| 本帖最後由 優格 於 2015-3-12 11:06 編輯 格柵理論與匯源果汁：聊聊我為什麽2.26買入 作者：老漁 我簡單的一個信息：以2.26買入匯源果汁，引起了爭論。這個正好在我發表《港股底殘股投資策略》之後。 客觀地說，匯源果汁並不符合我的底殘股的標準。因為他還不夠透明，也沒有形成底部，而且好幾年都沒有分紅了。 其實關註匯源果汁已經很久，因為有很多網友在很早前就跟我聊過他。那時候價格在3元以上，之後，我也跟匯源果汁IR有過正面的交流。而且，我認為他很誠實，敬業。可是股價跌成這樣，又在業績靜默期，他無法說話。 客觀地講，討論具體股票的對錯，是很具風險的，因為對於一般投資者來說，股價升跌代表著投資的盈虧，如果你發表不當言論而導致別人的虧損（盈利一般是沒有人責怪你的吧？那是內部良心和外部輿論都要不利的。所以，我沒有說任何話，只是默默地表示：我買了！但是，這樣一句話，還是引起了眾多匯源關註者的熱議。 一年前，我曾經發了一個小文《我為什麽6元買雨潤？》，現在雨潤的價格是2.59元，是從33.98元的高價跌下來的。所以，假設匯源果汁類似，從11.98跌到現在的2.25，理論上還是不夠低的，再跌到1。5元，也不是很意外。那我發出這個買的信息，如果誤導了別人也跟買而虧損，是罪莫大焉的！ 這就迫使我把我買的理由也簡單說一說，算是辯解和卸責吧。 查理芒格先生曾經說了一個格柵理論：真正的、永遠的成功屬於那些首先努力建立思維模式格柵，然後學會以善於聯系、多學科並用的方式思考的人們。 我買入匯源的格柵理論運用如下： 1.控股股東剛剛以2.81元的價格買過，雖然數量很少：270萬股，價格2.81，總金額才750萬港元，可是，這個買入既不是從49%進入到50%的絕對控股地位，也不是非買不可，因為半個月後，公司就贏警了。他不會事先不知道，這只能代表朱老板覺得股價低了，可是，市場先生是能量巨大，而反複無常的，大老板對股價也沒有辦法。 2.該公司的中報凈資產是5.3港元，而且有好大一部分是灌裝資產（飲料生產線），雖然註資的時候溢價了18%，但是現在已經折價了50%，在相信財務報表的情況下，具有清算價值，還是比較劃算的。 3.控股股東請了職業經理人，然後又趕走了。這個是問題點，不過也沒有什麽大不了的。未來還可以再請。 4.普遍反映匯源的口味不好，新老產品都賣不動。這是大問題，但是，還屬於技術和營銷的問題，可以改的。維他奶的維他奶在香港好賣，內地不好賣，但是，檸檬茶在香港和內地都好賣。未來匯源花兩年時間搞一個龍頭產品，也不是不行。產品總是競爭激烈的，誰勝誰負就看誰能出拳頭產品。三星智能手機一度蓋過蘋果，可是不耐用，過兩年，蘋果的口碑出來了。華為的MATE7又壓死了三星。小米則在低端一枝獨秀。 5.國航的國際航班一直在銷匯源，航空公司的飲料是小頭，如果吃得乘客都拉肚子，那就是大件事了。百度了匯源的負面新聞，除了口味不好外，沒說有病菌的，這個可算品牌象征。 6.中報還公布，匯源在濃縮果汁中還是絕對龍頭，雖然現在鮮果很吃香，可是必須用果汁的地方也很多，一時全面代替不可能。 7.2.5元是我自己認定的心理價位，在2.5元以下買，我沒有壓力。 8.我還是剛剛學習匯源果汁，每次買都是10萬港元或者5萬港元一註，倉位輕。我打算到1.5元再認輸，那時候假設買了100萬港元，均價2港元，50萬股，到1.5港元才虧25萬，心理上可以接受。 9.假如我在買入的過程中不斷地學習，了解匯源果汁，弄懂了公司的質地，行業的秘密。到了1.5元，如果覺得不好，虧25萬了事。如果覺得好，就買到500萬港元，均價1.7元，未來如果事情發生轉機，股價回升到3.4元，就賺一倍了。 10.股價回升的原因很多，也許朱老板覺得股價太低了私有化，朱老板可以花30億去買中石化銷售公司，絕對實力強大；也許某行業大戶看中了匯源的生產設施，買下他的股份，去掉一個競爭對手，並擴大自己的規模。也許，匯源找到了自己的口味和營銷模式。 這就是我目前的綜合想法。當然，臆想的成分很多。核心有兩條：A.這公司品牌還在。B。公司這股價，有多種可能性，虧不會太多，賺也有機會。 |