有一種生意叫教育 佟 若喬
來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/06/04/%E6%9C%89%E4%B8%80%E7%A8%AE%E7%94%9F%E6%84%8F%E5%8F%AB%E6%95%99%E8%82%B2/
踏入奔三之年，身邊姐妹排隊結婚，俾人情多過交稅。聚會話題離不開買樓、婚禮，還有生兒育女。
年底跟男友拉埋天窗的Karen慨嘆：「唉，我衣家唔係好想生仔。我計過，生仔真係好貴。兩公婆加埋起碼每個月要搵十萬，先可以確保唔洗為生仔，犧牲生活。」
當然，生仔嘅嘢，豐儉由人。不過，唔想仔女輸在起跑線，首先要有錢。
好似傳統名牌私立小學推出「自願性定期票據計劃」，只要家長俾得起100萬買票據，就可以提名子女優先入讀，只須進行1次面試。但買了票據也不是寫包單可以入讀。如果「有幸」成功入讀的，可以拎番100萬，不過都要等到2028年，不設提早退還，即是等仔女讀完小學都未拎得番呢筆錢。
計劃一出，即時引起很大迴響。入學優待，向有錢人傾斜，由未入學開始，已經血淋淋咁教識小朋友，「貧富懸殊」的不公平，就是香港社會的本相。Well，坦白說，國際及私立學校發行債券或票據作為入學條件，早已不是甚麼新鮮事，教育一早已淪為一盤「明買明賣」的生意，更是一盤盈利豐厚到可以上市的生意。本港首隻國際學校概念股楓葉教育(1317)去年11月正式掛牌上市。
本港首隻國際學校概念股分楓葉教育(1317)主要股東減持6.1%股權，主席增持3000萬股
楓葉在內地9個城市，合共有超過1.5萬個學生，由幼稚園到高中，提供一條龍服務。翻查中期報告，截至2015年2月為止，半年學費及其他收益約3億元人民幣，按年增長23.5%。國際學校有幾好賺呢？楓葉毛利率高達41.2%，可以媲美莎莎等零售股。這也不難想像，做教育，賣的是知識傳授，開支最多的是教師薪酬。楓葉截至2015年2月底半年的薪酬開支約1.4億元人民幣。
國際學校上市，陸逐有來。聽做律師的姐妹Marina講，趁港股暢旺，已經有好幾間類似的內地國際學校都找他們幫手做保薦人，準備排隊來港上市。這也絕不出奇，事關早幾年前，私募基金已經看準「教育事業」這塊肥豬肉。就如楓葉教育於2008年便獲紅杉資本，投資1.8億人民幣，上市前紅杉持有近20%股權。前年獲香港政府賣大包送藍田空置校舍的Nord Anglia，去初在美國上市，集資3億美元，後臺也是亞洲最大私募基金霸菱亞洲。管理逾50億資產的霸菱亞洲也是在08年以3.6億美元收購Nord Anglia，之後全力發展亞洲及中東市場。
英國貴族學校Nord Anglia香港學費高達15萬元
早於2008年，Private equity以及Venture Capital便開始大量投資於教育事業，目的當然不是要辦學作育英才，看準的就是教育事業有利可圖。PE Fund多數有年期，大概五年、七年就到期，計落之前她們買落的教育項目已是收成之時。
當然，private equity要搵路做exit可以搵strategic buyer，又可以搞上市做ipo，但趁市旺，當然是打包上市更有著數。因為賣俾strategic buyer一般都會被壓價，反而上市，投資者就會factor in被炒高的可能性，出來個Internal rate of return (IRR) 會靚仔很多。所以只要股市繼續旺，可以預期將會有更多好似楓葉教育這類公司在主板掛牌上市。
聖士提反書院附屬小學是首間本地私立小學推出定期票據計劃，計劃推出兩周已超額申請
當教育事業成為上市集團，到底是什麼一回事呢？楓葉集資金額，30%用來於主要城市擴展新校，26% 用作收購同業。當國際學校的上市目標是用來擴展業務，為股東帶來最大利益，而不是為學生利益著想，教育是商品，學生是客戶，股東就是老闆。要為老闆「賺到盡」，教育服務就要令顧客稱心滿意，畢竟「顧客永遠是對」的！學校最看重的，是自家品牌形象，要名牌先多人搶，多人搶，學費、雜費、票據先有得加，這才可向股東交代。其實，在教育產業化下，票據定價純粹市場供求關係，100萬也好，500萬也好，百貨應百客，有幾有米的父母，就有幾貴的入學門檻，明買明賣，公平得很！
還是Karen說得對，在香港還是不生小朋友為妙。叫人卻步的不止是教育費貴，更甚的是可笑又可悲的教育制度以及社會價值觀。
佟若喬
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