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致證監會大人：小民一如其他小股民，當聽到漢能（566）被勒令停牌時，第一個反應是「證監會咁快嘅」，接着想講的是「你好叻呀」，但心情卻七上八落，不知是喜是憂！小股民的悲哀

望 望已掛在牆上警惕自己的股票，有群星紙業（3868）、中國高精密（591）、思嘉（1863），今天又要加多一間？我恐懼，這些機會可以不是小民嗎？為 何又是證監會大人「指令暫停公司股份之買賣」？在香港生活，為衣食住行、為高樓價、為養妻活兒，小民已承受千斤壓力，實無閒餘深入研究投資，小小投資只為 妻兒將來打算，信賴的是號稱紐倫港的國際金融中心制度。小民承認，我作為小小小股民，沒機會閱讀大行分析報告；小民承認，我沒有機會獲得更平等的股票必勝 法，獲得創業板配售新股的機會；小民承認，我誤判，我貪心，更不應完全信賴那些專去飯局的財經演員推介。那小民可以信賴誰？未有深入研究，小民仍有如證監 會大人教育投資者般，投資前看公司的財務報表。漢能2014年收入按年增加接近兩倍，毛利率57%，溢利率34%，表現連世界首屈一指的蘋果公司也要俯首 稱臣。蘋果2014年收入按年僅增加7%，毛利率39%，溢利率22%。漢能不是較蘋果更好嗎？看是看了，但財務報表這麼長，長過小民曾祖母的紮腳布，小 民又怎看得懂漢能2013年的收入接近全部及2014年的收入仍有六成以上，是來自關連公司？小民更不懂收入來自關連公司，為何應收賬仍表示整年收不到 錢？

小股民等了又等

證監會大人，我撐你！漢能在財務報表也說，收入確認入賬是要：「預計可獲得經濟利益」，預計可獲得經濟利 益，不是包括了解客戶的財務狀況嗎？小民工作的公司接到大生意，也會了解客戶的財務狀況，參考客戶的財務報表是其一，更何況大生意佔全年六成或十成的收 入！證監會大人，頂住呀！漢能公告：「如有必要，本公司擬循司法途徑，對證監會之決定提出反對。」一切就上法庭解決吧！小民就可知漢能真的發生了什麼事， 不是停了牌接近兩個月，等了又等，也沒有任何公告解釋，直至被勒令停牌，才匆匆發出公告反擊證監會大人的行動。怎可不用追究過去？怎可僅重組抹去過去？或 許，漢能管理層真的很忙碌，曾是一剎那華人首富的主席，至今仍未出面解釋；但為何幾百萬年薪的董事兼著名分析員，可有時間分析股票大時代及發表文章？等了 又等，是否等待上了法庭，才有更高透明度。漢能的問題是財務報表嗎？漢能怎可較蘋果表現更出色？為何漢能較蘋果更出色仍然被勒令停牌？33億港元溢 利，205億港元淨資產，怎可煉成曾超過3,000億港元的市值？小民了解，停牌兩個月，並不是聯交所報告中，已停牌3個月或以上的長期停牌公司。42間 的長期停牌公司，有些已停牌5至6年，群星紙業就停了牌超過4年，小股民至今仍得一個字：「等」！僥幸的，等完如洪良國際，停牌兩年多後，小股民能取回停 牌前的收市價；更多的，等完仍石沉大海，數數牆上的股票，小民差些忘了歐亞農業是其一。證監會大人，可幫幫小民嗎？不想等了又等了！一個不幸的小股民上 （上述主人翁或是虛構，如有存在，應已在您我當中！）

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。