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都知道今年神创嗨翻天，美股中概掀起海龟潮。大家发现一个现象，从谈论私有化到最终私有化要约送达 速度非常快。
大股东和背后推手的PE 显然如意算盘是 低价回收美股流通ADR 然后解构 VIE +再包装 准备 高价A股上市兑现。 明眼人都看出来 这是一门翻数倍的生意，所以虽然手续繁琐，可能耗时不低，但是巨大利诱当前 必然不遗余力。
既
然是生意，低买高卖自然是逻辑，所以真有意向私有化的公司管理层是不会坐等股价在私有化预期发酵大涨后再进场私有化，同时有些公司所给的溢价非常吝啬。这
已经在DSKY , VNET , HMIN MR 有所体现，相对比较慷慨的管理层 如 QIHU ,PWRD 和WX 也在公开市场 存在和
私有化价格10%-5%的溢价。
从回报和风险角度，现在再进场玩 寻宝游戏已经晚了。躺在底部的股票如果目前还没有动作的 要么是题材不够吸引，要么公司基本面存在一些隐患，所以如果要BOTTOM FISH 不如玩百家乐。
但如果能够利用SHORT CALENDAR 的期权策略来选定一些 较强 私有化预期的股票，(同时股价也已经从底部大幅上涨） 来做，背后的原理是私有化消息公布后 期权市场 IV 下跌 时间溢价大幅贬值来做。
以
QIHU 昨天股价为例，在前天消息出来前 7月中旬75 CALL 的价格是每份合约100刀， 同时明年1月75的CALL 的价格是550 刀，
如果你能够卖出1份1月75的CALL ，同时买入1份 7月的75的CALL ，那你每份合约可以收到450刀的PREMIUM
在昨天消息公布后 7月和1月的75 CALL的价格 分别下跌了0.5 和3， 换句话说，你持有这样一个套利的期权SPREAD组合 你只需要用200刀 就可以平仓，那盈利立即变现为250刀.
以 YY 为例，个人认为YY 极有可能被私有化，复星最近的加仓更是让人展开联想。从YY 以往的估值看90上方将是估值上限，无论是从私有化成本还是估值上限的抛售压力来看，都将可能遇到不少挑战。
考
虑到私有化要约可能的时间和 期权市场的价格，我会考虑 做一个 8月95/ 11月95的 SHORT CALENDAR SPREAD.
，按照现在的市场价格 每个SPREAD 会收到 110刀的PREMIUM, 如果你做100个合约 这将是11000刀。 那如果YY
在11月到期前被95之下私有化 或者股价无法再11月到达95，或者在 11月之后 才启动私有化，这个策略的最大收获将会是11000刀。
这个策略的潜在风险是 收购要约要高于100，同时收购要约会在8月期权到期后送达。但是个人觉得这个可能性较小