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19萬家僵屍企業待出清 市場希望慎用產業政策

去產能作為供給側改革“三去一降一補”五大任務之首,其進展直接關系到改革的成效,因此備受關註。然而從發改委近日公布的2016年上半年去產能情況來看,與預期尚有較大差距,同時,關於去產能政策的頻頻發布,也印證了去產能之難。

去產能最重要的手段無疑是“出清”僵屍企業。近日,國務院辦公廳印發《關於推動中央企業結構調整與重組的指導意見》,在重點工作中明確提出清理退出一批央企。要求從大力化解過剩產能,加大清理長期虧損、扭虧無望企業和低效無效資產力度,下大力氣退出一批不具有發展優勢的非主營業務三方面入手清理退出相關央企。而根據一份統計報告,目前市場上僵屍企業數量共有19萬家之多。

中國企業研究院首席研究員李錦對《第一財經日報》稱,這里所說的“清理退出一批”,主要是指以鋼鐵、煤炭行業為重點,大力壓縮過剩產能,加快淘汰落後產能。

去產能舉步維艱

隨著上半年的過去,發改委也逐步披露了去產能階段性的成果。

發改委披露的數據顯示,上半年,全國鋼鐵去產能1300多萬噸,完成今年目標任務的30%左右;煤炭行業全國共退出產能7227萬噸,為全年目標的29%;進展均不甚理想。而7月28日發改委發布的上半年鋼鐵行業運行情況,則更體現了去產能步伐之緩。數據顯示,上半年全國粗鋼產量39956萬噸,同比僅下降1.1%,降幅同比收窄0.2個百分點;鋼材產量55992萬噸,增長1.1%,增速同比回落0.9個百分點。

各地去產能實際動作緩慢與年初爭相公布巨額去產能宏大計劃形成鮮明對比。截至6月底,全國17個地區和有關中央企業已全面啟動煤礦關閉退出工作,這意味著還有近一半省份尚未啟動這一工作。國家發改委副主任連維良日前在全國煤炭行業化解過剩產能和脫困發展會上表示,少部分地區具體實施工作才剛起步,完成全年去產能任務艱巨,時間緊迫。

7月27日,國務院總理李克強在國務院常務會議上表示,在產能過剩領域新上項目、新增產能或淘汰產能死灰複燃的,國務院有關部門要派出調查組深入了解、嚴肅追責。多措並舉,確保完成今年化解過剩粗鋼產能4500萬噸左右、煤炭產能2.5億噸以上的硬目標。

李錦告訴記者,目前鋼鐵、煤炭行業的去產能確實面臨著阻力和困境,來自企業、銀行與地方政府聯動的阻力很大。在某些地方,鋼鐵、煤炭行業是地方經濟發展的支柱產業,去產能會對GDP、就業、地方政府財政收入等各方面造成消極影響。而且急劇去產能有可能帶來大規模失業,不利於社會穩定與發展,所以地方政府對去產能存在顧慮。

李錦認為,企業自身的意願不足,僵屍企業存在“僵而不死”的尋租空間,還寄希望於市場價格反彈或政府的救助措施,思想上還沒有深刻認同去產能的發展理念。此外,企業債務問題也是產能過剩、無法快速出清的原因之一,近期東北特鋼違約事件就是一個鮮活的例子。對銀行來說,產能過剩的企業貸款占比也較高,去產能料將造成不良貸款增加。

數據顯示,中國大型鋼企2015年平均資產負債率為70.06%,債務總規模達3.27萬億元人民幣。如果債務問題無法解決,且不能控制金融風險,鋼鐵去產能計劃就無法順利進行。

萬博新經濟研究院院長助理劉哲接受《第一財經日報》采訪時稱,煤炭、鋼鐵行業去產能面臨兩個問題:一是如何轉型,二是要素如何轉移。轉型就是要給硬財富附加軟價值,不再盯住微薄的低端供給毛利。在轉型的過程中,土地、勞動、資金等要素都要通過市場化的手段進行轉移。在這個過程中可能會出現債券違約等信用風險,譬如東北特鋼事件。如果東北特鋼不能通過市場化債務重組,獲取時間窗口,引進增量資金、加強企業經營管理等方式,改善企業的經營現狀,那麽可能會造成企業破產和工人下崗等局面。

國務院發展研究中心企業研究所國企研究室主任項安波則認為,去產能下一步的工作重點,一是中央財政已設立了千億級的鋼鐵煤炭行業去產能獎補資金,要發揮好其化解過剩產能、員工安置等方面的作用;二是要積極穩妥推進寶鋼、武鋼兩大鋼鐵央企的重組整合;三是發揮新成立的央企煤炭資產管理平臺公司(國源)在去產能和促發展方面的作用。

重點出清僵屍企業

出清僵屍企業,無疑是去產能最艱巨也最重要的任務。

7月28日,中國人民大學國家發展與戰略研究院發布報告稱,目前全國工業部門中僵屍企業數量約占工業企業總數的7.51%。按企業規模所作的不完全統計,大型、中型和小型企業中僵屍企業數量分別約1萬家、5萬家和13萬家。

2015年12月9日,李克強首次對“僵屍企業”提出了具體的清理標準,即要對持續虧損3年以上且不符合結構調整方向的企業采取資產重組、產權轉讓、關閉破產等方式予以“出清”。“因此,僵屍企業的官方標準定義為:如果一家企業連續三年利潤為負,則將這家企業識別為僵屍企業。”中國人民大學教授聶輝華稱,識別僵屍企業的官方標準一方面比較貼近於人們對僵屍企業的認識,因此比較直觀;另一方面也比較簡單,因此在實踐中易於操作。

分行業來看,利用2013年中國上市公司數據,報告稱,僵屍企業比例最高的五個行業是:鋼鐵(51.43%)、房地產(44.53%)、建築裝飾(31.76%)、商業貿易(28.89%)和綜合類(21.95%)。同時,國有企業、規模大的企業、年齡大的企業更容易成為僵屍企業,並且煤炭、鋼鐵、玻璃、水泥等重點行業有更多的僵屍企業。

聶輝華稱,導致僵屍企業出現的主要原因,既有歷史的因素,也有體制和機制的因素,還有外部需求沖擊,錯綜複雜。因此,要清理僵屍企業,推進供給側結構性改革,推動中國產業轉型升級,實現中國經濟長期穩定增長,就必須對癥下藥,而且只有下猛藥才能治沈屙。“減少僵屍企業首先要減少政府對企業的幹預,尤其是慎用產業政策。”

劉哲則認為,對於僵屍企業,政府要遵循兩個原則:不拋棄,不溺愛。在面對供給老化企業時,政府一方面不能通過行政手段強制其關閉或破產,另一方面也不能“力挺”僵屍企業,影響生產要素向新供給轉移。政府應該做市場機制的建設者,促進市場在要素轉移中發揮主導作用。同時,重視社會政策的“托底”作用,做好社會保障和再就業培訓等。

波士頓咨詢公司(BCG)發布的供給側結構性改革專題報告指出,未來2~3年,煤炭、鋼鐵、水泥等幾個主要產能過剩行業需要安置的人員約200萬~230萬人,主要集中在西北、華北和東北地區。但由於目前社會保障和福利制度更加完善,如失業保險體系和城鎮最低生活保障等,本次員工安置大潮在國家層面整體可控。

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寶萬大戰引發上市公司“防狼潮” 證監會提醒慎用“反收購”條款

萬科股權爭奪戰仍然膠著不下,而“野蠻人”對上市公司控制權的威懾力已經震驚A股。近期,越來越多上市公司試圖通過修改公司章程的方式對“野蠻人”進行提前布防,以規避“惡意並購”的命運,但由於諸多修改合規性存疑,已經引發監管多方關註。

對於這一現象,8月26日下午,證監會發言人張曉軍對《第一財經日報》記者作出回應。張曉軍稱,近日一些上市公司董事會提出議案,擬在公司章程中引入系列“反收購”條款,引起市場廣泛討論。對此,交易所發出監管問詢,相關證監局約談公司有關人員,要求公司通過信息披露,充分、有針對性地解釋相關條款設置的合法性、正當性和必要性。

近期不少上市公司祭出的“章程防狼”措施,都引發了市場的強烈質疑,其中有觀點就認為修改章程是維護管理層利益,有“同股不同權”嫌疑。例如,特別是幾家股權分散的上市公司拋出“股東持股達到3%時,三日內需向公司董事會書面通報,在通報期限內和發出通報後兩個交易日內不得交易公司股票”的相關要求,這一將信披線下移的調整並不符合《收購管理辦法》規定。

此外,有上市公司自行給“惡意收購”下定義也引來市場諸多詬病。

在監管問詢和證監會約談之後,目前已經不止一家公司收回了“過度”的反收購條款。例如,修改章程“防狼”的雅化集團(002497.SZ),在遞交給交易所的回複函中取消了“持有股份3%以後在報告期限內(3個工作日)及報告期後2個工作日內禁止買賣公司股票”的限制,即仍然規定持股3%以後有報告義務,但不禁止買賣公司股票。禁止買賣的規定仍然按照《上市公司收購管理辦法》的規定執行,即5%的持股比例的報告期和報告期後2個工作日。

無獨有偶,此前山東金泰(600385.SH)也在監管壓力下對其前期提出的章程修訂案進行了調整,僅保留“有召集權和提案權股東需滿足連續持股270日以上”的一項要求,對其他條款的修改均被取消。同日,前期擬對公司章程進行大量修訂的一食品飲料上市公司宣布,取消原定的股東大會,稱將對章程修訂案進行調整後再另行召開股東大會。

“根據《證券法》、《公司法》、《上市公司收購管理辦法》的規定,上市公司章程中涉及公司控制權條款的約定需遵循法律、行政法規的規定,不得利用反收購條款限制股東的合法權利。”張曉軍表示,證監會依法監管上市公司收購及相關股份權益變動活動,發現違法違規的,將依法采取監管措施。

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食藥監總局提醒:需慎用含阿司匹林中成藥 或造成凝血問題

國家食品藥品監管總局今天發布消費警示,提醒消費者謹慎使用含阿司匹林的中成藥,有關專家指出,長期服用含阿司匹林的中成藥有可能會造成凝血方面的問題,因此不應長期服用。

阿司匹林作為傳統的解熱鎮痛藥,經常被添加到許多治療感冒的中成藥里,常見的有菊藍抗流感片、金羚感冒片、速克感冒片(膠囊)等。

有關專家指出,服用含有阿司匹林的中成藥時需註意以下事項——

應嚴格按說明書用藥,切忌超量服藥。宜在飯後用溫水送服,不可空腹服用。

不可重複使用含有阿司匹林的中成藥,不宜合用其他解熱鎮痛藥或同服含阿司匹林的西藥複方制劑。

在服用含有阿司匹林的中成藥時,應禁止飲酒或含酒精的飲料。

兒童在患有流感等感染性疾病時,應盡量避免或不服用含阿司匹林的中成藥。

孕婦及哺乳期婦女應盡量避免服用含有阿司匹林的中成藥。

痛風患者、慢性或複發性胃或十二指腸病變者、有哮喘及其他過敏性反應時應慎用。

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