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瑞信陶冬：未來三到六個月 人民幣進一步貶值

來源: http://wallstreetcn.com/node/214868

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瑞信董事總經理、亞洲首席經濟分析師陶冬認為，人民幣對美元匯率將在未來三到六個月貶值至6.45。

他指出，人民幣對美元升值趨勢逆轉會對所有人民幣資產產生明顯的影響，中國在香港、臺灣和新加坡發行的短期債券尤其值得關註。

但他表示，隨著資本外流速度放緩，人民幣將在四季度反彈至6.40附近。

以下是陶冬的具體分析：

我們認為，在思考如何管理人民幣問題上，中國政府會做出一些轉變。中國當局似乎對人民幣貿易加權匯率更為關註，而非單純的人民幣對美元匯率。

我們預計，在未來三到六個月，人民幣對美元匯率將貶值至6.45。我們認為，當前資本外流的速度將在今年晚些時候放緩，繼而中國龐大的貿易順差將驅使人民幣即期匯率在四季度反彈至6.40附近。

人民幣對美元升值趨勢逆轉會對所有人民幣資產產生明顯的影響。我們想特別指出的是，中國在香港、臺灣和新加坡發行的短期債券。在資本突然外流的情形中，匯率走勢預期逆轉可能會加劇亞洲部分小型而又開放型經濟體（對人民幣貶值）的風險曝露。

華爾街見聞網站介紹過，近來人民幣屢屢逼近跌停，即期匯率刷新兩年多新低。不少外資行預測，中國放寬人民幣波動區間的可能性正在提升。在通縮壓力的催化下，這可能令人民幣進一步走低。

但中國央行副行長易綱本周二表示，人民幣目前是僅次於美元的強勢貨幣，目前並無有調整人民幣浮動區間的迫切需求，也並未發現人民幣貶值造成資本外流。

易綱還稱，人民幣如今已進入雙向波動期，但基本面持續對人民幣匯率形成支撐。從長期看，人民幣將是一個穩定的貨幣。

2月28日，中國央行在三個月內宣布第二次降息。本周一人民幣下跌0.05%收至6.2730，較中間價折價1.98%。下圖為近期人民幣的走勢：

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