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五個真理 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102vl5u.html

   價值投資並不僅僅只是一種方法,更是一種人生的態度。蓋伊·斯皮爾的《與巴菲特共進午餐時,我頓悟到的5個真理》這本書就展示了這一主題。20086月,斯皮爾和莫尼什·帕伯萊出價65.01萬美元,競拍獲得與巴菲特共進午餐之機會。許多人可能認為與巴菲特吃一頓飯要花這麽多的錢,未免太過奢侈,但是對於斯皮爾而言,卻是物超所值,因為他由此“頓悟到了5個真理”,這實在來之不易。你可能無需與巴菲特共進午餐,也可能獲得這些真理,但是未必能夠像斯皮爾那樣刻骨銘心。
      正如作者所言,這本書並非教你如何投資,它只是作者一路走來所經歷的故事,以及在這一路上所學到的東西。作者早年不聽朋友勸告,進入一家投行工作,而那原本就是一家“聲名狼藉”的證券公司。作者在那里親眼目睹了那些人的陰險、狡詐、貪婪、虛偽和卑劣,最終作者選擇了破門而出,親手創建了屬於自己的基金。當作者認識了投資大師莫尼什·帕伯萊後,他的人生終於發生了巨變,再次顯現了與優秀的人為伍的重要性。

      巴菲特午餐拍賣通常在每年的531日至65日在ebay上舉行,起拍價從2.5萬美元開始。中標者最多可攜帶7個人與巴菲特在知名的牛排館共進午餐。巴菲特午餐拍賣會始於2000年,所得款項都捐獻給格萊德基金會,用於慈善事業。歷史上15次拍賣會共籌集了約1780萬美元,今年中標者是天神娛樂股份有限公司的朱曄,他的競價是235萬美元。歷史上已有多位華人拍得與巴菲特共進午餐,他們是段永平和趙丹陽。段永平出價62萬美元,趙丹陽則出價211萬美元。有人認為他們是“浪蕩子”,但他們都聲稱物有所值。通過拍賣午餐會見到巴菲特的人不少,但是寫了一本書來記錄自己真切感受、展示物超所值的似乎只有斯皮爾一個人。

      第一個真理:堅持自己的原則。人心本來就易變,而要在變幻莫測的市場里堅守自己更不是一件易事。作者對保護自己的資金高度警惕,任何時候都不曾有一分錢的杠杠和債務,因為他知道杠杠交易可能是災難性。作者只投資那些賣價遠遠低於其內在價值的公司。它們都有高質量的護城河,都是巨大現金的生產器,沒有一家高度杠桿化,或者需要經常接觸資本市場。任何高度杠桿化或者需要持續融資的公司,信用危機都是十分危險的。作者曾經持有許多股票,它們並沒有立即反映出投資價值。但是作者知道,只要自己沒有迫於外力,就能夠到達彼岸,這需要堅持價值投資的永恒力量,輕易不會改變。

      第二個真理:遠離瘋狂人群與噪音。外力經常擾亂我們的思維,使得我們喪失了理性,於是往往在最應該買入的時候反而賣出,或者是往往在最應該賣出的時候反而買入。人性中有一些東西相當醜陋且相當危險,即使像伊薩克·牛頓那樣偉大的人物也不能免俗。牛頓曾在1720年英國南海公司泡沫中損失了畢生的積蓄。所以,應該認識到自己的大腦是多麽的不完美,而為自己創造一個良好的環境,克服思維短板、癖好和非理性又是多麽的重要。成功的投資者都會選擇一個良好的環境,比如巴菲特選擇在奧馬哈,塞思·卡拉曼選擇在波士頓,他們都遠離了華爾街的狂熱。實際上,每個投資者都應該有自己版本的奧馬哈。

      第三個真理:永葆童真與好奇心。巴菲特能夠每天跳著踢踏舞去上班,這絕對不是一件尋常的事,這說明他已經找到了自己的摯愛並樂在其中。投資者有必要保持心理健康,享受生活,維持一定程度的平靜心情。實際上,如果一個人投資之外的生活出了問題,陷入全面的混亂,甚至被逼入困境,那麽就很難進行良好的投資。因此,需要努力控制自己,激發自己天性中快樂的一面,那樣的話,投資收益將會更好。有趣的是,作者建議將橋牌列入價值投資課程表,因為橋牌可以體現出一種正確的思維方式,它涉及到機會、概率和不對稱信息等元素,發現其他人可能忽視的東西。長期生存下來的投資者,往往對風險控制有更深刻的把握,包括有能力看出實際風險比股價所反映的風險更小的情況。

      第四個真理:培養並維系有價值的人際關系。有肥胖的朋友,你就有可能肥胖;有身材勻稱健康的朋友,你也更有可能勻稱健康。把正確的人們帶入你的生活,沒有什麽比這更重要的了。因為他們會教給你每一件需要知道的事情。真正的友誼是給予,而不是索取。專心幫助他人,最終也是幫助自己。衡量成功人生的標準,就是擁有多少人的愛,真正的愛。而要獲得愛的唯一方式,就是成為一個讓人喜歡的人。如此才能獲得內心的快樂和幸福。要把時間和精力集中到少數拿得準的人身上,同時不浪費時間結交那些不能真誠坦率做自己的人。不把自己的想法強加給別人,不去欺淩別人的利益,更不想成為別人的負擔。優秀的同伴將會對我們自己產生深遠的影響,與他們在一起,錯誤將少得驚人。

      第五個真理:忠實於自己。投資的目標當然是追求財富,但是追求財富不應該成為生活的全部目標,畢竟還有投資以外美好的事情。所以,作者警示我們不要過於沈迷於這些毫無意義的追求中。大部分人往往忘記了最重要的東西——通向更無形卻更寶貴的目標的“內心旅程”。這個內心旅程可能就是創造、寬容、感恩、摯愛和自由意誌等等。根據作者的經驗,內心旅程不但令人愉悅,它還是成為更優秀投資者的關鍵。如果我們不了解內心領域,包括恐懼、欲望、偏見、不自信和對待金錢的態度,我們就有可能會被現實擊敗。你會試圖追求最高收益,也會半途而廢放棄原則。證券市場有一種神奇的方式能夠洞穿我們,戳穿我們的弱點。所以內心旅程最大的饋贈,是讓我們成為最優秀的自己。
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