為落實中國證監會新股發行制度改革精神，進一步規範深圳市場首次公開發行股票網上、網下發行行為，根據《證券發行與承銷管理辦法(征求意見稿)》及相關規定，滬深證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司聯合修訂並發布《首次公開發行股票網上發行實施細則》(征求意見稿)、《首次公開發行股票網下發行實施細則》(征求意見稿)，目前正在向各家證券公司征求意見。

記者獲悉，滬深證券交易所近期向各家證券公司下發了首次公開發行股票網上、網下發行實施細則的征求意見稿。意見稿明確網上無效申購由主承銷商包銷原則。與修訂前相比，新規大體延續了此前市值申購的計算規則。

市場人士普遍認為，基於新股低價持續發行原則不變的情況下，預計新股上市後仍將有不錯的上漲機會。新股收益率樂觀也意味著券商包銷的機會很小。

那麽，伴隨著新一輪發行制度的改革。新“玩法”有什麽要點?此外，在密集新股的發行之下，若能找到申購新股最優申購策略，無疑會達到事半功倍的效果。為方便投資者順利申購新股，我們收集了一些有關網上申購業務的問題，進行解答，希望對投資者們有所幫助。

新股申購新規與技巧有哪些

■問：2015年11月在股災之後重啟IPO新股申購,有哪些新規?

一是針對巨額打新資金取消現行新股申購預先繳款制度，改為確定配售數量後再進行繳款，強調新股申購自主決策、自擔風險、自負盈虧，券商不得接受投資者全權委托申購新股;

二是突出發行審核重點，調整發行監管方式，嚴格執行證券法規定的發行條件，將審慎監管條件改為信息披露要求;

三是公開發行2000萬股以下的，取消詢價環節，由發行人、主承銷商協商定價，簡化程序，提高發行效率，降低中小企業發行成本;

四是加強對中小投資者權益保護，建立攤薄即期回報補償機制，要求首發企業制定切實可行的填補回報措施;

五是強化中介機構監管，落實中介機構責任，建立保薦機構先行賠付制度，要求保薦機構在公開募集及上市文件中作出先行賠付承諾，完善信息披露抽查制度，出臺會計師事務所從事證券業務監管辦法。

證監會釋疑為何取消資金申購稱，現行制度造成巨資凍結，2015年6月初，25只新股凍結資金峰值5.69萬億元;如果取消，僅需繳納414億元。

同時為了約束投資者獲得配售後不足額繳款，新規規定投資者連續12個月累計3次中簽後不繳款，6個月內不能參與打新。

■問：什麽是按市值申購?

答：按市值申購指的是投資者必須持有深圳市場或上海市場非限售A股股份市值1萬元以上，才能參與新股網上申購。同時投資者申購數量不能超過主承銷商規定的申購上限，且不得超過持有市值對應的可申購額度。

■問：投資者網上申購新股需要具備哪些條件?

答：根據《網上發行申購實施辦法》，持有市值1萬元以上(含1萬元)的投資者才能參與新股申購，每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。

■問：投資者持有市值是什麽?市值配售包括的證券種類有哪些?是否包括交易型開放式指數基金?

答：資者持有的市值指T-2日前20個交易日(含T-2日)的日均持有市值(T日為申購日，下同),包括本市場非限售A股股份市值，不包括優先股、B股、基金、債券或其他證券。交易型開放式指數基金不包括在申購市值範圍內。

■問：網上申購數量受到哪些限制?

答：投資者網上申購數量不得超過T-2日前20個交易日(含T-2日)的日均持有市值，也不得超過主承銷商規定的申購上限。

■問：投資者如有多個證券賬戶，應如何申購新股?持有市值如何計算?

答：對於每只新股發行，有多個證券賬戶的投資者只能使用一個有市值的賬戶申購一次，如多次申購，僅第一筆申購有效。有多個賬戶的投資者，其持有市值將合並計算。

■問：同一天的股票市值可以重複使用嗎?申購資金可以重複使用嗎?

答：同一天的市值可以重複使用，比如說，當天有多只新股發行的，投資者可以用已確定的市值重複參與多只新股的申購。但申購資金不能重複使用。

■問：請問投資者只持有上海市場非限售A股股份且市值超過1萬元，可以參與深圳市場的首次公開發行股票網上資金申購業務嗎?

答：滬深兩市的市值不能合並計算，申購深市新股只能用深圳市場的市值。

按市值申購的流程舉例如下：

甲公司和乙公司同時定於T日在深交所進行網上申購，網上發行量分別為5000萬股和2000萬股，主承銷商規定的申購上限分別為5萬股和2萬股，發行價格都為10元。

T-2日，按照新辦法，只有投資者至少擁有1萬元市值的股票，才能夠獲得對應額度新股申購的權利。申購日前兩個交易日收市後，投資者張某持有深市非限售A股股份在前20個交易日(包括當天)的每日平均市值為20.9萬元，則張某能夠獲配41個申購單位，可申購新股41×500=20500股。這一可申購額度少於甲公司的5萬股申購上限，超過了乙公司的2萬股申購上限。因此，張某最多只能申購甲公司20500股，乙公司20000股，超過部分為無效申購。

T日，網上申購。根據市值申購，無須繳款。

T+2日，公布中簽率、中簽號

T+3日，如中簽，按中簽多少繳款。

註意：以上T+N日為交易日，遇周六、周日順延

打新技巧

三錦囊助你淘金新股

對於投資者而言，申購新股並不是申購了就一定可以買到，因此如何提高打新的成功率十分關鍵。而即便中簽之後，在什麽時候賣票也十分關鍵。因此，掌握一定的打新技巧，對於提高新股投資的收益很有幫助。

錦囊一做好準備重點出擊

很多投資者打新股很盲目，打新完全當做買彩票，但機會總是留給有準備的人的。分析師指出，投資者可從[中財網新股在線]的新股申購一欄了解近期新股發行的詳細信息。如發行日期、申購代碼、網上網下發行數量、發行價、申購上限、市盈率以及該股所屬的行業。對同期發行的新股充分了解和比較後，就可以制訂打新策略。

錦囊二不趕熱鬧中簽率更高

當出現兩只以上新股同時上網發行時，應優先考慮冷門股，人少的地方中簽的機會可能更高些。此外，投資者可集中資金出擊一只新股如果同時發行3只新股，就應該選準一只全倉進行申購，以提高中簽率。選擇合理下單時間。最好選擇中間時間段來申購，如選擇上午10∶00-11∶00和下午1∶30-2∶30之間下單。這期間還有排隊等候的時間。

錦囊三看準時機賣個好價錢

上市首日暴漲暴跌，是此前新股備受市場詬病的主要原因。新規中，滬深交易所均要求，新股上市首日開盤集合競價的有效競價範圍為發行價上下20%，否則視為無效申報。另據上交所規定，連續競價階段有效申報價格不得高於發行價的144%且不得低於發行價的64%。

為了平抑新股首日價格，上交所還規定盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌10%以上(含)，將停牌30分鐘，上漲或下跌20%以上(含)，將停牌至當日的14∶55。因此，對於一些質地較好的股票，機構當日搶到足夠籌碼的可能性降低，上市後幾個交易日的走勢可能成為觀察有無機構大舉介入的時機。因此，對於中了簽的中小投資者來說，應該改變以往那種中簽後上市第一天就拋出的習慣，對於質地和走勢較好的新股，可多觀察幾天尋機出手。

特別提示

首批10家公司沿用老規矩——先掏錢，再打新

根據近日證監會發布的消息，證監會決定先按現行制度恢複前期暫緩發行的28家公司中已經進入繳款程序的10家公司新股發行，預計11月20日左右刊登招股意向書;剩余18家公司將分兩批發行。這意味著預繳款取消暫時還無法實行，這次打新還得按照“老規矩”來辦。

記者查閱資料發現，今年7月4日證監會公告IPO暫停，本應於7月3日至10日發行的28只新股暫停發行，其中，7月3日已發行的10只新股更是退還申購款，它們分別是讀者傳媒、博敏電子、道森股份、安記食品、邦寶益智、中科創達、潤欣科技、凱龍股份、三夫戶外和中堅科技。有業內機構預計，上述10只共募資超40億元，頂格申購需要150萬元以上，凍結資金或近1萬億元。此外，剩余18只新股發行或將凍結資金2.5億元左右，這些新股包括高科石化、銀寶山新、美尚生態、盛天網絡、通合科技、可立克、奇信股份、富祥股份、山鼎設計、華自科技、華源包裝、久遠銀海、萬里石、乾景園林、桃李面包、中新科技、思維列控和井神股份。

不過，“新規”之下滬市申購單位為1000股、深市申購單位為500股等基本規則不變。同時，打新族還是要提前選擇心儀的新股並留意其申購時間，並且仍需要有相應的持股市值等。值得關註的是，此次“新規”亮點頗多。其中，公開發行股票數量在2000萬股(含)以下且無老股轉讓計劃的，應通過直接定價的方式確定發行價格，全部向網上投資者發行。此外，在堅持當前網上按市值申購的前提下，網上、網下符合申購條件的投資者在提交申購申報時，無需按其申購量預先繳款，待其確認獲得配售後，再按實際獲配數量繳納認購款，這就意味著打新可以“貨到付款了”。不過，萬一碰到“不誠信”的情況，“貨到了不付款”該怎麽辦呢?記者註意到，證監會將建立網上投資者申購約束機制，網上投資者連續12個月內累計出現3次中簽後未足額繳款的情形時，6個月內不允許參與新股申購。

(綜合長沙晚報、上海證券報、南方財富網)