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投資投機 兩種套路 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2015/04/blog-post_29.html
股市繼續熱鬧。除了H股銀行股細價股殼股,這星期連藍籌大笨象都價量齊升。早前內地財經資訊網站格隆匯推出<港A 股40指數>,包括了40家本港上市但業務在內地的公司;而微信多個投資群組則由先前推薦細價股變為推介大價股匯豐。這時勢雞犬齊鳴,近日很多配股集資、發行可換股債劵或貸款票據的公告,直接在市場抽水;又有不少細價股殼股單日升幾成,一兩個星期就翻幾倍,不少投資者都希望搭順風車賺一筆。

(圖片來源:格隆匯)

趁勢是合情合理的想法,只是參與之先,需要了解不同的business models。本業賺錢的公司,管理層多數會專注經營業務以賺取利潤。而本業不多賺錢或潛質受限的公司, 管理層要為大股東賺錢,才會絞盡腦汁另覓它途,例如財技。 

本欄開宗明義談價值投資,但投資策略各施各法,好比武功有不同派別和招式。價值投資依賴公司的穩健財務,而殼股細價股則全仗背後大股東的實力和舉動。基礎分析是了解財務狀況,再對主營業務投信心一票。財技分析則是另一種套路,需要明白背後動機和效果。

我的VIS (Value Investment Score)系統著重基礎分析, 為每間香港和美國的上市公司財務報告評分。除了財務數據,系統亦會跟進股份分拆、合股、配股等情況。這些都是公開資訊,港交所的披露易會張貼公告。系統掃描後,我發現近月有活躍財技動作的首10 間公司,它們的 VIS 都不值一提,即財務狀況極其普通。

細價股殼股能於短期內上升數倍,拆股之後甚至升超過10倍,波幅和回報高自然風險大(世間沒有那麼大的蛤乸隨街跳吧~)  ,未來同樣有機會剎那間暴跌。每天看20大升幅榜,容易被飆升的殼股細價股吸引,然後高追。這種投資方式同樣能賺錢,但投資者必需金睛火眼,拿捏好入場和離場時機。否則,整個business model 走完一圈,大部分人已離場,獨剩不知情的投資者留守股票,就可能損手兼斯人獨憔悴。

無論是短炒或長揸、著重基本因素或高風險的細價股殼股,透過投資賺取回報都是件美事。只是押上真金白銀之前,宜先弄清狀況和理據,尤其是不同business models。否則,投資變賭博,毫不踏實,更甚者是成為羊牯。坊間書店有幾本財技分析書,若讀者在價值投資以外,希望在組合中加入少量殼股細價股搭順風車,最好是先做功課並將財技書看完,了解這類性質完全不同於價值投資的 business models, 再作投資決定。

網上加料版:

除了AH 股折讓,內地盛行「港A 股」 - 即香港上市但業務都在內地的公司。格隆匯於4月中建立<港A 股40指數> ,以下為指數名單。為了方便讀者參考其財務穩健度,我將 VIS 高於65分的公司以綠色標示。
請注意:綠色標示只代表財務屬穩健,但不一定代表現價抵買,或者是大落後(其實,不少已率先炒起)。讀者宜再自行搜集資料和分析,才作投資決定。

1639.HK安捷利實業
0085.HK中國電子
0354.HK中國軟件國際
0402.HK天下圖控股
0696.HK中國民航信息
0777.HK網龍
0818.HK高陽科技
1297.HK中國擎天軟件
1385.HK上海復旦
1980.HK天鴿互動
3888.HK金山軟件
8002.HKIGG
2369.HK酷派集團有限公司
0940.HK中國動物保健品有限公司
1035.HKBBI 生命科技
0241.HK阿里健康
0963.HK華熙生物科技
1112.HK合生元
0493.HK國美電器
1060.HK阿里影業
1371.HK華彩控股
1661.HK智美集團
1833.HK銀泰商業
0510.HK時富金融服務
1668.HK華南城
1778.HK彩生活
8207.HK中國信貸
0656.HK復星國際
0579.HK京能清潔能源
1816.HK中廣核電力
6136.HK康達環保
0390.HK中國中鐵
0699.HK神州租車
1322.HKCW Group Holdings
1330.HK綠色動力環保
1766.HK中國南車
2357.HK中航科工
2727.HK上海電氣
3378.HK廈門港務
3899.HK中集安瑞科
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