威高值一博 上哲
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有朋友問我為何今年沒寫文章。除工作忙碌外，主因還是懶！
筆者身邊的朋友應該很清楚今年我最看好的板塊是Consumer Staples，即必需品股。何解？主因油價和很多商品都於去年下半年大幅下滑，而在這些佔公司總成本20-40%不等。若油價和商品在下半年只有小幅反彈，毛利率最少有1-2%的改善。不要小看這1－2%，它可以把淨利潤增加半成至二成！如果你不愛追金融和A股ETF，絕對可以考慮consumer
staples! 可惜港股中，筆者認為算得上優質的只有三隻：維達、蒙牛和恒安。
現時股市較值博的，筆者認為是威高股份 (1066)，原因有三：
1. 估值吸引
威高的業務有點像consumer staples，產品有一定的剛性需求，但卻不如藥廠要面對政策強制性減價的壓力，只須面對市場同行的競爭。你會發現consumer staples的市盈率很多時介乎20-30多倍之間，但利潤增長率卻多在低雙位數，以PEG看總是不合理，主因就是那剛性的需求。$6元以下的威高等於今年市盈率18-20倍，長線投資者大多願以此價買入，所以你會看到六元以下多有支持。
2. 剔出國企指數所來的短暫oversold
除非市場早已priced-in, 一般股票被納入恒指、國指或大型指數的，在生效前一星期都會被指數基金推高，相反被剔出的則被推低。市場上有不少小型對沖基金利用此效應作投機操作。
威高被剔出國指，生效日期為明天，剛剛一星期被推低了13%至＄5.92,
接近其52週低位$5.66，是否低得over了，還得自行判斷。若想多作分析，你可看看上星期五的intraday圖，尤其留意最後幾分鐘的成交和股價走勢。
3. Spin-off 不遠
威高於今年二月時公佈將分拆骨科業務上市。由於該業務早年與Medtronic成立Joint
Venture, 會計記錄應該很整齊，不如一般民企大費周章花很多時間「執數」，所以筆者認為分拆上市很可能在公佈後半年內成事，除非出現一些不能遇見的deal breaker
另外，且看4月30日的公告，公司於5月15日至6月15日暫停股票過戶，並且給予於5月15日持有威高股票的股東優先認購骨科。一般而言，如果分拆未到最後階段，很少會出現此類公告，讀者可參考其他分拆例子。因此，筆者推斷離成功分拆不遠。
究竟這三個原因是否足以放下一注？還得讀者自行分析。
筆者持有威高股份。