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希望在中國 東尼



2010-01-21 NM



毋須專家分析,大家也知道下一次息口變動只會向上調,除非銀行打算向存戶收取存款託管費,否則現時息口實在低得無可再低。

一般而言,利率被視為影響股市及經濟的重要因素,但我認為利率未必在短時間內急升,所以影響應該不大;就算真的加息,也只會令股市暫時下挫一天半天。利率上升會令一些負債高的公司,例如工業股或地產股的盈利減少,但這些成本可轉嫁到客戶身上,遂造成通脹。加息利多於弊

我 相信未來加息的幅度不會太大,市場會欣然接受,然後當無事發生。其實,聯儲局若想挽回經濟的話,最佳方法便是加息,以擠出金融市場上多餘的信貸額度。日本 便是因為沒這樣做,所以今天的股市水平比二十年前還要低。我擔心這個情況會在美國出現,到時將會影響全球股市,就像自一九二九年後,經歷的三十年代大蕭 條。

若真的如此,股市將停滯在現有水平,企業也不會有盈利增長。當然,市場上仍會有很多新企業,好的商業計劃將會反映在股價上,而管治差劣 的公司則要靠邊站。這時,你不能抱着只要放錢落股市,然後等幾年便會有收成的心態;要獲得較佳的投資回報,必須小心翼翼研究公司的基本因素和盈利前景。

但不幸地,加息與否受政治因素影響,因為加息勢必令高企的失業率再上升,然後又會有民眾上街示威。而政治後果,往往比經濟需求更重要。

中國可保香港十年繁榮

中國很可能毋須面對這種兩難局面,因為中央政府權力夠大,而且它可掌控自己的經濟,不用其他國家插手,儘管美國慣了做老大哥。中國已經和不少友好國家結盟,並投資一些在中國缺少的商品和金屬上,努力滿足經濟發展需求之時,又不過度倚賴單一供應。

以 石油為例,現時國內供不應求,中國便和哈薩克共和國結盟,該國最近發現了新油田,令其成為全球十大石油生產國之一。這盟約應該能保證中國在未來的一段時 間,有充足的石油供應。雖然中國投資在澳洲鐵礦方面未能成事,但仍有希望可以在供應方面進行配合。由此可見,中國現正積極地從世界各地尋求足夠的商品庫 存,而且分散投資。

不過,潛在的通脹壓力,會令國內工資上升,這樣一來,中國便會喪失成本上的優勢,不能再為發達國家提供低質素低技術的平價貨。儘管中國不一定要倚賴出口,但始終有十三億張嘴要吃飯,而且它亦須依賴出口所得,來支付入口的原材料費用。

所以,我希望中國能繼續在國際上建立關係,令自己成為一個獨立的經濟體系,到時將會把香港帶進這個自給自足的經濟當中,只要可以坐上中國的順風車,香港在未來十年應能昌盛繁榮,直至中國追上美國為止。

東尼Tony Measor

在證券界有五十年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
 



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