導讀 : 美團與大眾點評合並，預示著O2O的燒錢模式走到了盡頭。伴隨大量O2O項目因無法續融資而關閉，會賺錢、有盈利的項目開始受到投資人青睞。這一點，在黑馬營十期結業儀式上的融資路演環節，表現得淋漓盡致。
今年下半年以來，伴隨資本市場的疲弱和中概股的低迷，創業企業融資環境迅速轉冷，投資機構大幅降低投資頻率。有分析指出，2014年國內活躍天使投資機構平均投資項目數量為15個，而今年截至目前，這一數字僅為3.7個。
資本冬天來臨，所有創業企業都很難拿到投資嗎？事實並非如此，在嚴苛的投資環境下，好項目卻愈發搶手——在10月30日黑馬營十期結業儀式上的融資路演環節，來自達晨創投、GGV紀源資本、順為基金、梅花創投、梧桐樹資本、天圖資本、雲鋒基金、旦恩創投、豐厚資本和黑馬基金等投資機構的32位投資人，一共向路演的70位學員，發出了47張投資邀約函，在融資冬天里釋放出陣陣暖意。
投資人一覽
在路演之前，黑馬營十期的59位學員在為期一年的學習中，共獲得50億元投資。參與路演的天圖資本合夥人張海燕表示，能夠獲得50億元融資，對一個創業社群來說，是一件了不起的事情，而路演上發放的47張邀約函，又顯示出黑馬營是個可投資性極強的創業社群。
接地氣、會賺錢的項目受青睞
不久前，美團與大眾點評合並，預示著O2O的燒錢模式走到了盡頭，大量O2O項目因無法續融資而關閉。那麽，廣受投資人青睞的黑馬營學員，又是些什麽樣的企業？
具體而言，黑馬營中的項目大多數處於高速成長期，很多創始人在傳統行業有深厚積澱。它們與以往燒錢補貼用戶的項目有一個最大的不同點，即都是會賺錢、有贏利的企業。在資本的冬天，這樣的企業無疑更讓投資人有安全感。
譬如，旦恩創投創始人淩代鴻看好上海朗億功能材料有限公司。這家公司是一家堅持原創的研發型公司，核心團隊都是複旦大學高分子材料專業畢業，他們第一個新材料產品今年的銷售額可達5000萬元，第二個新材料產品很快能達到1億元的銷售額。“這種真正具有技術含量、具有創新能力的公司是非常難能可貴的”淩代鴻說。
和上海朗億同組的河北禦芝林藥業獲得了複星醫藥集團許謙發出的投資邀約函。這家企業主營中藥保健品，預計今年的銷售額在1億元左右。許謙表示，“這家公司的產品和營收都不錯，後續還會進一步溝通。”
即便是黑馬營里的互聯網項目，也顯現出與眾不同的特點。雲鋒基金執行董事李娜表示，一個O2O項目好不好，一是看它有沒有真實的市場需求，二是看在行業內的競爭能力（比如低成本獲取用戶、提供整合服務等），而黑馬營十期的醫療美容O2O平臺美唄，用戶平均獲取成本只有100元。“這是我比較震驚的，通常這個行業獲取一個用戶需要花幾千塊”，李娜說。毫無疑問，她也向美唄發出了投資邀約函。
路演結束後，梅花創投合夥人張筱燕向三個黑馬TMT項目拋出了橄欖枝。張筱燕表示，黑馬學員的項目傳統行業多一點，基本是“+互聯網”的模式，但他們心態開放，有自我改變的意識，在創業經驗和資本上有優勢，比大學生或更年輕的互聯網人更踏實、更可靠。
接地氣的黑馬基因
在黑馬營內的學習與碰撞，讓學員們變得日益成熟。順為基金合夥人程天講述了自己對於黑馬營的認知：“我覺得黑馬營辦得越來越好，我們投的一些公司參加了黑馬營，他們的反饋第一是覺得有收獲，第二對個人發展也有很大的幫助。”
旦恩創投曾參與投資了黑馬營企業WOOK。如今，這個印尼電商項目已經成為該機構投資的50多個項目中發展最好的項目之一。旦恩創投創始人、黑馬導師淩代鴻表示，他把篩選項目的重點放在考量團隊質量、創始人的企業家精神，以及創新能力上。其中，企業家特質十分重要，“企業家首先要是一個戰略家，要有對這個行業深刻的理解和洞察。”
天圖資本合夥人張海燕也表現出了對黑馬項目的興趣:“好幾個項目很有潛力變成有生存能力、有競爭力、未來有比較大發展前景的公司。”他評價黑馬社群是一個參差多樣的群體，有差異也有火花，活力四射。
很早便開始接觸黑馬群體的複星醫藥許謙表示，“黑馬學員給人的感覺是一群從本土成長起來的創業者，接地氣。”通過路演，他從學員身上感受到了濃濃的創業熱情。“黑馬營的氛圍特別好，學員們組成了一支鬥誌昂揚的隊伍”許謙說。
很多人來黑馬營學習後拿到融資，也有人在拿到融資後來黑馬營學習。尋醫問藥網在拿到雲鋒基金的投資之後，被推薦來參加黑馬營。雲鋒基金執行董事李娜表示，尋醫問藥網雖然之前已經拿過兩輪投資，但還是處於單打獨鬥的封閉狀態，有些固有的思維定勢，他們參加黑馬營的意義就是“跟更多的創業者一起，得到更多維度的靈感，多一個角度思考問題”。
最佳組合：傳統產業+互聯網
看過了黑馬營的優秀項目，投資人如何看待今後的投資熱點，他們對於黑馬和創業者又有哪些忠告？
“中國的二級市場最困難的時期已經過去了，我們比較樂觀地認為，今年年底或明年年初，IPO肯定會重新放開，資本市場的狀況會得到轉變。 ”旦恩創投創始人淩代鴻說。
對於未來一年的創業環境，順為基金合夥人程天認為，現在的寒冷是相對之前的浮熱。“以投資人的角度來講，現在是拿投資的最佳時期了，但反過來說，我並不覺得所有的項目都需要拿投資，為了投資而創業就本末倒置了。”
天圖資本合夥人張海燕表示，移動互聯網影響消費渠道後，可能出現優秀企業和大的投資機會，而在電商領域，依然存在誕生數百億規模平臺的機會。不過，他也建議創業者先想辦法拿錢度過眼前的寒冬，“現在不要計較估值，拿到錢要緊，有資金的企業會更從容。”
梧桐樹資本合夥人童瑋亮比較看好產業互聯網方向，也就是互聯網和具體行業結合。他將重點關註B2B、SaaS、智能硬件、內容文化等產業。雲鋒基金執行董事李娜贊同童瑋亮的觀點，她關註兩個方向，一個是互聯網全面改造垂直行業的趨勢，另一個是雲計算、大數據在未來會產生更大價值。
對於黑馬學員和其他創業者，李娜給出了八字箴言：低頭拉車，擡頭看路。低頭拉車是指制定一個清晰的戰略方向，做出企業真正的價值和壁壘，畢竟互聯網不能解決一切；擡頭看路是指互聯網時代瞬息萬變，在打好地基的前提下，以最快速度跟上時代的步伐；至於融資，則是“水到渠成的事情”。
版權聲明： 本文來自黑馬營10期結業路演模塊、對嘉賓的采訪資料，編輯王冀，黑馬社群記者吳丹、周路平、方雅、戴媞、麻策采訪，i黑馬版權所有。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。