引力。總之，不久的將來估計不會再有新的匯率危機。”他表示，“但經濟危機和實體經濟的命運仍將受政治糾葛的驅動。”

財政問題依然在托這個國家的後腿，幾乎無視羅塞夫提高稅率以尋求赤字反轉的努力。目前，超過70億雷亞爾的財政赤字已比估計的要好，但仍然遠低於巴西政府早前在2015年實現盈余的目標。分析師非常懷疑，巴西能否在不久的將來扭轉這一局勢。

“由於缺乏政治共識，我們不認為巴西的財政狀況能夠在短期內有所提高，這讓巴西政府始終無法實現足夠的財政盈余，從而遏制不斷攀升的債務比例。” 評級公司穆迪的高級信貸官員Mauro Leos在2015年10月公布的一份筆記中表示。“我們不相信巴西可以在2017-2018年之前，實現2%的真實增長率和至少占GDP2%的財政盈余，而這對於債務/GDP比例的穩定至關重要。”Leos補充。

同時，政治危機也在觸發經濟危機。羅塞夫民意支持率下滑的速度甚至比大宗商品價格下跌的速度還要快——這也是該國目前於泥潭中掙紮的重要原因。在全球的版圖內，大型經濟體蹣跚前行，發展中經濟體也很難把錢花在自己的民眾身上，這對巴西的“幹預經濟模式”提出了質疑，巴克萊戰略分析師Bruno Rovai表示。“這個國家的政治不穩定阻止了深層的結構性改革，也妨礙了政策調整。”

因此，巴西的觀察家表示，對於巴西政府而言，支持性政策會變得更加困難。這將會影響增長前景，對實體經濟造成壓力，並推高利率。