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海外烟蒂研究 闪电吉他手

http://xueqiu.com/3073958312/52516907根据@管我财 标准筛选出美加日澳近百只准烟蒂,剔除油气丶矿业,剔除市值低于5千万美元的公司以及依靠非经营性收入达标的企业,剩下二十多只股票进一步分析整理如下。

这些公司都符合以下标准:
1. PB小于1;
2. 流动负债低于流动资产的两倍;
3. 过去三年有过派息纪录;
4. 过去三年ROE曾高于15%;
5. 最近一年经营现金流入为正数。

本文不构成直接投资建议,因范围较大也来不及细看每一份财报。有条件有研究能力的欢迎进一步挖掘并@我,甚至实地考察。

总的来说这些公司里面日企性价比最高,有一定科技含量,澳企价格最低残,美加企业中有个别现金接近市值。当然投资这些国家的股票必须考虑外汇走势,如澳元过去一年贬值超过20%。

日本:

8137 JP,Sun-wa Technos
机 械制造公司,总部东京,产品包括工业机器人、家居扫地机器人、传感器,半导体、发动机、数控系统等等,近三年营收稳步增长,股价接近历史高位,营收70% 来自日本市场,21%来自中国。采用双向销售模式:卖设备给其他制造商同时分销这些制造商的产品。进入中国市场较早,2001年在上海开设分公司,近三年 中国销量有逐步上升趋势,目前面临的重大挑战是日本销量放缓,需要更快提高海外市场占有。目前PE仅8.1x,PB0.9x,这么弱爆的估值在国内是不可 想象的,看看我们创业板机器人什么价。

8031 JP,Mitsui & Co. (三井物产)
四百多年老企业,明朝末 年就存在了!去年净利润28亿美元的贸易帝国,涉及铁矿石、钢材、有色、化工、食品等等,大家熟悉的东芝也是从它那儿拆分出来。能源贸易占收入20%,媒 体业务占20%,化工产品16%,金属15%。按地域划分收入40%来自日本市场,20%来自美国。老板也觉得业务太多太杂难以获得满意估值,投资者当它 是纯粹能源贸易公司,股价受原油跌矿石价格拖累。目前PE9.5x,PB0.7x。

8001 JP,Itochu (伊藤忠商事)
贸 易公司,业务跟三井物产有相似之处,近年大举进军中国市场,最大一笔投资是今年6000亿日元购买中信股份约10%,交易还未完成,这笔钱相当于 Itochu市值四分之一,另外跟中信子公司联合投资300亿日元入股波司登,这么个节奏投下去是不是要变成中国公司了?目前PE8x,PB0.98x, 过去十年派息金额稳步提升。

6875 JP,MegaChips
芯片生产商,近年技术上崛起,主要客户包括大家熟悉的任天堂,日本市场占营收入62%,目前PE24.1x,PB0.96x。

6461 JP,Nippon Piston Ring
汽车部件生产商,总部Saitama,主要产品是发动机内燃部件,营收48%来自日本市场,21%来自亚洲其他地区,近两年增长缓慢,目前PE8.3x,PB0.6x。

7215 JP,Faltec
汽车部件生产商,总部位于Kawasaki,收入77%来自日本市场,近几年营业额、利润都稳定增长,ROE连续四年维持15%以上,目前PE5.9x,PB0.8x。

美国:

TWMC US,Transworld Entertainment
四 十多年历史的连锁音像店,总部位于纽约州Albany,互联网冲击下少数几家传统音像幸存者,营收、利润不断下滑。实施了有效的成本低控制,财务状况良 好,手上现金和等价物1亿美元,存货1.3亿美元打五折也有0.65亿美元,而目前市值仅1.1亿美元,流动和非流动负债1.1亿美 元,PE37.6x,PB0.7x。

PERI US,Perion
网络技术公司,总部位于以色列,提供流量、用户数据等解决方案,经历过2013年营收五倍增长,去年开始下滑,今年一季度营业额比去年同期下跌55%,股价接近六年低位,本月RSI跌到14,PE1.4x,PB0.7x。

CTCM US,CTC Media
俄 罗斯电视媒体公司,受累卢布贬值股价处于历史低位,大股东瑞典MTG公司持有38%,由于政府进一步收紧政策限制境外持股,今年可能要出售股权。俄富豪 Alisher Usmanov出价2亿美金竞购75%股权,比公司市值折价近两成。过去12个月股价暴跌80%,目前PE2.2x,PB0.9x,股息率25.5%。

PLPC US,Performed Line
光纤电缆公司,营收35%来自美国市场,24%来自亚洲,PE19.3x,PB0.8x。

加拿大:

CKI CN,Clarke
投 资公司,总部位于加拿大Halifax,今年一季度末披露的现金及等价物1.9亿加元,高于市值,总负债只有1.1千万加元。一季度净利润3.6百万加 元,较去年同期大幅下降,主要由于去年同期出售货运业务所致。投资组合中重仓Holloway公司股票(46%),Holloway可转债 (11%),Terravest公司股票(29%),香港Keck Seng公司股票(5%),Holloway和Keck Seng都从事酒店投资,Terravest是一家油气服务公司。Clarke一季度投资组合盈利4.2百万加元,目前PE18.5x,PB0.9x。

TS/B CN,Torstar
媒体出版集团,拥有加拿大最大的报纸多伦多之星,近三年来即便收入下降,一直维持较高派息比例,过去12个月股息率9.6%,股价接近历史低位,作为传统媒体面临年轻用户流失和广告收入下滑的困境,目前PE17.1x,PB0.5x。

IDG CN,Indigo Books
加拿大连锁书店,总部位于多伦多,近几年营业额停滞不前,成本居高不下,网络销售仅占营收13%,已连续两年亏损,目前PB0.9x。

澳洲:

MYR AU,Myer Holdings
百 货公司,总部Docklands,业务100%在澳洲,近年销售停滞不前,利润下滑,部分原因是激烈价格战、电商冲击、国际名牌LV抢占化妆品市场。股价 接近2009年上市以来最低,PE9.7x,PB0.8x,股息率9.7%。中澳零关税条约逐步实施是否有利于公司业务,值得深究。

CDD AU,Cardno
公司有70年历史,总部在澳洲,为基建、环保工程提供技术服务,收入55%来源于北美市场,36%来自澳洲新西兰市场,近几年营收增长放缓,成本上升过快导致毛利率下降,股价接近六年低位,PE6.7x,PB0.6x。

MRM AU, MMA Offshore
经 营船队,为海上工程提供运输服务,总部在澳洲Fremantle,收入95%来自澳洲市场,今年油价暴跌导致海上工程纷纷缩减、推迟,公司也损失了一些长 期订单,即便如此上半年营业额还是较去年同期增长80%,净利润增长56%,净利率从11%下降到8.6%,但应收账和总负债也大幅上升,目前 PE2.3x,PB0.2x。

RCR AU, RCR Tomlinson
工程建筑公司,总部Perth,主要在澳洲建设发 电站等基础设施,去年基建项目占总营收54%,资源能源类项目占46%,受资源价格暴跌影响去年下半年营业额比2013年同期下跌17%,去年、前年 ROE都超过15%,今年可能要跌到单位数,目前PE5.3x,PB0.8x。

FWD AU, Fleetwood
总部在澳洲 Perth,建造宿舍丶简易房屋和大蓬车,由于资源价格暴跌导致矿业施工大幅减少,公司传统业务收缩,幸而中学教室丶校舍需求有所增加,去年下半年营业额 较2013同期下跌18%,净利下跌7%。公司与政府教育部门有长期合约,预计今年教育需求会持续增长,矿业方面也跟Rio Tinto签订了工人宿舍合约,目前PE25x,PB0.5x。未来挑战包括矿业施工进一步减少,大蓬车领域竞争加剧。

DCG AU, Decmil
工 程建筑公司,总部位于澳洲Osborne Park,客户包括澳洲移民局,Rio Tinto。营业额连年增长,ROE连续四年维持18%以上,但成本上涨导致净利率从2013下半年9.8%下降到去年同期6.3%。随着资源价格暴跌, 澳洲铁矿石和LNG建设高潮已过,行业处于下降通道。目前PE3.6x,PB0.6x。

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