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國內民企造假蠱惑招數 維斯


http://hk.myblog.yahoo.com/iam-waise/article?mid=22656


 

國內民企造假蠱惑招數多不勝數, 以下專責盡職調查或簡稱DD的公司負責人所透露的工作經驗, 正是反映投資國內中小型民企的潛在風險所在。

因此, 在投資國內中小型民企前, 投資人是需要從多個途徑了解和分析買入對象, 例如從公司財報、了解核數師和董事股東們是誰、公司股東結構、公司和大股東背景及往績、公司發展動向、公司過往對待小股東的手法、了解公司所持資產的潛在 風險和背後價值、公司所經營城市地區的地方新聞、行業新聞和環境狀況、國內官方政策對行業和公司的潛在影響、公司與政府關係如何、公司經營模式、公司在行 內價值鏈的位置、競爭對手狀況、利益關係者(包括監管機構、競爭對手、公司供應商、獨立分銷商、員工及客戶等)對公司的看法、投行和行業分析諮詢機構對公 司的看法、市場評價、過往股價走勢等等途徑了解目標民企, 從而減低投資風險。


破民企造假 要鬥智鬥勇
盡職調查公司 力抗各業蠱惑招
(明報)2010年4月22日 星期四 05:10

【明報專訊】台資新股洪良國際（0946）爆煲後， 曾掀起一輪新股的信心危機，投資者皆關注為新股保薦、核數的中介機構，有否做好把關工作。有專責盡職調查（Due-Diligence）的公司負責人就認 為，內地企業質素良莠不齊，存心以假亂真的不在少數，因此在做風險諮詢時，亦要鬥智鬥勇，甚至喬裝打扮才能「踢爆」不肖企業的蠱惑造假招。

內 地盛元資產管理諮詢有限公司董事長東小杰，日前接受本報訪問時坦言，企業造假行為可謂比比皆是，尤其在上市、發債或合併重組等敏感時刻，「出蠱惑」的動機 更大。「要揭露這些造假其實不難，因為每一個謊話都要更多謊話來掩蓋，總有漏洞。」東小杰稱，而查證方法則不外乎勤力與想像力。

「喬裝」 扮買家 識穿煤企案

曾經有外資基金有意入股一家山西煤礦場，但又擔心這位煤老闆不老實，於是找來東小杰幫忙，「我們首先就派人去到當地 轉，跟他同行打交道，問一問當地人。」結果，當中有人稱這名煤老闆好賭，礦場的煤其實亦早已挖光，是在外地運來煤，鋪在原有礦場上，以製造煤場正常生產的 假象。「我們就去調查這人的出入境紀錄，發現他一個月內出入澳門    十幾趟。」之後，東小杰派員工假扮買家，上門向煤老闆以急用理由高價買煤，但竟然獲覆沒煤可賣。同時，另一名假扮應徵而混入礦場的員工，亦發現公司運營斷 斷續續，再加上向當地運輸公司查證，目標煤礦已半年未租用卡車運輸。種種蹟象顯示，煤礦場似乎問題重重。「雖然我們搜集到的情報，不能就證明煤老闆是好 賭，或礦場就沒煤，但已是值得投資者懷疑的有力證據。」東小杰稱，而最終，該煤老闆的造假未能維持，半年後即關門大吉。

廉價賣地 原來地底藏文物將收回

另一個東小杰津津樂道的例子是一家港商買地的案例，「這家港商在一個一線城市中心區看中了一塊地，賣方出價相當便 宜。」但出於慣例找來東小杰作例行調查，一查果然發現問題，「我們除了去一般的國土局等部門外，特地去了一趟當地的文物局，發現這塊地底下原來埋有大量古 蹟。」結果，在交易作罷後數月，當地即公布將有關地塊徵用作文物用途，東小杰坦言，「這個你如果不去查，就根本不會知道。」

多年的評估工 作，東小杰亦曾見過不少笑話，曾經有一家歐資銀行，在江西買入了一個打包的不良貸款組合，表面上全部借貸都有抵押品。但滿以為可以輕鬆追回借貸時，才發現 所有借款人都是各偏僻村落的農民，逐家逐戶尋訪後，抵押品原來全是豬或牛等家畜，「但這些豬你也不能接走就賣，因為農民說抵押的豬早死了，這些是後來買 的。」最終這家歐資行買入的這批貸款，結果全部要撥備，投資亦全數虧光。「在中國做風險評估與外國不同，需要很有中國特色的作法，這亦是不少外資金融機構 的盲點所在。」東小杰稱，而這亦令內地的盡職調查需要的精力更多。



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