上星期恆指又跌穿兩萬點，農行上市在即，中行又宣布A+H供股計劃，工行與建行都話要跟風集資，國內繼續行緊縮經濟政策，國內A股創09年4 月以來新低，明知市場缺水，還要到股市集資，唔通班國企齊齊作反? 解鈴還須繫鈴人，呢鑊野係阿爺攪出來，阿爺自然有辦法解決。
昨日Big Ox問我十年股市回報與CPI的關係，今日我發文講解。大部份散戶經常被誤導，以為股市回報決定於什麼什麼平均線與什麼什麼通道，認為圖表走勢就是真理， 其實那些技術指標與現實世界基本全無關係，長線股市回報只決定於兩個因素: 企業營利增長與股息收入，而長遠來講，這兩個因素又與該國的國內生產總值(GDP)成正比，不明白嗎? GDP就好比國內所有企業的營業額，營業額要減去經營成本才是毛利，長線而言，經營成本如人工、材料錢、地租等等又與通脹(CPI)掛鈎，所以GDP又分 為名義國內生產總值(Nominal GDP)與實際國內生產總值(Real GDP = Nominal GDP - CPI)兩種，而長遠來講，CPI又與借貸利率掛鈎，所以如果長線的通脹與利率趨向平穩，經濟增長就會反映在企業營利增長與股息收入，那就是說，經濟增長 與股市回報成正比，那麼未來港股投資回報如何? 如果未來幾年國內CPI增長能夠控制在3%，實際國內生產總值可達5%，那麼名義GDP可達8%(3% + 5% = 保8)，再加上3%股息率與每年3%人民幣升值得益，以港元計，每年 8% + 3% + 3% = 14% 回報大有可能。如果是投資美國股市? 未來幾年美國GDP能夠每年增長2%已經偷笑，就算企業派2%股息，美元匯價與港元同步，每年股市回報 = 2% + 2% = 4% 已經計多了，所以多年來我只建議大家投資於優質中資企業，未來自然能獲得豐厚回報。
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