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阿里商業：代碼01833？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2592

阿里商業：代碼01833？
作者：格隆匯

今天早上一起床，相信大家都看到了一條重磅消息：“沈國軍辭任銀泰商業董事會主席，阿里CEO張勇接任”。至此，圍繞著1833銀泰商業的各種傳言看上去越來越可能成真了。阿里會不會收編銀泰，進而港股出現阿里健康+阿里影業+阿里商業的“阿里三雄”？如果阿里入主，可能涉及怎樣的資產註入？未來1833的投資價值幾何？內幕我是不知道，但也關註銀泰有些日子了，相信最近1833的上漲也吸引了不少眼球，那今天就來和大家分享我的看法。

銀泰與阿里：前世今生

在傳統零售業的互聯網轉型方面，銀泰一直是積極的探索者，且銀泰與阿里巴巴的合作已經在很多層面開展，沈國軍個人與馬雲的關系也可以追溯到多年以前。2006年，馬雲、沈國軍等8人在杭州發起成立高端會所“江南會”。2010年雲峰基金成立，十幾名組建者中就包括沈國軍。可見二人在公司合作之前已私交甚多。

2010、2011年，浙江、重慶阿里巴巴小額貸款股份有限公司分別成立，均由阿里巴巴集團與包括銀泰集團在內的三家公司合作。雖然還不是上市公司層面，但可見沈國軍已經對互聯網產生了濃厚興趣。11年9月，天貓宣布開放平臺戰略，銀泰即是首批入駐的38家企業之一。

到了2013年，沈國軍與馬雲的合作開始密切起來。5月28日，沈國軍作為第二大股東入股由阿里巴巴集團發起的“菜鳥網絡”物流，沈國軍親自任菜鳥網絡CEO。11月11日，銀泰商業集團參與天貓雙十一，線下35個實體店相關資源支持雙十一，探索O2O。11月15日，銀泰百貨15周年慶，銀泰全國門店的收銀臺一律接受支付寶支付。

2014年3月8日，銀泰參與阿里巴巴“3.8手機淘寶生活節”，與手機淘寶、支付寶合作，推出銀泰寶。銀泰寶是銀泰與阿里合作產生的第一個重要產品。不久之後，2014年3月31日，阿里宣布以53.7億元港幣入股銀泰商業，如果可轉債全部轉股，將占銀泰26%的股份，成為銀泰商業第二大股東，僅次於沈國軍。


合作的邏輯：優勢互補

現在O2O的概念滿天飛，其中掛羊頭賣狗肉者為數甚多。銀泰能從O2O中獲得哪些好處？二者的O2O合作將走向何方？

阿里銀泰合作的第一步是做活動，雙十一、周年慶、3·8節等等，這更多的是二者相互熟悉的過程。隨後做的是產品——銀泰寶。這是一個成功的開始，它讓銀泰看到了與阿里合作的巨大潛力。銀泰寶是基於支付寶的手機應用，使用銀泰寶可以在銀泰的門店付款，省去了排隊結賬的時間。銀泰發展了十幾年，積累起的VIP用戶約有160萬人，而銀泰寶推出僅百日的用戶數就達到了500萬，為銀泰帶來了眾多的新顧客，而且基於此應用的數據進行優惠返現等活動，可以有效地將新會員轉化為忠誠會員。

這樣就到了阿里銀泰合作的第三步也是最重要的一步：數據共享。雙方可以打通線上和線下數據，實現線下業務、行為的數據化，最終以此來促進線上下業務的精準性。張勇曾經表示，二者的合作將有三個方面：

1打通雙方的用戶體系，將支付寶6億用戶、淘寶3到4億用戶，跟銀泰的用戶完全打通；

2通過移動支付完成線上線下的互通，同時，線下沈澱的消費數據也能同淘寶、天貓積累的數據結合而用；

3將銀泰700萬的商品庫搬到線上，服務銀泰會員之外的廣大網絡消費用戶。

未來的消費場景可能是這樣的：到銀泰實體店試穿衣服之後，用手機掃碼，就可以完成支付、預購。然後先不急著提貨，在商場再逛一圈，看場電影，回到家，銀泰已經將衣服送到了。而你在線下消費的數據也會和線上結合起來，相關的商品推送信息也會更加精準。

總結起來，二者的合作是彼此的互惠互利。對銀泰來說，互聯網時代零售商的傳統線下發展道路已經遇到了瓶頸，銀泰早已意識到零售業態與互聯網結合的必然性。而沈國軍本人也承認，傳統企業轉型做互聯網的先天基因不足，需要與更專業的互聯網公司合作。對阿里來說，銀泰是其O2O布局的重要一步。阿里的線下資源一直是短板，而阿里又強調過不會用強大的線下隊伍去進行地面推廣，而是會去選擇與服務商接入進行合作，銀泰這樣一個綜合業態零售商擁有眾多的生活服務類商家，可以讓阿里輕松接入大量商戶資源，從而迅速地完成商戶的圈地。

下一步？

現在確定的消息只有張勇接替沈國軍任銀泰商業董事會主席，其它的只能是猜測。不過循著相關的蛛絲馬跡，多少可以做些有理有據的猜測。

阿里收編銀泰？
關於銀泰是不是要改名“阿里商業”，這些天已經有很多傳言。公司名字換不換我不敢說，但阿里對銀泰的控制權增強是明顯的。張勇任董事會主席當然是一個信號，顯示出阿里對銀泰這部分業務的重視，恐怕不僅僅是“合作”而已。此外近期關於銀泰的股權也有微妙的變化。這是去年12月31日銀泰的股權結構：


（這里阿里巴巴的股權考慮到了其可轉債轉股後代表的4.9億股）可以看到，阿里最大可能持股數與沈國軍持股數（銀泰國際和East Jump Management均為沈國軍所有）非常接近。而5月4日銀泰已公告，沈國軍出售6000萬股股票給銀泰CEO陳曉東，出售之後，沈國軍持有6.61億股。由於阿里目前可轉債並未轉股，只持有2.2億股，所以公告里仍說沈國軍是控股股東，然而阿里一旦將可轉債轉股將會持有7.1億股，所以阿里已經成為銀泰潛在的第一大股東！這樣一來，張勇任董事會主席也成了順理成章的動作。

事實上，阿里入股銀泰已一年有余，合作的想法很多，但目前實際效果並不十分顯著。阿里很可能希望更加深度地介入銀泰的O2O改造，“搞些大動作”。成為第一大股東可以成為深度介入的第一步。

資產註入？
如果阿里入主銀泰，參照阿里之前入主的阿里健康、阿里影業，很可能會涉及到將阿里現有資產註入上市公司。那麽阿里有哪些資產適合註入銀泰呢？目前看來有兩大可能性：一是菜鳥網絡，二是喵街。

菜鳥網絡本來就是由阿里和銀泰集團牽頭成立的，與1833關系密切。其目的是建立全國性的“智能物流骨幹網”，簡單來說，就是協調配置全國物流資源的平臺，這是O2O的重要一環。考慮到銀泰集團和阿里（天貓）共持有菜鳥75%的股權，如果阿里希望將1833打造成旗下的O2O綜合上市平臺，那麽菜鳥的註入是自然而然的選擇。

至於喵街，這是阿里最近剛上線的一款手機App。它基於用戶當前地理位置，向顧客提供周邊商場及其品牌門店信息，並提供吃喝玩樂購的一站式服務。這是與銀泰的業態緊密相關的一款產品，銀泰的後臺數據和實體零售經驗對喵街的支持很重要。而且首批入駐公測的三家商場中就有銀泰在杭州的城西銀泰城。目前喵街還未成氣候，可能不會立即註入，不過其規劃是年內上線500家商場。由於喵街本身是一個免費、開放的平臺，如果其模式能夠得到認可，鋪開的速度會是非常快的，那麽到時候再註入的可能性就很高了。

總而言之，在阿里沒有實質性動作之前，不好斷定未來1833的具體動作。但阿里對1833的重視和野心是明顯的，未來的大動作是大概率事件，值得期待。


來源：港股那點事

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