英國《金融時報》的分析文章指出，全球大宗商品市場在最近幾個月里都出現了不同程度的下跌，主要原因在於市場供需不平衡，而中國的經濟增速放緩所帶來的需求減少對一部分商品來說也是不容忽視的價格影響因素。

多因素致原油價格跌跌不休

7月，倫敦布倫特原油價格下跌18%達到每桶46美元，出現今年最低價格。而近期石油輸出國組織OPEC（歐佩克）雖然對油價下跌表示擔憂，但其改變不減產的立場仍然希望渺茫。盡管年初以來原油需求一直在增長，但是仍舊無法吸收大量的過剩供給。

無論是歐佩克國家，俄羅斯，還是美國的頁巖油，現在都正在開足馬力生產，原油供過於求的局面在短期不會得到改變。歐佩克最新一份報告顯示，7月歐佩克國家原油日產量上升至超過3100萬桶，是2012年5月以來最高水平。市場預計，下半年的過剩產能將高達每天200萬桶。

一些歐佩克國家認為，中國對原油的需求仍在不斷增長，但是，市場對中國原油需求處在密切關註之中，一旦中國出現任何經濟下滑的態勢，就意味著來自中國市場的需求可能下降，供過於求的局面將會持續，原油價格離企穩回升又遙遙無期。文章指出，一旦進入九月，一些煉油廠設備將會開始進行季節性維修升級，預期供給量將會出現下降。

此外，市場分析認為，一些對沖基金過度做空油價使得原油價格進一步承壓，去年6月以來的頹勢短時間內將難以扭轉。雖然近幾周全球宏觀經濟有所惡化，但是市場不能夠依賴於需求的增長來恢複平衡，所有石油生產者應該對市場做出合理回應才是亟需解決的問題。

電力需求放緩致銅價下跌

中國今年對銅的需求雖然增長了2%到3%，但仍舊低於多數市場預期，整體需求仍然保持相對弱勢。而正是今年初出於對高需求預期的判斷讓一些對沖基金迅速拉低了銅礦價格。本月，銅礦價格跌至6年以來的最低水平。

許多市場分析把銅價需求下降原因指向中國基礎設施投資的趨緩，尤其是電力行業。7月，中國整體發電量的下降和房價下跌也使中國銅需求的增長前景堪憂。

數據顯示，倫敦銅價今年跌幅達到20%，目前下探至每噸5000美元的水平，而上海銅價今年也出現15%的下跌，至6000美元。以目前的價位來算，銅價已經低於生產成本。不過，麥格理銀行預計，17%左右的銅礦場開始出現虧損，而虧損將導致礦場削減產量，最終由於供求關系變化激發銅價上行。

供給過剩砸跌鋁價

與銅礦的境遇相似，國際鋁價近期也出現了6年以來的最低水平。最大的原因是由於生產者不願減少產量而導致市場供給過量。根據國際鋁業協會數據，今年上半年，國際市場的鋁供給量上漲幅度超過10.3%。

市場分析認為，中國是鋁業最大的消費者和生產者，中國鋁業的產能崛起依靠最新的生產技術和低廉的生產成本足以在未來幾年里導致西方國家大量鋁廠關門。

報道稱盡管中國有多家冶煉廠因虧損而關閉，但是仍有不少鋁廠增加產能，例如，根據英國商品研究所的數據，新疆地區鋁產量僅7月份就增加了36.5%。不過，中國有色金屬工業協會24日的公告則顯示，一些大型冶煉廠正在不斷縮減產能，未來幾個月的縮減規模將達到240萬噸。

鐵礦石和金價有所反彈

比起其他基礎金屬，鐵礦石在過去幾個月的表現稍好，但價格同樣從4月到7月的兩個低點間“坐了一次過山車”。不過，由於巴西和澳大利亞出口放緩，鐵礦石從7月至今出現了25%的反彈，達到56美元一噸。盡管如此，由於供給持續超過需求，鐵礦石價格相比年初的70美元一噸已經跌了22%。

以中國為例，24日，中國的鐵礦石期貨下跌了4%觸及跌停，報收362.5元每噸。而就在上周，力拓還宣布今年向中國輸出的鐵礦石將比去年增加20%。雖然今年的下跌給鐵礦石企業帶來了不小壓力，但是包括巴西淡水河谷及澳大利亞的力拓在內的一些大型鐵礦石生產企業仍然表示產量環比增長，並將繼續降低成本擴大產能。

另一方面，受到美聯儲加息預期弱化的影響，金價自8月以來出現6%的上漲，此外，全球資本市場波動也使更多的人買入黃金尋求避險。黃金因此在最近的商品交易中獨善其身。分析指出，當前黃金市場主要買家已經從以前的印度和中國轉向美國，這意味著金價在很大程度上依賴於美元的走勢和美聯儲釋放出的加息信號。