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風電概念-銀河半導體(527)


(1)


該公司在2006年5月上市,主要以「Bilin」產銷二極管,業務基地主要在江蘇,其主要市場在中國,而上市公司架構如下。





(2)


從上市公司報表可見,公司營業額盈利持續增長,由2003年8個多月的的9,588萬人民幣、1,760萬人民幣,增至2005年的2.52億人民幣、3,906萬人民幣,純利率超過15%,這是否有點偏高?


從現金流表中,因存貨、應收款增加較快,我們可以看到其營運現金流入僅500萬人民幣至1,800萬人民幣之間,但其投資現金流流出每年均有1,200萬至2,000萬,可見公司盈利不是想像中的強,且需要大量資金擴張,亦有可能,只是在上市為製造盈利,弄好報表,但無辦法製造現金,以抹走「製造出來的盈利」,所以固定資產也連帶上升起來。


從資產負債表可見,公司上市前財政年度現金僅700餘萬,是嚴重不足地支持一家營業額2億多的企業,不包括應收款,欠付各方負債約9,000萬左右,其中欠付關連公司、股東及銀行約5,000萬,本次集資6,500萬,主要原因應該是先清掉這些債務。


而這1,500萬如何拿走?今晚續。

風電 概念 銀河 半導體 527
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