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供求 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=21997


 


即將是業績公布期,不少股價異常的波動是投機資金炒作業績預期。


 


下星期一HSBC公布業績,股價一直炒上。同樣下星期一建滔化工公布業績,今天建滔附屬的依利安達公布不錯的業績,股價亦有炒上。


 


可觀察一些業績已公布的股票,例如安踏(2020)。


 





 


好業績公布後卻反而增加了沽壓,即趁好消息出貨,是市場信心不足的證據。


 


不過趁好消息出貨是一回事,業績公布市場 出現利好的反應,即是有價量大升的情形,該股必定加分,該股和其所屬板塊則值得監察(有時間的話)。反之業績公布時出現股價崩盤的情況,則應避之為妙。這 些股票不是完全沒有反敗為勝的機會,問題只是機會率變低,以及反敗為勝再得到市場的認同究竟要多少時間?


 


有人奇怪某些人買賣股票的態度何以和超市購物不同。主因是他們不太明白花錢消費和投資的考慮是不同。投資的著眼點應該是要購進有升值潛力的東西。


 


什麼是有升值潛力的東西?講到尾是供求效應。求過於供,價格就會升值;相反供過於求就會貶值。那麼,具備升值潛力的東西,就是將來會求過於供的東西。因此,希望賣買股票賺錢就是要買進將來會求過於供的股票。


 


目前便宜的價格,不一定意味將來會求過於 供。像一些沒有人喜歡的產品,沒有需求就是沒有需求,儘管價格多便宜。當買進一件便宜的貨物,而它是便宜得有道理的話,那是否一個 bargain 就十分值得質疑。若那便宜的東西,將來更加有貶值的理由(例如公司的盈利增長令投資者不感興趣、公司不斷增發股票、有大量持股者不斷長期大量拋售股票等 等),那買進就會陷入麻煩。


 


而未來的供求那就是所謂的趨勢了。認清趨勢是投資者需要知道的事情。


 


而所謂的知道,是要搞清楚在討論哪個時段的趨勢、以及自己現在身處趨勢的哪一個部份、應該在什麼時候進入和離開、以及有什麼因素會影響趨勢。


 


尤其是第一樣,很多人有投資上的心理痛 苦,主要是搞不清自己所想的是什麼時段的趨勢。例如,一個人買入股票後大幅下跌,感到困惑和痛苦。他是一個投機者,相信長期趨勢是上升,但卻搞錯了中期趨 勢,但卻因為長期趨勢的信念而繼續持有一直下跌的股票,愈跌就愈擔心和痛苦,亦因為資金被困在那個部位而失去其他一些自己更有信心的機會。這就是風格、心 理和認知失調的問題。風格是長線投資,那就看長期趨勢。風格是投機,那就要認清自己應看中期趨勢(當然我個人認為任何市場參予者都應該看中期趨勢)。


至於如何評估股票的供求關係,其中一個(不是全部)指標是分析某些時段,例如13週或者26週該股票的相對表現。可以和大盤比較,也可以和行業其他股票或者不同行業的股票比較,比較表現排名的趨勢等等。
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