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中投李克平：“一帶一路”投資面臨多重風險挑戰

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637832.html

中投公司成立於2007年，是中國對外投資的主權財富基金。在“一帶一路”戰略中，中投公司也成為其中不可或缺的參與者。

“中投公司作為全球化的機構投資者，我們更關註我國對外投資戰略。”中投公司總經理李克平27日上午在陸家嘴論壇表示，我國對外投資存在多方面挑戰。

從區域上看，“一帶一路”投向新興經濟體，其中還包括部分欠發達國家。

“應該說，新興經濟體作為發展中國家從法律、政府治理、法規監管以及到相對微觀層面的公司治理，以及到市場化水平、基礎設施都是一個發展中的狀態。”李克平稱，這就在區域上具有高風險的特征，在國別風險上具有高風險的特征。如何破解這些風險，就成為整個戰略實施過程中必須要去解決的一個挑戰。

從行業上看，“一帶一路”投資行業側重基礎設施。李克平認為，從目前對戰略的理解來看，其投資的重點領域是基礎設施，而基礎設施投資具有高風險特征。成熟的基礎設施能夠提供穩定的收益，但是需要開發(所謂“綠地”)的基礎設施，則具有建設周期長、資金需求大、流動性差的特點。

“這樣一些特點，在不同的行業、領域的選擇上，本身就是一個高風險的領域。因此在這些行業中，作為投資者會需求更高的回報，作為對風險的補償。”李克平稱，然而基礎設施有一個特征，有相當一部分基礎設對收益限制。因此，基礎設施投資往往具有高風險，但是低收益的特點。

基礎設施投資，由於風險高、收益低，融資也會非常困難。而且，投資者很難獲得這種所投“準公共物品”的社會效益，難以獲得全部溢出效益。因此，在這一領域，投資者投資和獲取收益，都是非常難的行業投資，需要很多機制上的創新。

“事實上，在綠地基礎設施上，不僅新興市場，即使是發達國家，包括今天在美國，也同樣會遇到融資開發建設難的問題，也仍然會面臨從法律法規融資以及最後收入實現等等難題。”李克平認為，這也是我們在實現“一帶一路”戰略中必須面對、尋求破解的一個挑戰。

從投資標的領域看，能源、資源領域是中國企業對外投資的一個重點。但是，當前從富有資源擁有國，到貧窮資源擁有國，對能源開發的保護主義已經形成趨勢。從本國經濟利益和社會利益角度考慮，東道國也希望更多地把能源開發，以及連續增值過程的好處留在當地。

在李克平看來，這些國家對外國投資者的進入、控股比例、後續增加價值以及出口稅收都會有很多法律法規和監管要求。這又增加了投資的不確定性，換言之也就是風險。

編輯：孫汝祥

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