| 本帖最後由 三杯茶 於 2015-3-23 09:42 編輯 金山+獵豹業績簡評以及電話會紀要 作者：郝雲帆 我個人對金山及獵豹的業績十分滿意，但那都是歷史，我們只談未來。先說獵豹移動，獵豹在業績會上釋放出的最重要的信息就是2015年近乎完美的指引：6億移動MAU + 100%收入增長。6億移動MAU意味著什麽？目前全球移動MAU前三名是1）Facebook 12億； 2）Whatsapp 7億； 3）微信 5億。所以6億移動MAU，意味著在用戶數層面，獵豹移動將成為全球前三或前四移動互聯網公司。100%收入增長意味著什麽？在PC收入增速明顯放緩的前提下，意味著移動端收入需要增長200%-300%才能帶動總收入增長100%。所以這兩個目標已經明確的告訴我們，傅盛已經摸清了海外的遊戲規則，市場一直擔心的貨幣化問題已經不存在了。 再說金山，2015年金山看兩個方向，第一是獵豹，第二就是金山雲。對於金山雲，我相信我的『雷軍談金山雲系列』已經為大家提供了足夠多的信息。現在剩下的就是一些具體的細節，如金山雲的收入，盈利以及業務等等，我會在未來的文章或報告里做解釋。另外，手遊業務將是2015年金山業績重要的變量，有三款遊戲值得關註：神之遺跡、劍網三以及劍俠情緣。 那麽最後的問題就是盈利，很顯然很多人都預期2015年金山以及獵豹的盈利水平會有所改善，但在獵豹新的目標以及金山雲的發展前提下，2015年金山及獵豹的盈利數字不會很好看。但是我想強調的是，金山短期的All in策略換來的將是可見度很高的從2016年開始更長的回報周期。 以下為金山電話會紀要： Q1. 2015年公司在雲方面的戰略，比如重點的領域、策略及產品等，以及在雲方面的投資對財務的影響 Ans. 我們在2014年主要的雲服務主要在存儲和面向移動遊戲的雲計算平臺（14年發展非常快，成為了同業的領軍者）。2015年公司在雲方面繼續加大投入，並將雲服務的範圍擴大到其他垂直領域，包括但不限於視頻、金融和教育等。我們會改善我們的作業、應急反應和服務能力。由於同業競爭對手也會不斷加大投入，我們會繼續在基礎設施方面加大投入，並招募更多優秀人才，去保持在雲業務方面的領先地位。 Q2. 管理層對雲計算行業競爭的解讀，金山自身在雲服務商差異化和優勢 Ans. 我們在14年下半年推出了遊戲雲，作為我們計算服務切入點，這是我們的差異化的一個體現，因為我們認為遊戲是一個快速發展，也是最需要雲計算服務的一個領域。我們通過在提供穩定、高效和高水準的服務，取得了良好的效果。我們提供了虛擬主機、BDP網絡以及穩定的網絡帶寬支持了眾多明星遊戲的運行 --- 比如全民奇跡的案例。我想我們的優勢包括規模效應、對特定細分領域需求的理解以及高效的組織和運營。 Q3. 在手遊推出方面，15年擬推出的10款遊戲名稱和推出時間 Ans. 我們的確在2015年計劃推出10余款遊戲，但是現在不方便公布具體的名字。但是我可以說的是，我們在15年推出的遊戲共分3類：一個是神之遺跡，大約在年中推出；其他兩個都是與我們最強大的IP --- JX3/JX Online有關, 他們預計都會在下半年推出。 Q4. 雲服務在新的垂直領域有什麽動作，以及除小米外還有哪些客戶可以帶來明顯的收入，另外就是雲計算的財務指標 Ans. 小米的收入和數據量在過去的增長很快，無論是數據量還是帶來的收入u，都成為了我們最大的客戶。另外就是我們的遊戲雲服務，從零開始也取得了長足的進步，這也是獨立於小米的收入來源。在2015年，我們會繼續受益於小米的數據量增長，當然我們也會去尋找其他垂直行業---尤其是新興行業的雲服務市場機會。我們也會投資於基礎設施和人才，尋找更多合作夥伴，具體的效果可能過幾個季度可以顯現出來。對於盈利性，因為我們的雲服務是集中針對2B的客戶，這些客戶在使用的第一天就要交費，因此我們比較容易實現盈虧平衡。我們預計經過12-18月達到平衡，如果沒有特別嚴重的價格戰。當然我們也會通過加大投資去占領更大市場份額，所以在早期還不能預測具體的盈利情況。 Q5.PC遊戲整體增長有所放緩， 公司對未來2-3年PC市場的看法以及在戰略上如何與手遊協同發展 Ans. 雖然PC遊戲市場過去幾年增長放緩，但是還是能保持單位數增長。在MMORPG方面，市場的整體增速在9%左右，而我們達到14%。我們的旗艦遊戲JX Online增長超過 50%。雖然PC Online Game表現不如手遊，但是我們的PC遊戲增長還保持平穩。我們預計15年PC單位數增長，但是移動遊戲會遠快於PC。我們在R&D資源的投入也主要在手遊上 Q6. 經營利潤率15年上半年能否改善 Ans. 我們之前與市場溝通過，2015年仍然是金山轉型發展的一年，我們在全部的4個業務板塊上都圍繞著移動互聯網作出了很大的投資。在遊戲方面，我們原來增加研發支出以及團隊人員，推出更多的移動端遊戲，這些有望在15年帶來一定的回報。因此這一塊的OPM可以同比有所改善。而我們與獵豹討論移動端戰略他們取得了MAU 3億和收入同比增長翻番的良好業績，另外移動端占比60%以上，證明在貨幣化方面取得了很大進展。我們希望通過把之前獲得的利潤全部再投資，去建立更高的進入壁壘和在行業內的競爭優勢。總之我們在收入端4個業務板塊還是能夠取得較好的增長，尤其是獵豹和雲服務將成為主要的增長引擎。（100% YoY）。從公司整體的OPM看，因為我們在15年還是要加大在雲和移動端的資本支出，所以OPM可能改善有限。 Q7. WPS企業版有哪些功能和內容的創新，個人版WPS在積累了一定的用戶數後，MAU情況，以及離實現移動廣告變現還有多遠？ Ans. 2014年WPS在PC端變現表現不錯，使流量和用戶有效轉化為收入，增值服務收入翻倍，與軟件版權收入一樣，成為主要的收入來源。在企業版本中，我們增強了很多細分的功能和服務，通過幾年的改進，企業版不斷的完善和成熟，為用戶帶來了更高的工作效率和產出。我們也將在未來繼續優化和改進企業版，適應不同垂直行業用戶特定的需要。我們在個人版移動流量變現還要繼續投入，並繼續觀察效果，以制定下一步的貨幣化戰略。 以下為獵豹移動電話會紀要： 傅盛開場演講： 我們4Q14業務取得了明顯的發展，移動端的收入按年同比增長超過6倍，環比增長翻番，4Q14移動端收入在總收入中占比38%。我們的海外移動廣告業務也取得了顯著的進步，海外廣告收入占營收比達24%，在移動收入中占比63%。這一成果也證明了我們進一步使流量和用戶在國內及國際市場變現和貨幣化的能力。我們相信移動業務將是我們未來增長的主要動力，同時也在15年下半年占到50%以上的總營收份額。同時，我們在移動業務合作夥伴以及技術方面的投資也將增強我們在國際移動廣告領域的技術的優勢和市場推廣能力，並進一步增強貨幣化的能力。我們旨在打造全球領先的移動廣告平臺。 下面我將分享獵豹三個主要戰略方向的進展。第一個方面是我們的產品和用戶增長。4Q14我們的應用在全球範圍的安裝量達到了史無前例的10，MAU也達到全球3.95億的水平，實現了138% 的同比增長，我們的移動用戶有69% 來自海外市場。縱觀2014全年的情況，我們增加了2.3億的移動 MAU，主要的原因是我們打造了以 clean master主體的產品矩陣，用已有的在Googleplay上排名前40的產品去交叉推廣新的App產品。我們的產品在Googleplay上取得了100mn的下載量。根據AppAnnie的統計，獵豹現在是Googleplay中排名第二的非遊戲類App發布者，在工具類中排名第一。我們同時也在不斷推出新產品，以及提升產品的用戶體驗以吸引全球更多的用戶。例如，近期我們與三星進行了合作，將CleanMaster安裝到其旗艦機型S6中。在中國市場，我們和騰訊及小米展開合作，推廣CleanMaster。我們相信自身的用戶增長不論在中國還是海外市場都能取得更好的增長。 第二是關於我們的移動端貨幣化能力。4Q14來自移動端的收入同比增長610%，環比增長100%，達到RMB 2.22 億，移動端收入占總收入比達到38%。從2014全年看，移動端收入同比增長741%，達到RMB 4.65億。海外移動端的貨幣化水平超過了我們的預期，其收入占營收比達24% ，4Q14海外收入占移動端收入比達到63%。移動端收入的快速增長得益於我們用戶數的不斷擴大，同時也受益於我們基於大數據的用戶行為分析技術和加強了與世界領先的移動廣告渠道的合作。.我們在2014年通過改進大數據分析技術提升了我們廣告投放的效率，為我們的廣告主提供更為優質的體驗和服務。我們與超過20個全球領先的移動廣告平臺建立了深入的合作關系，我們在美國已經成為Facebook Audience的重要合作夥伴。我們的廣告資源（Inventory）也進一步挖掘，並成為今後我們發展的主要動力。 第三，我們未來的投資主要在國際市場和移動端市場。我們在2014年已經看到了前期投資取得的效果，我們海外移動平臺每天的收入已經超過每天50萬美金，顯示出我們工具類產品強大的貨幣化能力。2015年我們將繼續加大投資力度和產品，並通過投資於合作夥伴，例如我們近期投資的MobPartner,去進一步加強在國際移動廣告市場的地位。我們也希望在海外設立更多的辦事機構，進一步擴大用戶群和實現產品的本地化。我們相信通過自身的努力和在海外市場的有效布局，像獵豹這樣的中國的工具類App發行商一定能夠在海外市場取得成功。同時，我們也將加大投資，將獵豹打造成國際領先的移動廣告平臺，保持領先地位。我們計劃在15年實現6億移動端 MAU，收入實現同比翻番，使移動端收入- 特別是海外移動端收入成為主要的增長動力，移動收入占總收入的比例占比在50%以上。 問答環節： Q1. 公司海外廣告變現的三個渠道： Facebook Audience、第三方廣告平臺以及自身直銷渠道收入占比如何？公司是采用RTB即時競價還是其他分配模式 公司認為哪一個渠道和方式更好，或者各自適用的客戶群 Ans. 我們現在還不方便不披露具體比例，而且隨時間變化而變化。我們現在已經成Facebook在全球頂級的合作夥伴，而且被邀請參加其下周舉辦的F8全球大會。現在我們的模式主要是RTB，但坦率地說也是處在初級階段。我們現在直銷客戶還不夠所以我們收購Mobpartner來補充，我們完全靠自有流量加上媒體作為後盾，我們可以有更多的空間可以挖掘，所以整個海外移動廣告收入上在未來還有大幅度增加。 Q2. 海外競爭在工具類產品激烈，尤其是中國的廠商---比如奇虎，想請教傅總怎樣看海外競爭格局，公司會否加大投入應對競爭 Ans. 首先我認為不管對手怎樣去投入，對我們海外用戶增長是沒有影響的。對手純靠營銷推廣實現初期的用戶獲取，但他們的客戶數量規模（如月度下載量）與我們還是相距甚遠。由於我們在海外移動市場收入的重大突破，我們認為非常有機會在全球建立更大的用戶平臺和更領先的廣告網絡。我們在未來會采取更大力度的推廣，保持工具的領先地位，使用戶規模再上一個新臺階。我們註意到Googleplay榜單的競爭十分激烈，我們在繼續在這方面投入以外也會在本地化和線下渠道推廣取得突破: 比如三星S6與我們產品的集成，也包括HTC和華碩等50多個OEM廠商簽訂了預裝或者是技術服務協議。這些手段現在可能還不能讓大家看到效果，但是在未來會有利於我們用戶的快速積累,並有信心保持持續的絕對領先。 Q3. 公司今年在預裝、榜單、合作項目等的投入，能否提供更多具體的體量及每個領域的投入力度 Ans. 移動互聯還在高速增長期，我們通過財報也發現很多同行也都加大了投入。之前大家可能對獵豹最大的疑問就是海外的變現，但是我覺得這一季度的高速增長，已經充分證明中國的工具化產品一樣可以完成海外變現。我們管理層制訂了更有野心的計劃，第一是全球移動端達到6億的MAU；公司總收入在去年的基礎上再增長100%，而且絕大部分的增長來自海外移動變現。我們認為1Q15移動端收入占比就能夠超過50%。為了這樣一個目標，我們在2015年加大投入是非常合適的，而且利潤不是我們最重要的目標。投入費用增加第一是用於產品研發，因為我們覺得工具類產品矩陣的路線已經初見成效，我們要在全球持續提供一流的工具和生活化App的開發能力。在商業變現方面，由於中國公司之前在海外的效果很差的原因是在商業化系統搭建方面缺乏投入，所以這也是我們要持續高投入的一個原因。我們希望在貨幣化模式清晰以後，能夠增強全球用戶獲取能力，增加更多的用戶和更大的投放。 Q4. 2015年一個很重要的目標要把MAU推進到6億，那麽這些用戶怎麽分布，是億兩個旗艦應用為主導還是進入一個更平衡的分布狀態上? 在月活持續增長的前提下，用戶粘性（時長/每日訪問量）的趨勢如何？ Ans. 首先旗艦App產品還是非常核心的，比如Cleanmaster是主要的用戶來源和推廣渠道。 但是我們去年發布了一款CMsecurity 也達到了1億下載量，所以用戶上來了以後也可能是全球用戶最多的移動安全軟件。我們也有其他的產品，比如最近剛發布的CM Launcher，還有我們的雲服務用戶增長也非常快，我們在新的一年產品矩陣各部分的用戶量都會有較大增長。我們的廣告庫存在1Q15較去年增加至少一倍以上，而且還有很大空間和潛力去挖掘。當然我們還沒有包括ECPM和移動廣告整個行業的增長，如果把這些因素考慮進去，我們的潛力還是非常大。 Q5. 世界各地的廣告收入分布以及公司在中國市場的戰略 Ans. 我們的移動廣告收入還是以歐美為主，跟其他領先的移動廣告平臺差不多。 我們中國廣告收入過去一季度增長地也很快。至於各個市場的戰略，由於在用戶量方面，發展中國家市場增長更快一些。所以我們在發達國家不斷實現變現，但是發展中國家蘊藏著未來的發展機會，如印度等。 Q6. 移動遊戲和廣告的收入分布 Ans. 主要的收入是來自於廣告，占比達到75% （4Q14） （來自雲帆互聯網） |